2.6.3. Валютные рынки и валютная политика

Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, туризм и другие формы общения между странами порождают денежные требования и обязательства участников международных экономических отношений.

Международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживается валютным рынком.

Итак, валютный рынок – это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Предпосылкой его появления является формирование мирового рынка и развитие связей.

Валютный рынок представляет собой совокупность банков, банковских домов, брокерских фирм и крупных корпораций, выступающих основными участниками этих рынков.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок – это совокупность современных средств телекоммуникаций (телеграф, телекс, телефон, информационные системы, компьютерные сети «Renters dealing 2000» и др.), связывающие между собой всех участников.

В отличие от просто валютных бирж и аукционов задачами валютного рынка является полное выполнение следующих задач:

1. более эффективное обслуживание внутреннего и внешнего платежного оборота;

2. своевременное осуществление расчетов и более эффективное использование валютных средств;

2б). Диверсификация валютных резервов;

3. ускорение оборачиваемости валютных средств;

4. страхование «обычных» рисков от возможного изменения валютного курса;

5. получение прибыли в виде разницы в курсах валют для участников;

6. рыночное и государственно-монополистическое регулирование валютных курсов;

7. проведение валютной политики, направленной на государственно-монополистическое регулирование экономики.

В зависимости от объема и характера операций, количество используемой валюты, а также уровня нормативно-правового регулирования Валютные рынки различаются и делятся на:

1. Мировые (Лондон, Сингапур, Париж, Токио, Цюрих, Нью-Йорк, Гонк-конг и др.). Эти центры возникли в результате длительной конкуренции и их основой являются национальные валютные рынки и рынок золота. Осуществляются операции с валютами, широко применяемыми в международном платежном обороте.

2. Региональные валютные рынки. Это примерно тоже, что и мировые, только размер операций менее крупный и используется менее ограниченное количество валют.

3. Национальные валютные рынки. Это вся совокупность операций, осуществляемых банками на территории конкретной страны по валютному обслуживанию всех своих клиентов.

Степень вовлеченности национальных валютных рынков в операции мировых валютных рынков зависит от степени интегрирования экономики страны в мировое хозяйство и от состояния валютного законодательства и степени его либерализации.

В настоящее время в результате быстрого развития мировой системы и НТР, а также снятию валютных ограничений во многих развитых странах валютный рынок стал «целостным», т.е. деление его на региональные и национальные в значительной мере условно.

Особо стоит остановиться на крупнейшем региональном рынке – европейском, образовавшемся в результате экономической интеграции стран Западной Европы. Основными чертами европейского валютного рынка являются:

1. установление режима совместно плавающих валютных курсов;

2. создание коллективной валюты;

3. использование валютной интервенции для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса;

4. деятельность международных валютно-кредитных и финансовых организаций для валютного и кредитного регулирования.

Что же такое коллективная валюта? (ЭКЮ). Она существует с марта 1979 года и устанавливается по методу валютной корзины, включающей валюты всех стран ЕЭС.

С сентября 1989 года ЭКЮ определяется как  0,6242DM + 1,332FF + 0,2198 голландского гульдена + 0,13 люксембургского франка + 0,1976 датской кроны + 0,008552 ирландского фунта + 0,08784 L + 151,8 итальянской лиры + 3,301 бельгийского франка + 1,44 греческого драхма + 1,393 португальского эскуда + 6,885 испанской песеты.

Вес каждой валюты отражает относительную долю каждой страны в ВНП Европейского союза (ЕС) и в торговле внутри него, а также их вклады в механизмы краткосрочной валютной поддержки.

Стоимость валют в ЭКЮ ежедневно изменяется, так как она зависит от двух факторов:

• веса валюты в корзине (стабильный фактор);

• курс валюты в других валютах, который изменяется на рынке.

Официально ЭКЮ созданы под депозит государствами ЕВР. 20% их резервов в золоте и долларах США. ЭКЮ является основным средством расчетов между банками стран ЕЭС.

Однако, ЭКЮ не может рассматриваться как свободно конвертируемая валюта, так как является лишь счетным выражением резервных активов, под обеспечение которых она выпущена. Все ЭКЮ составляют сотый размер резервных активов в общем распоряжении ЕВР.

В результате колебания курсов валют ЕВР следит за соблюдением стабильности ЭКЮ путем учета этих отклонений и использования валют. Интервенция при риске выхода отклонений за установленные пределы. В результате этого механизма слабые валюты девальвируются, а сильные – револьвируются. Результат интервенции – сокращение резервов страны с ослабевшей валютой. Банки покупают слабую валюту и продают сильную.

Развитие валютных отношений привело к появлению так называемых рынков евровалют. Это обращение валют, оторвавшихся от контроля со стороны ЦБ стран-эмитентов, т.е. заключение сделки в валюте, которая не подподает под юрисдикцию страны, так как валюта сделки является для них иностранной (т.е. нерезиденты). Приме: Россия покупает за USD DM на Лондонской бирже.

Явление распространено везде в мире, а название берет от первых сделок, которые были в Европе.

Источниками возникновения еврорынков являются следующие моменты в истории мирового хозяйства:

1. Становление хозяйств европейских стран, характеризующееся увеличением золотых запасов, ростом экспорта в США, что привело к увеличению количество долларов в европейских странах.

2. Военные ассигнования США в рамках НАТО за пределы США.

3. Окончание срока осуществления плана Маршалла, обеспечивавшего безвозвратные долларовые вливания в европейское хозяйство, что в определенной мере сформировало «долларопотребляющую» структуру экономики и требовало дальнейшее вливание долларовых инвестиций.

4. Финансовая политика США, которая в целях увеличения сумм внутренних инвестиций ограничила экспорт капитала из США, в результате чего американские корпорации стали привлекать для своих дочерних компаний заемные средства в USD за пределами США.

5. Противостояние СССР и США в условиях существования USD, как основной резервной валюты привело к тому, что СССР значительную часть своих валютных резервов в USD хранил не в американских банках.