35. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке. Арбитраж. Секьюритизация активов

Основной задачей вторичного рынка является обеспечение возможности перераспределения финансовых ресурсов, обеспечение ликвидности ценных бумаг, создание условий для быстрой реализации владельцами и приобретения инвесторами ценных бумаг по наилучшим ценам, действующим на рынке. На этом рынке инвесторам обеспечивается возможность покупать и продавать ценные бумаги, уже находящиеся в обращении. Этот рынок может быть: организованным — с торговлей на фондовой бирже; неорганизованным, или внебиржевым.

Арбитражная операция на рынке ценных бумаг, или арбитраж, это спекулятивная операция, основывающаяся на временной ситуации множественности рыночных цен на одну и ту же ценную бумагу. Участник рынка, осуществляющий арбитражную операцию, называется арбитражором. Цель спекулятивной операции получение дохода в виде разницы в рыночных ценах, которая неизвестна на момент начала операции. Эта разница в ценах может иметь место по одной ценной бумаге (товару) или по их группе и основываться на различиях цен во времени и в пространстве и т.п. Арбитражная операция основывается на том непреложном факте, что одна и та же ценная бумага в один и тот же момент времени не может одновременно иметь несколько разных рыночных цен В спекулятивной операции основой является субъективный прогноз участника рынка по поводу возможного изменения рыночной цены актива, в арбитражной операции отклонение текущей рыночной цены от ее единообразного уровня. Временной арбитраж — это арбитраж, основанный на различиях рыночной цены во времени; Пространственный арбитраж — это арбитраж, основанный на различиях рыночной цены одного и того же инструмента на разных, или пространственно обособленных, рынках этого же инструмента; Межрыночный арбитраж — это арбитраж, основанный на нарушениях в объективных соотношениях рыночных цен инструментов, базирующихся на одной и той же ценной бумаге.

Секьюритизация - замена нерыночных займов или потоков наличности на ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынках капиталов. Этого можно достичь путем выделения определенного вида дебиторской задолженности и оформления этой задолженности таким образом, чтобы покупатели ценных бумаг могли обеспечить возврат своих вложений на основании этих конкретных обязательств.

36. Фондовая биржа и её роль на рцб.

ФЗ «О РЦБ» характеризует деятельность, которую осуществляет фондовая биржа, как «профессиональную деятельность по организации торговли на РЦБ». Деятельность биржи не может совмещаться с иными видами деятельности, за исключением клиринговой и депозитарной. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники могут совершать операции на бирже только через посредничество членов биржи. Она создают условия для сделок, обслуживают их, связывают продавца и покупателя, предоставляют помещение, оказывают консультационные и арбитражные услуги, осуществляют техническое обслуживание сделок и делают все необходимое для того, чтобы сделка могла состояться.

Членом биржи считают того, кто участвует в формировании УК биржи либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи и стал ее членом в порядке, предусмотренном Законом и уставом биржи. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники РЦБ. Порядок вступления в члены фонд. биржи, выхода и исключения из членов фонд. Биржи, определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее документов. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи — общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров — это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи.