Заключение

Современный рынок строительных материалов все больше насыщается новыми экологически чистыми материалами, т.к. все больше количество людей хочет жить в домах, которые не буду наносить вред здоровью. Очень важно уделять должное внимание утеплению стен дома. Сегодня все большую популярность набирает такой утеплительный материал, как пеноизол. По сравнению со своими собратьями, у него достаточно преимуществ.

Открытие предприятия ЗАО «ПеноизолПлюс» будет первым за Уралом. Первоначально предприятие планирует обеспечивать строительный рынок г. Красноярска, и близлежащих городов. После закрепления на рынке, предприятие выйдет на краевой и российский рынок. Преимуществом предприятия будет производство качественного пеноизола, т.к. это наиболее актуальная проблема. Дело в том, что большая часть предприятий по производству пеноизола экономит на материалах, в первую очередь на смоле, в следствие чего получается менее качественный материал. Это прежде всего проявляется в его физических качествах, он более хрупкий, менее пластичный, но кроме того, такой пеноизол может длительное время выделять формальдегиды. На предприятии «ПеноизолПлюс» будут использоваться только качественные материалы, основной компонент – смола, будет доставляться в Красноярск из Челябинска.

Как показали расчеты, в первый год предприятие произведет 16597 м3 пеноизола, в последующие годы, эта цифра будет составлять 17364 м3. Данные объемы позволят преодолеть точку безубыточности и получать прибыль. Ориентировочные сроки окупаемости проекта – 1 год. Для предприятия будет арендован цех, в дальнейшем планируется покупка цеха в собственность. Финансовые расчеты показали, что открытие предприятия является довольно оправданным шагом.

Индивидуальное задание

Компания «Прометей» является дистрибьютором обогревательных приборов.

Управление в настоящее время рассматривает проект производства энергокомплектов для коттеджей, продолжительность жизненного цикла которого составляет 5 лет.

Для покупка оборудования требуются инвестиционные вложения в размере 145 млн.руб.(без НДС).

Предлагается следующий вариант финансирования инвестиций.

Таблица 1 – Финансирование инвестиций

Структура источников финансирования инвестиций в течение жизненного цикла проекта
Источникифинансированияинвестиций	Расчетный шаг (год)
	0	1	2	3	4	5
Эмиссия акций	29	-	-	-	-	-
Банковский кредит сроком на 3 года под 14% годовых	75,5
Собственные средства предприятия (прибыль прошлых лет)	43,5
Итого источников финансирования	100%	-		-	-	-

Основные показатели инвестиционного проекта для 6 варианта рассчитанные на год, представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Основные показатели проекта

Показатель	Млн.руб.
Выручка от реализации (без НДС)	190
Фонд оплаты труда (с учетом НДФЛ, но без учета отчислений)	36
Затраты на сырье и материалы (без НДС)	60

Потребность в сырье и материалах для запуска реализации проекта составляет 5% от годовой. Для упрощения расчетов, все денежные потоки (притоки и оттоки) приходятся на конец года

Амортизация начисляется линейным способом. СПИ составляет 5 лет. В конце 5-го года оборудование можно будет продать по рыночной стоимости, которая составит 10% от его первоначальной стоимости. Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через 5 лет.

Дивиденды выплачиваются ежегодно за счет чистой прибыли. Общая сумма выплачиваемых дивидендов составляет 25% от чистой прибыли. Средневзвешенная цена капитала составляет 10% годовых.

Оцените коммерческую эффективность участия предприятия в проекте, определив следующие показатели:

1. Чистую ликвидационную стоимость оборудования (табл. 4).

2. Сальдо денежного потока от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности (табл.3, 5, 6).

3. Основные показатели коммерческой эффективности проекта в целом:

• чистый дисконтированный доход (чистую текущую стоимость), (NPV);

• индекс доходности (PI);

• срок окупаемости (РР) и динамический срок

• внутреннюю норму доходности методом линейной аппроксимации (IRR);

• статический окупаемости (DPP).

4. Основные показатели коммерческой эффективности участия предприятия в проекте:

• чистый дисконтированный доход (чистую текущую стоимость), (NPV);

• индекс доходности (PI);

• срок окупаемости (PВP).

• внутреннюю норму доходности (IRR);

4. Проверьте финансовую реализуемость инвестиционного проекта.

5. Как Вы считаете, должен ли данный проект быть реализован?

Рассчитаем сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности для оценки коммерческой эффективности участия предприятия в проекте.

Таблица 3 – Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности

Наименование показателя		Значение показателя по шагам расчета
		0	1	2	3	4	5
Земля	Отток
	Приток
Здания, сооружения	Отток
	Приток
Машины и оборудование	Отток	145
	Приток
Нематериальные активы	Отток
	Приток
Прирост оборотного капитала		3					3
Чистая ликвидационная стоимость							11,020
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности		148					14,020

Таблица 4 – Расчет чистой ликвидационной стоимости

№	Наименование показателя	Земля	Здания сооружения	Машины и оборудование	Всего
1	Рыночная стоимость реализации оборудования на шаге ликвидации			14,5
2	Затраты на приобретение в начале жизненного цикла проекта			145
3	Начислено амортизации за весь период эксплуатации			145
4	Остаточная стоимость на шаге ликвидации			0
5	Затраты по ликвидации			0,725
6	Доход от прироста стоимости капитала		нет	нет
7	Операционный доход (убытки)	нет		13,775
8	Налог на прибыль			2,755
9	Чистая ликвидационная стоимость			11,020

Следует иметь в виду, что если по строке 7 показываются убытки, то по строке 8 налог также показывается со знаком минус, а потому его значение добавляется к рыночной стоимости.

Рассчитаем сальдо денежного потока от операционной деятельности для оценки коммерческой эффективности проекта в целом в таблице 5.

Таблица 5 – Сальдо денежного потока от операционной деятельности

	Наименование показателя	Направление	Значение показателя по шагам расчета
			1	2	3	4	5
1	Выручка (без НДС)	Приток	190	190	190	190	190
2	Расходы на сырье и материалы (без НДС)	Отток	60	60	60	60	60
3	Фонд оплаты труда (с НДФЛ, без ЕСН):	Отток	36	36	36	36	36
4	Страховые выплаты	Отток	10,8	10,8	10,8	10,8	10,8
5	Амортизация зданий	Приток	-	-	-	-	-
6	Амортизация оборудования	Приток	29	29	29	29	29
7	Налог на имущество	Отток	2,871	2,233	1,595	0,957	0,319
8	Налогооблагаемая прибыль	X	51,329	51,967	52,605	53,243	53,881
9	Налог на прибыль	Отток	10,2658	10,3934	10,521	10,6486	10,7762
10	Чистая прибыль	Приток	41,0632	41,5736	42,084	42,5944	43,1048
11	Сальдо денежного потока от операционной деятельности	X	70,0632	70,5736	71,084	71,5944	72,1048

Рассчитаем основные показатели коммерческой эффективности проекта в целом:

• чистый дисконтированный доход, (NPV);

• индекс доходности (PI);

• срок окупаемости (РBР);

• внутреннюю норму доходности (IRR).

Таблица 6 – Данные для расчета эффективности

	0	1	2	3	4	5
CFинв	-148					14,02
CFопер		70,0632	70,5736	71,084	71,5944	72,1048
CFt	-148	70,0632	70,5736	71,084	71,5944	86,1248
(1/1+r)t	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
CFt(1/1+r)t	-148	63,757512	58,576088	53,313	48,684192	53,397376
St		63,757512	122,3336	175,6466	224,33079	277,728168

1. Чистый дисконтированный доход

NPV=277,728168-148=129,728168

2. Индекс доходности

PI=277,728168/148=1,88

3. Срок окупаемости

PBP=2+ =2,48

4. Внутренняя норма доходности

IRR=39%

Выполняются все условия эффективности, NPV>0, PI>1, PBP<5, IRR>r.

Проведем основные расчеты касающиеся кредита взятого на 3 года.

Таблица 7 – Расчеты затрат связанных с кредитом

Период	Выплата основного долго	Остаток основного долга	Проценты относящиеся на себестоимость (8,25*1,1)	Проценты относящиеся на финансовый результат (14-8,25*1,1)
1	25,166666	75,5	6,851625	3,718375
2	25,166666	50,333334	4,567750	2,478917
3	25,166668	25,166668	2,283875	1,239458

Рассчитаем сальдо денежного потока от операционной деятельности для оценки коммерческой эффективности участия предприятия в проекте, в таблице 8.

Таблица 8 – Сальдо денежного потока от операционной деятельности

	Наименование показателя	Направление	Значение показателя по шагам расчета
			1	2	3	4	5
1	Выручка (без НДС)	Приток	190	190	190	190	190
2	Расходы на сырье и материалы (без НДС)	Отток	60	60	60	60	60
3	Фонд оплаты труда (с НДФЛ, без ЕСН):	Отток	36	36	36	36	36
4	Страховые выплаты	Отток	10,8	10,8	10,8	10,8	10,8
5	Проценты за кредит относящиеся на себестоимость	Отток	6,851625	4,56775	2,283875
6	Амортизация зданий	Приток	-	-	-	-	-
7	Амортизация оборудования	Приток	29	29	29	29	29
8	Налог на имущество	Отток	2,871	2,233	1,595	0,957	0,319
9	Налогооблагаемая прибыль	X	44,477375	47,39925	50,321125	53,243	53,881
10	Налог на прибыль	Отток	8,895475	9,47985	10,064225	10,6486	10,7762
11	Чистая прибыль	Приток	35,5819	37,9194	40,2569	42,5944	43,1048
12	Сальдо денежного потока от операционной деятельности	X	64,5819	66,9194	69,2569	71,5944	72,1048

Рассчитаем основные показатели коммерческой эффективности проекта в целом:

• чистый дисконтированный доход, (NPV);

• индекс доходности (PI);

• срок окупаемости (РР);

• внутреннюю норму доходности (IRR).

Таблица 9 – Данные для расчета эффективности

	0	1	2	3	4	5
CFинв	-148					14,02
CFопер		64,5819	66,9194	69,2569	71,5944	72,1048
CFфин		-12,61385	-11,958767	-11,303683	-10,6486	-10,7762
CFt	-148	51,96805	54,960633	57,953217	60,9458	75,3486
(1/1+r)t	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
CFt(1/1+r)t	-148	47,290926	45,617325	43,464913	41,443144	46,716132
St		47,290926	92,908251	136,373164	177,816308	224,532440

1. Чистый дисконтированный доход

NPV=224,532440-148=76,532440

2. Индекс доходности

PI=224,532440/148=1,52

3. Срок окупаемости

PBP=3+ =3,28

4. Внутренняя норма доходности

IRR=27%

Выполняются все условия эффективности, NPV>0, PI>1, PBP<5, IRR>r.

Вывод: предложение о приобретение оборудования для производства энергокомплектов является финансово реализуемым, т.к. чистый доход больше 0 в каждом рассматриваемом периоде. Предлагаемый проект эффективен, т.к.: 1) абсолютный доход составит 76,5 млн.руб.; 2) рентабельность инвестиций – 1,52; 3) срок окупаемости 3,28 лет, что меньше срока использования оборудования; 4) внутренняя норма доходности составила – 27%. Таким образом, проект рекомендуется к финансированию.