23 Управление инвестиционными программами

Под инвестиционными программами понимается комплекс взаимоувязанных мероприятий по источнику финансирования и исполнителя.

Среди источников финансирования в программе могут быть выделены:

• Собственные и заемные средства, принадлежащие как частным инвесторам, так и государственным структурам.

24. Выделим основные формы финансирования инвестиционных программ:

1. Долговое финансирование (все возможные займы финансовых структур, выпуск облигаций, лизинг)

2. Долевое финансирование – участие внешнего инвестора в капитале, определяется

   1. организационно-правовой формой.

   2. IPO

   3. Дополнительная эмиссия

   4. Венчурное (рисковое) финансирование

3. Финансирование из собственных источников (амортизация, фонд накопления, фонд развития, резервный капитал, нераспределенная прибыль)

Особое место среди долгового финансирования занимает лизинг.

Целью управления инвестиционной программой является оптимизация источников и форм финансирования по критерию минимизации стоимости капитала.

Вопрос: экономические критерии формирования инвестиционных программ

Выделим основные экономические критерии характеризующие инвестиционную программу

1. длительность инвестиционного цикла (краткосрос, среднесроч, долгосроч)

2. уровень реализации

   1. макро проекты

   2. внешнеотраслевые

   3. микро проекты

3. состав участников

4. степень сложности

   1. моно проекты

2. мультипроекты –взаимосвязанные проекты, н направленные на одну цель

3. комплексные проекты – приследуют разную цель

1. функциональная направленность

1. научно-технические

2. технико-технологические

1. 5.3.организационно- экономические

4. маркетинговые

2. 5.5. финансовые

4. управленческие проекты

1. степень новизны

1. принципиально новые проекты

2. эволюционные проекты

3. проекты по модернизации и реконструкции

для каждого проекта в составе инвестиционной программы необходимо оценить:

1. Интервал и дискретность планирования

2. Основные технические характеристики проекта

3. Основные календарные характеристики проекта (фазы проекта)

4. Виды валют и масштабы капиталовложений

5. График денежных поступлений

6. Динамика себестоимости

7. Динамика объемов производств

8. Условия кредитования и кредитный профиль

9. Налоговое окружение (налоговый календарь)

10. Экономические критерии (NPV, PI, IRR)

Для реального проекта при расчете экономических показателей является существенным определение структуры капитала и подход к определению нормы дисконта.

Вопрос: организационное сопровождение инвестиционных программ

Под Организационное сопровождение программы – понимается процесс разработки упреждающих организационных решений, обеспечивающих эффективность программы.

К основным механизмам выработки упреждающих решений относится:

1. Структуризация программ в виде дерева целей и решения работ

2. Структуризация и определение критический (дефицитных ресурсов).

3. Построение матрицы ответственности.

4. Сетевые модели организации работ (графы)

5. Методы автоматизации и информатизации (КИС- корпоративные информационные системы).

Этапы организационного сопровождения:

1. Выявление наиболее важных и критических факторов, которые могут дестабилизировать или разрушить инвестиционную программу

2. Формирование организационно технических и финнасовых условий

3. Оценка потенциалов (производственные, финансовые, управленческие)

4. Разработка конкретного плана мероприятий по приведению в соответствие потенциалов (внутренних возможностей) к внешним условиям

Примерные условия реализации инвестиционной программы: