Оценка деятельности сегментов компании «Альфа» показателями ра и оп

Показатели	Подразделения			Не распреде­лено	Компания в целом
	А	Б	В
Денежные средства Расчет РА:	20	30	60	30	140
прибыль сегмента, млн долл. стоимость активов сегмента, млн долл. РА, %	40 400 10	90 620 14,5	160  850 18,8	60 210	230 2080 11.1
Расчет ОП:
прибыль сегмента, млн долл.	40	90	160	—	290
минимально необходимая прибыль (Активы × Целевая норма прибыли*), млн долл.	40	62	85		208
ОП, млн долл.	0	28	75	—	82

Между подразделениями компании «Альфа» распределяются не все активы. Это означает: компания не получит положительного финан­сового результата, если рентабельность структурных подразделений не превысит целевую норму прибыли. (По данным табл. 7.20, РА компа­нии составляет 11,1% и только одно подразделение А имеет более низ­кий уровень рентабельности активов — 10%.)

Из табл. 7.20 видно, что совокупная остаточная прибыль подразде­лений (0 + 28 + 75 = 103 млн долл.) частично поглощается не распреде­ленными по сегментам затратами и активами. Поэтому компания в це­лом зарабатывает лишь 82 млн долл. остаточной прибыли.

В этой связи компании, не распределяющие полностью затраты и ак­тивы по сегментам, должны устанавливать уровень целевой НП для под­разделений выше, чем стоимость капитала для компании в целом. Если по подразделениям распределяются все затраты и активы, то целевая НП подразделений может равняться стоимости капитала компании.

Существуют также аргументы «за» и «против» полного распределе­ния затрат. Сторонники первого подхода считают, что менеджеры под­разделений должны знать реальные объемы затрат и инвестиций, ко­торые необходимы для управления компанией, и каждое подразделение должно работать, покрывая эти расходы.

Другой (возможно, более убедительный) аргумент в пользу полно­го распределения затрат состоит в том, что это необходимо администрации компании для объективного сравнения результатов деятельности своих бизнес-единиц с эффективностью функционирования са­мостоятельных, нереструктурированных компаний, занимающихся тем же бизнесом. Стратегическая бизнес-единица должна нести от­ветственность за свои затраты и активы так же, как это приходится делать самостоятельно работающей компании. Предприятие — юри­дическое лицо — вынуждено результатами своей деятельности покры­вать разнообразные затраты, принимать ответственные управленчес­кие решения, направленные на повышение эффективности бизнеса. Многие подобные проблемы не касаются структурных подразделений. Например, проведение капиталоемких научных, маркетинговых ис­следований — прерогатива администрации предприятия. Структур­ные подразделения лишь используют полученные результаты в про­цессе своей деятельности.

Противники концепции полного распределения затрат и активов между структурными подразделениями руководствуются тем, что про­цедура распределения активов по сегментам, являясь по существу лишь арифметическим действием, не меняет их косвенного характера и не делает их регулируемыми для менеджеров подразделений.

Распределение обязательств по подразделениям, сокращая сто­имость их чистых активов, улучшает значение показателей РА и ОП этих сегментов. Некоторые виды текущих обязательств (например, дебиторская задолженность) легко идентифицировать с деятельнос­тью конкретного подразделения. Однако распределение всех обяза­тельств редко возможно без дополнительных допущений. Как правило, бизнес-единицы не могут брать долгосрочные кредиты и займы. Долгосрочная задолженность является обычно результатом финансо­вых решений, принятых на высшем уровне, исходя из потребностей и целей компании в целом. Руководители структурных подразделений не могут контролировать и нести за них ответственность, поэтому дол­госрочные обязательства обычно не относятся на подразделения. Для оценки деятельности своих сегментов многие зарубежные компании рас­пределяют лишь те обязательства, которые по своему целевому назначе­нию (а не произвольно) относятся к тому или иному подразделению. В этом случае стоимость активов подразделения рассчитывается как раз­ность между контролируемыми активами и обязательствами подразде­ления.

Пример расчета РА и ОП компании «Альфа», учитывающей обяза­тельства подразделения при расчете стоимости его активов приведен в табл. 7.21.

Таблица 7.21