1.Оборотный капитал и его структура. Чистый об к. Политика предпя в области управления

Под Оборотными средствами понимаются. ДС и др. активы, которые могут быть обращены в них в течении года или одного производственного цикла. К ОК относятся наиболее ликвидные активы компании. Ликвидность актива определяется скоростью превращения и размером затрат, связанных с превращением его в другую форму актива, например в денежные средства. По степени ликвидности на первом месте в ОК стоят ДС, ДЗ, ГП и МПЗ. Составляющие оборотного капитала: Запасы (сырье и материалы, затраты в незавершенном производстве, ГП и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих период), Авансы поставщикам, НДС по приобретенным ценностям, ДЗ>,<12мес, Краткосрочные финансовые вложения, ДС, прочие ТА. Управление оборотным капиталом: упр-е ТА и ТП = обеспеченье непрерывности и эффективности текущей деятельности. ОК состоит из наиболее ликвидных и быстро оборачивающихся элементов, он рассматривается в качестве основного источника покрытия краткосрочных обязательств компании. Следовательно, размеры ОК должны, по крайней мере, превышать размеры краткосрочных обязательств компании. Чем больше это превышение (чистый оборотный капитал), тем ниже у компании риск потери ликвидности. В Дальнейшем рост ОК будет сопровождаться снижением, как прибыли, так и рентабельности компании.

Эффективное управление ТА состоит в умелом балансировании м/ду: недостатком ТА (угроза ритмичной работы предприятия, отсутствие возможности удовлетворять запросы потребителей продукции) и избытком ТА (замораживание ресурсов в МПЗ и ДЗ).

Собственные оборотные средства (ЧОК) - разность между ТА и ТП предприятия. Превышение ТА над ТП означает наличие фин-х ресурсов для расширения деят-ти предприятия. Однако значительное превышение свидет-т о неэффек-ом использ-и ресурсов. 1. ЧОК=ТА-ТП 2. ЧОК=(СК+ДО)-ВА 3. СОС=ВА-СК 4. ТФП=ТА-ТП-ДС. Факторы, влияющие на скорость оборота активов: 1. экономическая ситуация в стране 2. отраслевая принадлежность предприятия 3. ценовая политика предприятия 4. кредитная политика предприятия

Политика управления ОК включает в себя два основных момента:

– какой уровень ОК наиболее приемлем (в целом и по элементам);

– за счет каких средств можно его финансировать.

2.Виды стратегии финансирования текущих активов.

В теории фин анализа принято выделять различные стратегии финансирования ТА в зависимости от отношения выбора относительной величины ЧОК. Размеры ОборКап, используемого компанией подвержены определенным внутригодовым колебаниям, кот связаны с сезонным харак-м как произв-ва и потребления товаров, так и более значит-ми колебаниями деловой активности. Несмотря на эти колебания, можно выделить некоторое миним-е значение ОК, кот использ-ся в течение всего анализир-го периода времени. Эту часть ОК, принято называть постоянной, которая на определ-е периоды времени дополняется, так называемой, переменной частью. Таким образом ОК=пчОК + вчОК,

Идеальная модель. Идеальная модель предп-т выпол-е след-х условий: ДП = ПА, ЧОК = 0, где ДП = СК +ДЗС; ЧОК = ОК – КЗС.

В данной модели за счет долгосрочных источников финансирования покрываются только ПА. Весь ОК финансируется только за счет краткосрочных источников, что представляется очень рискованным. Поэтому данная модель считается неприменимой на практике, в силу характерной для нее высокой степенью риска потери ликвидности.

Все применимые на практике модели объединяет то обстоятельство, что, по крайней мере, постоянная часть ОК финансируется в них за счет ДП.

Агрессивная модель означает, что ДП служат источниками покрытия ПА и системной части ТА, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хоз деят-ти, предполагает выполнение следующих равенств: ДП = ПА + пч ОК, ЧОК = пч ОК.

Варьирующая часть ТА в полном объёме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом ТА невозможно.

Компромиссная модель финансирования ОК предполагает, что за счет долгосрочных источников финансируются не только постоянные активы и постоянная часть ОК, но и половина его вариационной части, то есть ДП = ПА + пч ОК + ½ вч ОК, ЧОК = пч ОК + ½ вч ОК. Эта модель отличается от предыдущей меньшей степенью риска потери ликвидности, но более дорогими источниками финансирования ОК.

Консервативная модель самая надежная из всех вышерассмотренных, так как не предполагает использования краткосрочных источников финансирования. И ПА, и ОК финансируются только за счет ДП. ДП = ПА + ОК, ЧОК = ОК.