23. Преимущества и недостатки государственного финансирования инвестиционных проектов

Преимущества:

- обеспечивает контроль над средствами и реализацию общенациональных приоритетов (социальная значимость)

-осуществление в случае, когда невозможно получить финансирование из коммерческих источников;

- обычно требует выплаты меньшего объема средств в более продолжительный срок.

Недостатки:

-ограничения на использование (целевое назначение);

- трудность в получении;

- обычно небольшой объем финансирования

- компания должна соответствовать определенным стандартам;

-финансирование может использоваться только для определенных видов деятельности.

25. Венчурный капитал как источник финансирования высокорисковых инвестиционных проектов.

Венчурный капитал является для отечественной практики специфической и вместе с тем сравнительно новой формой финансирования высокорисковых инвестиционных проектов.

Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами — физическими и юридическими лицами. Инвестиции направляются в акционерный капитал закрытых либо открытых акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций или, наконец, предоставляются в фор­ме инвестиционного кредита на срок от 3 до 7 лет.

Принципиальным отличием данного вида финансирования инвестиционных проектов является то, что необходимые денежные средства могут предоставляться под перспективную бизнес-идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Единствен­ным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только создающейся фирмы.

Более того, в отличие от традиционных прямых производственных инвести­ций изначально допускается возможность потери вложенных средств, если фи­нансируемый инвестиционный проект не принесет после реализации ожидаемых экономических результатов. Инвесторы венчурного капитала идут на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем. При этом доход, получаемый от удачно реализованных венчурных проектов, значительно больше, чем от внедрения проектов с традиционной формой финансирования (например, с помощью кредитов банка).

Реализация венчурного капитала осуществляется, как правило, по двум основ­ным направлениям:

• инвестиции, осуществляемые во вновь нарождающиеся и молодые, быстро растущие и вместе с тем технологически ориентированные предприятия;

• инвестиции, направляемые на реструктурирование компаний через выкуп активов собственным или сторонним менеджментом.

Венчурный капитал является долевым капиталом, предоставляемым профес­сиональными фирмами, инвестирующими и совместно управляющими стартовы­ми, развивающимися и трансформирующими частными компаниями, демонст­рирующими потенциал для осуществления роста.

Зарождающиеся предприятия в содружестве с венчурным капиталистом, предоставляющим необ­ходимые финансовые ресурсы, использующие его большой профессиональный опыт, имеют достаточно большие шансы на успех в бизнесе.

Отличительными чертами венчурных инвестиций является то, что:

• венчурный капиталист на равных делит риск неудачи с партнером по бизнесу;

• инвестиции предоставляются на достаточно большой срок — от 3 до 7 лет и более;

• инвестор оказывает помощь в обеспечении профессионального менеджмента, основанного на достаточно большом накопленном опыте и деловых связях;

• возврат средств осуществляется в виде возросшей в цене доли инвестора в составе собственности фирмы.

Источники финансирования венчурных проектов. Ббльшую часть венчурных схем представляют независимые фонды. Они привлекают капитал из финансо­вых институтов до того, как они инвестируют в малые и средние предприятия. Вместе с тем некоторые финансовые институты располагают собственными венчурными фондами. В некоторых странах наряду с институциональным рын­ком существует неформальный рынок венчурного капитала (частных инвесто­ров, именуемых условно бизнес-ангелами) и крупных компаний (занимающих­ся корпоративным венчурингом).