Виды эффективности инвестиционных проектов.
Эффективность инвестиционного проекта – это соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Эффективность участия в проекте собственного капитала для каждого участника определяется соотношением его собственного капитала, вложенного в проект, и капитала, полученного им за счет реализации проекта и остающегося в его распоряжении после компенсации собственных издержек и расплаты с другими участниками.
Эффективность проекта в целом оценивается для презентации проекта и определения в связи с этим привлекательности проекта для потенциальных инвесторов.
Общественная эффективность характеризует социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, т.е. она учитывает не только непосредственные результаты и затраты проекта, но и "внешние" по отношению к проекту затраты и результаты в смежных секторах экономики, экономические, социальные и иные внеэкономические эффекты. Общественную эффективность оценивают лишь для социально значимых инвестиционных проектов, затрагивающих интересы не одной страны, а нескольких. По проектам, где не нужно проведение экспертизы государственных органов управления, разработка показателей общественной эффективности не требуется.
Коммерческая эффективность проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, исходя из весьма условного предположения, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Коммерческую эффективность иногда трактуют как эффективность проекта в целом. Считается, что коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.
Чдд (npv) и чнд: расчет, преимущества и недостатки.
ЧДД - этот показатель определяется как разность дисконтированных поступлений и затрат по проекту. Из нескольких проектов следует выбирать тот, у которого ЧДД больше.
Преимущества: учитывает стоимость денег во времени. Ориентирован на увеличение доходов инвесторов.
Недостатки: ЧДД является абсолютным показателем и поэтому трудно объективно оценить выбор между несколькими проектами с одинаковыми ЧДД и разными инвестиционными затратами или проектом с большим сроком окупаемости и ЧДД и проектом с меньшим сроком окупаемости и ЧДД. Выбор ставки дисконтирования субъективен.
Чистый недисконтированный доход (ЧНД) характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта. Определяется по формуле:
ЧНД =
,
где m — чистый денежный приток на m-м шаге, а суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
Идд (pi) и инд: расчет, преимущества и недостатки
Расчет индекса доходности (ИНД). Этот показатель определяется как отношение текущей стоимости будущих доходов к первоначальным затратам. Характеризует относительную прибыльность проекта. Если ИНД>1, то доходность инвестиций выше, чем требуют инвесторы, и, значит, проект является прибыльным. Если ИНД=1, то доходность инвестиций равна нормативной рентабельности. Если ИНД<0, то инвестиции нерентабельны.
Преимущества: является относительным показателем и позволяет судить о резерве безопасности проекта.
Недостатки: выбор ставки дисконтирования субъективен.
Из методологии:
Индексы Доходности характеризуют (относительную) “отдачу проекта” на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:
Индекс Доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ) — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к абсолютной величине суммы дисконтированных денежных оттоков.
Индекс Доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — увеличенное на 1 отношение ЧДД к сумме дисконтированных объемов инвестиций.
Обычно используются три разновидности ИДД, при определении которых в состав учитываемых инвестиций включаются соответственно:
взятые с обратным знаком чистые денежные притоки по инвестиционной деятельности (т.е. инвестиционные расходы за вычетом доходов от инвестиционной деятельности);
все капитальные вложения в основные средства за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных средств;
только первоначальные инвестиции, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (об использовании соответствующего индекса доходности первоначальных инвестиций см. п. 11.3).
Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока положителен ЧДД.
Наряду с указанными выше, по требованию заказчиков могут определяться и некоторые другие показатели их эффективности.