1. Оборотный капитал и его структура. Чистый оборотный капитал. Политика предприятия в области управления оборотным капиталом.

К оборотному капиталу относится часть активов компании, которая используется в каждом производственно-коммерческом цикле, изменяя свою натурально-вещественную форму и полностью перенося свою стоимость на выпускаемую продукцию, оказываемые услуги.

К оборотному капиталу относятся наиболее ликвидные активы компании. Ликвидность актива определяется скоростью превращения и размером затрат, связанных с превращением его в другую форму актива, например в денежные средства. По степени ликвидности на первом месте в оборотном капитале стоят денежные средства, (они обладают абсолютной ликвидностью), затем дебиторская задолженность, далее идет готовая продукция и на последнем месте – запасы.

Большое значение в процессе управления оборотным капиталом придается определению его оптимальных размеров. Решая эту проблему, финансист должен учитывать следующие моменты. В условиях рыночной экономики конечной целью деятельности компании является получение прибыли. Вместе с тем, компания должна поддерживать свою ликвидность, т. е. способность своевременно погашать свои обязательства. Поскольку оборотный капитал состоит из наиболее ликвидных и быстро оборачивающихся элементов, он рассматривается в качестве основного источника покрытия краткосрочных обязательств компании. Следовательно, размеры оборотного капитала должны, по крайней мере, превышать размеры краткосрочных обязательств компании. Чем больше это превышение (так называемый чистый оборотный капитал), тем ниже у компании риск потери ликвидности. Таким образом, с точки зрения сокращения риска потери ликвидности, чем больше размер оборотного капитала, тем лучше.

Характер зависимости между величиной оборотного капитала и размерами прибыли, получаемой компанией, иной. До определенного момента динамика оборотного капитала и прибыли совпадают: незначительные размеры первого приводят к нехватке сырья и материалов и перебоям в производстве. В этих условиях у компании нет достаточных запасов готовой продукции, следовательно, нет возможности увеличить реализацию при растущем спросе и т. д. На данном этапе рост размеров оборотного капитала сопровождается ростом прибыли компании. Но так продолжается не бесконечно. При увеличении оборотного капитала до определенных размеров, предприятие начинает нести дополнительные финансовые издержки в связи с чрезмерной величиной запасов готовой продукции на складе (расходы на хранение, недополученные доходы за счет омертвления части капитала), денежных средств на счете в банке и в кассе предприятия. Дальнейший рост оборотного капитала будет сопровождаться снижением, как прибыли, так и рентабельности компании.

Следовательно, в каждый данный момент времени, компания, определяя оптимальные размеры оборотного капитала, должна находить удовлетворяющее ее соотношение между допустимой степенью риска потери ликвидности и уровнем рентабельности.

В процессе функционирования компании, оборотный капитал, находясь в постоянном движении, одновременно существует во всех вышеназванных формах. Особенности структуры оборотного капитала, которые в значительной степени определяются сферой его вложения, можно проанализировать по бухгалтерскому балансу, который составляется на определенную отчетную дату и представляет собой одномоментный срез структуры активов компании и источников их финансирования.

Политика управления оборотным капиталом включает в себя два основных момента:

– какой уровень оборотного капитала наиболее приемлем (в целом и по элементам);

– за счет каких средств можно его финансировать. ЧОК=ТА-ТП Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств. Превышение текущих активов над текущими обязательствами означает наличие финансовых ресурсов для расширения деятельности предприятия. Однако значительное превышение свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.

С позиции ист-ов финн-ия: ЧОК=(СК+ДО)-ВА; СОС=СК-ВА; СОС=(СК+КО)-ВА