40.Анализ рентабельности по методу Дюпона (двух и трехфакторная модель оценки рентабельности). Резервы роста финансовых результатов организации.

Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эф-ть функционирования предприятия оценить степень их влияния и складывающийся тенденции в их изменении значимости. Сущ-т 2х и 3х факторная модели рентабельности СК

Схема факторного анализа фирмы «Du Pont»

ROA: - Рен-ть продаж -Ресурсоотдача. ROA= Рен-ть продаж * Ресурсоотдача;Чистаяприбыль/активы(усредн)=ЧП/Выручка*Выручка/АктивыROE=ROA*коэ-т фин-й завис-ти= Рен-ть продаж*ресурсоотдачу*Коэф-т фин-й завис-ти,

Кфин.завис=Активы(усредн)/СК(уср). Характеризует структуру источников финансирования (а использует ли компания финансовый рычаг). Кфин.завис зависит от того, насколько высока и стабильна операционная прибыль, а также от ликвидности активов т.е. чем выше ликвидность активов тем больше компания может привлекать заемных источников. Три ключевые особенности показателя ROE: - Временной аспект деят-ти ком-ии (инвестиции вернутся в последующем периоде а мы считаем коэ-ты в текущем). – проблема риска. – проблема оценки . Резервы роста бух прибыли: 1.рост объемов производства и продаж 2. улучшение ассортимента и повышение конкурентоспособности продукции 3. сокращение затрат на производство и реализацию продукции за счет уменьшения неоправданных расходов и ликвидации непроизводительных потерь 4. осуществление гибкой ценовой политики 5. оперативный контроль за состоянием дебиторской и кредиторской задолженности 6. реализация грамотной инвестиционной и финансовой политики 7. маркетинговые исследования рынка товаров, работ, услуг и пр.

41 Анализ вероятности банкротства

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов ( по российскому законодательству в течении трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения ).

Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

Z = 1.2*x₁ +1.4*x₂ +3.3*x₃ + 0.6*x₄ + 1.0*x₅,

где х₁ – собственные оборотные средства/сумма активов;

х₂ – реинвестируемая прибыль/сумма активов;

х₃ – операционная прибыль/сумма активов;

х₄ – рыночная стоимость акций/заемные пассивы;

х₅ – выручка/сумма активов.

В зависимости от величины Z прогнозируется вероятность банкротства организации: При Z < 1,88 в обозримом будущем (2 - 3 года) возможно банкротство; При Z > 2,99 предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение.

Данный коэффициент имеет общий серьезный недостаток – по существу его можно использовать лишь применительно к крупным компаниям, котирующим свои акции на биржах. Поэтому был разработан модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Z = 0,717*x₁ +0,847*x₂ +3,1*x₃ + 0,42*x₄ + 0,995*x₅.

В числителе показателя х₄ вместо рыночной стоимости акций стоит сумма собственного капитала в балансовой оценке.

Если полученное значение показателя менее 1,23, можно говорить о несостоятельности (банкротстве) предприятия; при 1,23 ≤ Z ≤ 2,89, предприятие находится в зоне неопределенности; если Z ≥ 2,9, компания работает стабильно и банкротство маловероятно.

1. Оборотный капитал и его структура. Чистый об к. Политика предпя

2. Виды стратегии финансирования текущих активов.

3.Ден-е ср-а и ден-е эквиваленты. модель Баумоля и Миллера-Орра.

4. Расчёт ОЦ и ФЦ. эффективность использования оборотного кап.

5.Понятие дебиторской задолженности. Классиф, способы взыскания

6.Классификация ден-х потоков. Процесс управления денежными

7.Анализ и упр-е производ-ми запасами. Оптимальн размер запаса 8.Постоянные и переменные затраты. Критическая точка.

9. Структура источников финанс-я. Финансовый рычаг и риск (два под

10.Производ-о-финанс рычаг и риск, показатели их характеризующие.

11. Предпосылки и цели корпоративных слияний и поглощений.

12.Виды и методы слияний и поглощений. Анализ корпоративных

13.Дивидендная политика и возможность ее выбора. Факторы

14 .Порядок выплаты дивидендов. Виды дивид выплат и их источники.

15.Методики дивидендных выплат.

16.Регулир-е курсовой ст-ти акций путем дробления, консолидации и в

17. Упавление ДЗ. Основные этапы формирования политики управл-я

18.Оптимальная структура капитала(Факторы, влияющие на структуру

19. Издержки привлечения капитала: базовая концепция. Отличие издержек от требуемой нормы доходности.

20. Издержки привлечения заемного капитала.

21.Издержки привлечения собственного капитала

22. Средневзвешенная цена капитала. Проблемы опред удельных весов

23. Бюджет. Бюджетирование и его функции. Операционные и

24.Определение, цель и задачи фин анализа. Основные этапы 25.Информационное обеспечение финансового анализа.

26.Основные методы и формы финансового анализа.

27.Методика анализа состава, структуры и динамики активов баланса.

28.Методика анализа состава структуры источников финансирования о

29.Методика анализа ликвидности баланса организации. Основные

30.Основные показатели,платежеспособности организации, порядок их

31.Порядок расчета чистых активов организации и область их

32.Анализ деловой активности предприятия. «Золотое правило экономики». Основные показатели эффективности использования оборотных активов. Пути повышения эффективности использования оборотного капитала.

33.Анализ оборачиваемости текущих активов и текущих пассивов.

34.Анализ фин взаимоотн-й орг с поставщ-и и пок-и. Д,КЗ

35.Фин устойчивость пред-я и пути повышения. Анализ самофинансир

36.Порядок формирования фин резул..в отчете о прибылях и убытках.

37.Система показателей рентабельности, порядок их расчета, экономи

38.Анализ денежных потоков ( прямой и косвенный метод)

39.Анализ положения компании на финансовом рынке.

40.Анализ рентабельности по методу Дюпона. Резервы роста фина рез

41 Анализ вероятности банкротства