4. Расчёт операционного и финансового цикла. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотного капитала.

1Размещение заказов-2Поступление сырья и сопровождающих док-в-3Продажа гот-й прод-ии-4Получение платежей от покупателя. От 2 до 3=Период обращения КЗ. 2-4 Операционный цикл. 3-4=Финансовый цикл.

Фин цикл=ОЦ-Кредитный цикл. ФЦ-период времени, в течение которого компания вынуждена привлекать платные источники финансирования.

Сумма периодов отдельных элементов ТА за подключение ден-х средств, составляет операционный цикл предприятия.

Операционный цикл склад-ся из суммы показателей.

1 Период оборота авансов поставщиком.2. Тоб-та запасов сырья и материалов.3. Тоб-та незавершённого производства.4. Тоб-та готовой прод-ии.5. Тоб-та ср-в в расчетах.6. Тоб-та прочих обор-х активов. ФЦ=ОЦ-КЦ(кредитный цикл)

Источники финансирования производственной деят-ти: Временно привлечённые(текущая задолженность перед поставщиками, тек задолж перед бюджетом, тек задолж перед персоналом и внебюджетными фондами, авансовые платежи покупателей), Заёмные источники и Собственные..

Кредитный цикл-опр-ся как сумма оборота элем-тов след ТА: 1.Поб авансов покупателей 2.ПобКЗ 3.Поб устойчивых пассивов 4. Поб прочих ТП. КЦ – часть ОЦ, которая финансируется за счет контрагентов

Показ-ли, характер эффект-ть использ оборот капитала: Коэфф оборачиваемости актива = Выручка от реализ/ Актив(усредн). А( усредн)= А на нач пер+А на конец пер/2. Показывает, ск-ко раз за пер “обернулся’ рассматриваемый Актив. Период оборота = Актив(усредн)/База расчёта(за 1 день). Хар-т, средний срок кредита, предоставленного покуп-лям.Цель ан оборачиваемости-оценить спсобность предпр приносить доход путём совершения оборота.

3.Денежные средства и денежные эквиваленты. Мотивы, модель Баумоля и Миллера-Орра.

К денежным средств, относятся банковские счета и наличные деньги. необходимы для осуществления расчетных операций, уплаты налогов, и т.д. Не приносят дохода.

Денежные эквиваленты - это краткосрочные высоколиквидные инвестиции, которые можно легко конвертировать в известную сумму, и которые практически не подвержены риску изменения стоимости.

Ост денежные поступления должны конвертироваться компанией в высоколиквидные ценные бумаги или другие формы высоколиквидных активов, которые обеспечивают компании приемлемую степень доходности.

Модель В. Баумоля Модель может быть использована компанией, имеющей стабильные поступления денежных средств и регулярно осуществляющей платежи. Для такой компании предлагается следующая схема ведения расчетного счета: на счет заводится некоторое количество денег Q, из которых осуществляются все платежи компании, то есть поступающие в это время денежные средства конвертируются в ценные бумаги. Так происходит до тех пор, пока остаток денежных средств на счете практически сводится к нулю, затем одномоментно возобновляется на уровне Q.

Количество денег, которое необходимо завести на счет: , где V – прогнозируемая потребность ден-х ср-в в периоде; c –расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги; r – приемлемый для предприятия доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Финансовые издержки при реализации данной модели складываются из двух частей:

1) явные – k  с; 2) упущенную выгоду от хранения средств на расчетном счете – Q/2  r, где k – количество сделок конвертации – V / Q.

Модель Миллера-Орра проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко. Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

1.Устанавливается минимальная величина денежных средств (Q_Н). Она определяется из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др. 2.По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчётный счёт (V). 3.Определяются расходы (P_X) по хранению средств на расчётном счёте и расходы (P_T) по взаимной трансформации средств и ценных бумаг. 4.Рассчитывается размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте (S) по формуле:

5.Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчётном счёте (Q_в), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги.

6. Определяют точку возврата (T_В) величину остатка денежных средств на расчётном счёте, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчётном счёте выходит за границы интервала (Q_Н, Q_В).