Инвестиционный менеджмент. Лекции.
Варфаламеев Виктор Павлович.
Понятие инвестиций и принципы управления их эффективностью.
Экономическая сущность.
Процесс управления эффективностью инвестиций.
Цель, задачи инвестиционного менеджмента.
Литература:
ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ», осуществляемый в форме капитальных вложений.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Москва, изд-во «Экономика» 2000 г. 421 стр. А.Г. Шахназаров, В.А. Смоляк и др.
Абрамов С. «Управление инвестициями в основной капитал», Москва, «Экзамен», 2000 г.
Виленский П.Л., Лифшиц В.Н. «Оценка эффективности инвестиций в инвестиционные проекты». Москва, «дело», 2008г.
Мазур И.И., В.Д. Шапиро «Управление проектами», 7-е изд-е, Москва, «Онега», 2011 г. 960 стр.
Варфоламеев В.П. «Управление высокотехнологичным производством», «Экономика», Москва, 2009г., 323 стр.
Эффект – абсолютный показатель, характеризующий денежные результаты функционирования фирмы и др видов предпринимательской деятельности(-прибыль, доход, чистая прибыль, прибыло до налогообложения и т.д.)
Эффективность – относительный показатель, характеризующий уровень использования ресурсов (рентабельность, уровень производительности труда, фондоотдача, фондовооруженность)
Чем выше эффект, тем выше эффективность. Чем ниже затраты, тем выше эффективность.
Рентабельность: Прибыль(тыс.руб.) / Первонач.среднегод.стоим-ть основных фондов *100% = %
Значение: Каждый рубль в основные фонды приносит такой уровень отдачи на капитал.
Фондовооруженность труда = ОФ/числ.персонала
Фондоотдача = Q(Объем продаж,продукции)/ОФ
Производительность труда=Q(объем реализации,выручки,продаж)/числ.персонала
Термин «Инвестиции» означает «вкладывать», при этом прирост капитала должен быть таким, чтобы
компенсировать инвестору за отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде.
Вознаградить за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде
Схема производственного процесса:
Осн.фонды
Ср-ва произв-ва
Оборотн.ср-ва Т”
Д”(выручка)-Мат.затр
Д
(деньги)
Т(товар) Раб.сила
Марж.доход
Трансформация инвестиций в готовый продукт требуемого качества и имеющий потребность на рынка.
С ростом объема производства постоянные затраты снижаются.
Риск – это неопределенность прогнозируемых результатов от инвестиций.
Риск и инфляция: неопределенность, необратимость, неравновесность.
Ставка дисконта – это будущая доходность инвестиций, выражает уровень риска и инфляции. Чем выше ставка дисконта, тем ниже эффективность инвестиционных вложений => выше риск и выше инфляция. Чем ниже ставка, тем выше эффективность инвестиций.
Элементы ставка дисконта:
Безрисковая ставка % - ставка рефинансирования ЦБ (ок.80%) – базовая
Ликвидность инвестиций
Ликвидность – время превращение материально-вещественного капитала в деньги.
Риск, инфляция
Менеджмент инвестиций
Инвестиции могут быть:
Валовые - те, которые формируются за счет всех источников финансирования, как внутренних, так и внешних
Чистые – собственные инвестиции, к которым относятся величина амортизационных отчислений и прибыль фирмы, направляемая на дальнейшее расширенное воспроизводство(рост объема пр-ва по сравнению с пред.периодом времени).
Экстенсивный и интенсивный путь развития фирмы.
Источником инвестирования является главным образом амортизационные отчисления – те ден.ресурсы, которые предприятие аккумулирует. Они зависят от норм амортизации и стоимости аморт.оборудования.
Важнейшим источником финансирования является нераспределенная прибыль. Решение об инвестировании нераспределенной прибыли в инвестиции принимается , как правило, советом акционеров в увязке с дивидендной политикой