2.8.3. Транснациональные банки на мировом рынке ссудных капиталов

На рынке ссудных капиталов господствующие позиции занимают транснациональные банки, которые представляют собой новый тип международного банка: они являются главными центрами и посредниками в международной миграции капитала.

Транснациональные банки (ТНБ) – это крупные банки, достигшие такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который благодаря сращиванию с промышленным капиталом предполагает их реальное участие в экономическом разделе мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-финансовых услуг.

Международные монополии в банковском деле возникли в конце 19-начале 20в. в виде банковских картелей и синдикатов монополистов, которые осуществляли международную деятельность на рынках ссудных капиталов своих стран. Слияние, сращивание и взаимопроникновение промышленного и банковского капиталов и стали основой создания финансового капитала.

В 70-80-е годы произошла трансформация монополистических банков в транснациональные. Современные международные банки отличаются главным образом тем, что их внешняя деятельность стала важной чертой процесса интернационализации хозяйственной жизни.

Отличие ТНБ от национального крупного банка заключается прежде всего в наличии у него зарубежной институциональной сети. Кроме того. в отличие от национального банка, деятельно участвующего в международных операциях, ТНБ переносит за границу не только активные операции, но и часть собственного капитала и формирование депозитной базы, в связи с чем его зарубежная сеть используется для получения банковской прибыли.

ТНБ, которые сформировались на базе крупнейших коммерческих банков промышленно развитых стран, господствуют на национальных и международных рынках ссудных капиталов. К середине 1992 года выделилось 20 крупнейших банков промышленно развитых стран.

Однако, несмотря на острейшую конкуренцию между ТНБ, для них характерны тесная взаимосвязь, переплетение капиталов. Весьма типичной становится тенденция к усилению картелизации международной банковской деятельности, к фактическому разделу мирового рынка ссудных капиталов между десятками крупнейших транснациональных банков.

Таким образом, ТНБ стали важным элементом сравнительно нового феномена –международного финансового капитала, выполняя в то же время функции регулирования в сфере международных экономических отношений.

2.8.4. Рынок предпринимательского капитала

Как уже было сказано вторая важная форма мирового рынка капитала – предпринимательская. Эта форма вывода (ввода) капитала представляет собой международное инвестирование, т.е. создание за границей совместных предприятий и филиалов фирмы.

Цели предприятия, вывозящего капитал, т.е. осуществляющего инвестирование за границу, следующие: обход тарифных и ряда нетарифных протекционных барьеров; использование разницы в стоимости ресурсов в разных странах, в том числе использование разницы в стоимости рабочей силы; повышение конкурентоспособности и более активное внедрение на рынке изнутри; вывоз капитала в обход не только таможенных барьеров, но и получение выигрыша по сравнению с национальными фирмами в области налогообложения, что повышает конкурентоспособность предприятия как на внешнем для него рынке, так и на внутреннем с переводом полученной прибыли в страну базирования.

Цели предприятий, привлекающих иностранный капитал в предпринимательской сфере для создания совместных предприятий: получение помощи в налаживании выпуска технически сложной продукции (условиями оказания такой помощи являются: или конкурентная ситуация на национальном рынке в формах конкуренции производителей и конкуренции инвесторов, или заинтересованность зарубежных партнеров в более дешевых ресурсах); разовое получение новых технологий в расчете на их постоянный приток.

Вывоз капитала в предпринимательской форме может быть двух видов.

Прямые инвестиции – вложение в уставной капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные же инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сертификаты). Формируя портфель, инвестор исходит из своих «портфельных соображений» (т.е. желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными). Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Ликвидность инвестиций – это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наращивать вложения могут только держатели акций.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными свойствами. Если ценные бумаги надежны, то доходность будет низкой, т.к. те, кто предпочитает надежность, будут предлагать высокую цену. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам.

Баланс может быть достигнут путем включения в портфель, с одной стороны, оборонительных ценных бумаг, которые обеспечивают надежность вложений и стабильный доход (облигации, привилегированные и обычные акции), с другой стороны, ценных бумаг агрессивных компаний (обычных акций, обеспечивающих быстрый рост капитала).

Различные виды ценных бумаг имеют неодинаковую привлекательность для инвесторов. Облигации, обеспечивающие большую сохранность сбережений, привлекательны для компаний, придерживающихся консервативной, осторожной политики. Акции интересуют инвесторов, готовых идти на риск ради получения больших дивидендов. По возможности стабильности притока доходов наиболее качественными являются облигации промышленно развитых стран. Далее идут чистые облигации и акции крупных компаний, регулярно выплачивающих дивиденды и имеющих высокий рейтинг на финансовом рынке. Наименее качественными являются акции, выпущенные неизвестными, а также вновь созданными фирмами. Итак, выбор различных видов ценных бумаг зависит от целей предприятия – инвестора.

Казалось бы, ясно видно преимущество прямых инвестиций (контроль над объектом вложения), однако в настоящее время возрастает роль портфельных инвестиций. Данное явление связано прежде всего с тем, что называется торговлей технологией. Если сделано какое-либо открытие или изобретение, то оно патентуется (т.е. выдается документ, удостоверяющий право собственности лица на какое-либо открытие). Получив патент на изобретение, компания вправе продавать его, получив одноразовую прибыль, или же тиражировать его продажу, продавая право на временное использование патента. Возможна продажа и ноу-хау. Для использования патента или ноу-хау необходимо купить разрешение. Готовность иностранного инвестора пойти на продажу лицензии предприятия, капитал которых в основном принадлежит принимающей стороне (или готовность инвестора совершить портфельную инвестицию в сочетании с продажей технологий), будет зависеть от уникальности и новизны технологии. Чем старше технология, тем больше вероятность, что она будет свободна от контроля иностранного капитала.

В областях, где технология уникальна и является монополией одной или немногих фирм, иностранный капитал будет вкладываться исключительно в форме прямых инвестиций. И еще, говоря о формах вывоза предпринимательского капитала, следует отметить, что последний может осуществляться, как известно, в виде движения денежных средств (валюты), либо натурально-вещественных элементов (оборудование, сырье). Так в 80-е годы быстрое развитие получила такая разновидность экспорта частного предпринимательского капитала, как перемещение производства из развитых капиталистических стран в развивающиеся. Политика, направленная на придание развивающимся странам роли поставщиков изделий на мировой рынок. Вывоз производства в развивающиеся страны представляет собой разновидность экспорта частного предпринимательского капитала, осуществляемого с целью максимизации прибыли за счет использования межнациональных различий в издержках производства. Перемещение производства означает сворачивание его в одной стране и перенос в другую. Отсюда выявляется качественное отличие перемещения от обычного процесса заграничного инвестирования. Если в результате традиционного вывоза происходит перелив накапливаемого капитала за рамки национальных границ, то перенос производства может и не означать накопление. Это часто лишь региональный сдвиг, территориальное перемещение в другую сторону. Однако оба процесса тесно связаны между собой и проявляются нередко в комбинированном виде. Все разнообразие форм переноса можно разделить на два вида: в узком, точном смысле (производство в развитой стране сворачивается и перемещается за рубеж) и широком смысле (куда можно отнести все остальные формы, в том числе портфельные инвестиции).

Помимо указанного уже деления на два вида перемещения можно осуществлять классификацию форм переноса исходя из другого критерия – в зависимости от полноты производственного цикла, создаваемого за рубежом. Здесь речь идет о следующих двух видах: организация производства продукции, готовой к потреблению (в основном товаров легкой промышленности), и выпуска отдельных узлов и компонентов для материнских фирм (электронная промышленность…).