41. Основы управления фондовым портфелем.

Портфель ЦБ – совокупность ЦБ, подобранная для достижения определенных целей и выступающая как актив управления. Цели: обеспечение высокого уровня дохода в заданном периоде, получение высокого дохода в долгосрочном периоде, минимизация риска, обеспечение необходимой ликвидности, максимизация эффекта налогового щита.

Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствовали бы интересам его держателя. Совокупность применяемых к портфелю методов и технических возможностей представляет способ управления, который может быть охарактеризован как «активный» (опережение рынка, постоянная замена портфеля) и «пассивный». Формы обмена старого портфеля на новый: 1. «Подмена» предполагает обмен двух похожих, но не идентичных ценных бумаг, имеющих разные курсовые цены. 2. «Сектор-своп» предполагает перемещение ценных бумаг из разных секторов экономики, с различными сроками действия и доходом. 3. Метод «предвидения учетной ставки» основывается на стремлении удлинить срок действия портфеля, когда учетные ставки снижаются.

Виды портфелей: умеренный (уровень риска близок к среднерыночному), консервативный (риск меньше среднерыночного), агрессивный. Портфели: 1)роста: консервативного, агрессивного, среднего 2)дохода: регулярного дохода, п.дохода бумаг, п.дохода-роста 2)п.денежного рынка (краткосрочные инструменты с высокой ликвидностью)

Схемы управления: 1)фиксированные дополнительные суммы: гибкая шкала весов, фиксированная шкала весов (поддержание структуры инструментов) 2)фиксированные спекулятивные суммы: п. делится на 2 части – консервативные И спекулятивные. 3)фиксированная пропорция между спекулятивными и консервативными частями 4)плавающие пропорции

42. Виды финансовых рисков на рцб и способы страхования

Принцип эффективного управления инвестиционным портфелем. Управлять инвестиционным портфелем — это значит изменять состав входящих в портфель ценных бумаг и их объем таким образом, чтобы получить наибольший доход и уменьшить риск вложений.

Под риском понимается степень вероятности неполучения ожидаемых доходов от инвестиций. Все риски, связанные с инвестициями в ценные бумаги, можно разделить на: 1) Недиверсификационный (систематический) риск. Он возникает из внешних событий, которые влияют на рынок в целом. Этот риск складывается как сумма рисков: риска, связанного с изменением процентной ставки; риска, связанного с изменением валютного курса; инфляционного риска; политического риска (вызван такими событиями, как война, смена власти). Такой риск нельзя устранить диверсификацией, поскольку он возникает благодаря общим факторам, влияющим на рынок в целом. Систематический риск можно погасить посредством вывода капитала за пределы страны путем покупки акций иностранных компаний. 2)Диверсификационный риск включает такие виды риска, как отраслевой, деловой и финансовый. Отраслевой риск связан с воздействием на компанию не зависящих от нее общеотраслевых факторов. Деловой, или бизнес-риск, отражает влияние факторов, связанных с деятельностью конкретной компании, — эффективностью производства и управления ею. Финансовый риск возникает в том случае, когда часть капитала компании формируется посредством долговых обязательств, и она должна получать прибыль, достаточную для выплаты процентов. Таким образом, несистематический риск возникает под воздействием уникальных, специфических для отдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы отдельных ценных бумаг. Этот вид риска можно сократить путем диверсификации вложений, т.е. созданием портфеля ценных бумаг, включающих следующий набор: акции компании с различной надежностью и доходностью; государственные ценные бумаги; корпоративные облигации крупных компаний; векселя, опционы, сертификаты и другие виды.

43