30. Понятие ставки дисконта. Коэффициент дисконтирования.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчетного периода) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в фиксированных или дефлированных ценах и в единой валюте.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является ставка дисконта (discount rate, во 2-й редакции Рекомендаций — норма дисконта), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование притока, оттока или чистого притока денежных средств в момент времени осуществляется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования, рассчитываемый по формуле: 1/(1+ставка дисконта)в степени t

Ставка дисконта является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности проекта. В общем случае она отражает доходность альтернативных и доступных для субъекта направлений инвестирования и темп падения ценности денег на рассматриваемом шаге.

32. Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов

Не только предприниматели заинтересованы в широком использовании инвестиционных вложений, нуждаются в них и бюджеты - муниципальный, региональный, федеральный, которые представлены соответствующими органами самоуправления. В чем же их интерес?

Дело в том, что расширение вложений в экономику конкретного региона повышает его производственно-хозяйственный потенциал и деловую активность в рамках этого субъекта Федерации, способствует увеличению собираемых налогов, обеспечивает рост занятости населения, за счет новых рабочих мест сокращает социальную напряженность в регионе, позволяет поддерживать на более высоком уровне социальную сферу (своевременная и на более высоком уровне выплата пенсий, заработной платы рабочим и служащим предприятий и работникам бюджетной сферы, оказание материальной поддержки инвалидам, малообеспечиваемым семьям и т.д.).

Разумеется, от развития и расширения инвестиций в производственную сферу выигрывают все. Но как и сами вложения, управление процессами инвестирования осуществляются непосредственно на местах, в регионах. И чем оно будет более обоснованным и более эффективным, тем выше окажется отдача от произведенных вложений, тем скорее произойдут ощутимые положительные сдвиги в развитии экономики региона, в том числе и в социальной сфере.

Итак, процессом инвестирования в рамках региона необходимо управлять, причем со знанием дела, высокопрофессионально и эффективно. Однако для этого необходимо располагать системой оценочных показателей результатов управления региональной инвестиционной политикой, а также критерием принятия решения в области приоритетного инвестирования деловой активности.

В идеале администрация региона должна постоянно отслеживать изменения, которые будут происходить с важнейшими социальными показателями развития населения, чтобы иметь возможность следить за траекторией их движения. К таким показателям относятся:

• занятость трудоспособного населения;

• средний совокупный душевой доход;

• средняя общая и жилая площадь на душу населения;

• среднегодовая младенческая смертность;

• средняя продолжительность жизни мужчин и женщин;

• индекс цен относительно потребительской корзины;

• количество действующих телефонов на семью;

• удельный вес расходов на питание в общих доходах населения;

• количество введенных в действие рабочих мест;

• рост официально зафиксированных денежных сбережений на душу населения;

• рост товарооборота на душу населения;

• изменения в уровне жизни населения;

• изменения в системе экологических факторов.

Данным перечнем не исчерпываются все возможные социальные показатели развития населения, которые администрация региона будет постоянно определять и отслеживать, создавая благоприятную среду для более эффективного управления инвестициями. Только в этом случае можно говорить о высокой и действенной политике администрации, направленной на существенное улучшение уровня жизни населения, когда результаты принимаемых решений станут осязаемы и измерены количественно.