18. Сущность и виды дивидендной политики организации. Факторы, определяющие её выбор.

Практика функционирования акционерных обществ доказывает, что увеличение или уменьшение дивидендов обычно сильно влияет на цену акций. Если компания много лет стабильно платила дивиденды, то резкое уменьшение или невыплата дивидендов может стать корпоративным финансовым самоубийством. Напротив, увеличение дивидендов или дополнительные выплаты будут хорошим стимулом для повышения цены акций. Оценка компаний, которые до определенного момента не имели дивидендной истории, обычно повышается, когда они объявляют о выплате дивидендов. Доход, который можно получить за счет перепродажи подорожавших акций, тоже немало зависит от выплачиваемых дивидендов.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие. С одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией. С другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства.

факторы:

1.Правовые факторы. В России выплата дивидендов регулируется Федеральным законом «Об акционерных обществах».

2.Условия контрактов. Может быть установлен минимальный размер реинвестированной прибыли при получении долгосрочных кредитов.

3.Ликвидность. В связи с тем, что момент реализации продукции не совпадает с моментом поступления денежных средств, АО может быть прибыльным, но не иметь достаточно средств на расчетном счете для выплаты дивидендов.

4.Расширение производства. Акционеры могут пойти на ограничения в выплате дивидендов с тем, чтобы не прибегать к дорогостоящим заимствованиям или к эмиссии дополнительных акций.

5.Интересы акционеров. Принимая решение о величине выплачиваемых дивидендов, необходимо учитывать, как это решение повлияет на рыночную стоимость компании.

6.Информационный эффект. Всякое известие о снижении дивидендов, по сравнению с предшествующими периодами или тем более об их невыплате, может привести к резкому снижению курсов акций.

Выделяют несколько вариантов дивидендных выплат:

1.Методика постоянного процентного распределения прибыли. Предполагает неизменность значения коэффициента выплаты дивидендов (процент от чистой прибыли). Достоинством данной методики является прямая связь размера дивидендов с величиной чистой прибыли.

2.Методика фиксированных дивидендных выплат. Предусматривает регулярную выплату дивиденда на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени (например, 2 рубля на акцию).

3.Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. Компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически, в случае успешной деятельности, акционерам выплачиваются экстра-дивиденды. Термин «экстра» означает премию, начисленную к регулярным дивидендам и имеющую разовый характер, то есть получение ее в следующем году не обещают.

4.Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу. В этом случае начисление дивидендов происходит только после того, как за счет прибыли сформирован объем собственных средств, достаточный для развития компании в предстоящем периоде.

5.Методика выплаты дивидендов акциями. При этой форме расчетов акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций.