3. 5. Общие заключения и выводы

о наиболее эффективных вариантах реконструкции

Вывод о наиболее эффективных вариантах реконструкции объектов недвижимости производится на основе сравнительного анализа изменения текущей стоимости кассовых поступлений по каждому из вариантов на основе графического анализа ситуаций оценки, приведенного на рис.1.

Рис. 1. График выбора эффективных управленческих решений по вариантам реконструкции объекта недвижимости по текущей

стоимости кассовых поступлений

3.6. Пример расчета инвестиционного проекта

в табличной форме

Для выполнения расчетов необходимо принять данные согласно таблице 3.4.4.

Таблица 3. 6.1

Расчет денежных потоков

T i	Денеж. притоки Fin	Денежные оттоки CFof, в том числе		Финансовые результаты простые бухгалтерские		Коэфф. дисконт. i=20%	Финансовые результаты дисконтированные
		КВ Со	Проч. экспл. затраты	Финансовый итог, доход СF=CFin-CFof	Накопит. доход ∑CF		ЧДД i	∑ЧДД
1	2	3	4	5	6	7	8	9
0	-	-12500		-12500	-12500	1	-12500	-12500
1	-	-1320		-1320	-13820	0.840	-1109.24	-13609.24
2	3703	-		3703	-10117	0.706	2614.93	-10994.32
3	4438	-		4438	-5679	0.593	2633.58	-8360.74
4	4850	-		4850	-829	0.499	2418.54	-5942.19
5	5232	-		5232	4403	0.419	2192.47	-3749.73
6	27961	-		27961	32364	0.352	9846.25	6096.53

3.7. Построение графика жизненного цикла финансовых результатов проектов

Проведем расчет жизненного цикла проекта варианта С, т.к. он является рентабельным.

Жизненный цикл финансовых результатов инвестиционного проекта развития недвижимости строится по интегральным значениям ЧДД (простому и дисконтированному) для каждого расчетного года по полученным данным из таблицы 6.1.

График жизненного цикла проекта варианта С представлен на рис.2.

Т^норм_ок

Т^диск_ок

Рис.2. График жизненного цикла финансовых результатов проекта варианта С

простой (Чистый Доход простой ЧДп) и дисконтированный (ЧДД)

3.8. Пример расчета сроков окупаемости проекта (нормативного,

простого и с дисконтированием), уровня рентабельности инвестиций

и внутренней нормы доходности

Рассчитаем сроки окупаемости проекта варианта С (нормативного, простого и с дисконтированием).

;

;

(Рассчитан по коэффициенту дисконтирования 20%).

Рассчитаем уровень рентабельности инвестиций без дисконтирования и с дисконтированием финансовых потоков

> 1 (Проект принимается к реализации)

>1 (Проект принимается к реализации)

Рассчитаем внутреннюю норму доходности. Используем метод последовательных подстановок, подбирая значение дисконта, близкого к нулевому значению ЧДД.

Таблица 3.8.1

Расчет ВНД

год	i=29,1 %	ЧДД
0	1	-12500
1	0.774593	-1022.46
2	0.599995	2221.781
3	0.464752	2062.569
4	0.359994	1745.97
5	0.278849	1458.937
6	0.215994	6039.42
Итог		6.214191

Таким образом, на основании таблицы 14 можно сделать вывод, что ВНД =29,1%.

Контрольные вопросы

1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией

2. Цель и задачи финансового менеджмента

3. Объекты управления финансового менеджмента

4. Функции финансового менеджмента

5. Структура финансового менеджмента. Стратегический финансовый менеджмент, его элементы

6. Структура финансового менеджмента. Оперативно-тактический финансовый менеджмент, его элементы

7. Базовые концепции финансового менеджмента

8. Финансовые инструменты

9. Основные правила принятия решений в финансовом менеджменте

10. Традиционные функции финансового менеджмента

11. Нетрадиционные функции финансового менеджмента

12. Специальные функции финансового менеджмента

13. Финансы предприятий как основная категория рыночной экономики. Их функции

14. Принципы организации финансов предприятия

15. Факторы, влияющие на организацию финансов предприятия

16. Финансовые отношения предприятия Их общее и особенности

17. Финансовая стратегия предприятия. Ее виды. Стратегия достижения частных целей

18. Денежные фонды предприятия. Их группировка.

19. Денежные потоки и методы их оценки

20. Определение ключевых понятий и показателей финансового менеджмента

21. Формула Дюпона и ее модификации. Значение формулы в управлении финансами.

22. Рациональная заемная политика на предприятии. Финансовый леверидж.

23. Финансовый леверидж и финансовый риск, связанный с деятельностью предприятии.

24. Рациональная структура источников средств предприятия. Способы внешнего финансирования

25. Пороговое значение прибыли. Графическая и экономическая интерпретация

26. Категории затрат предприятия и управление ими

27. Элементы операционного анализа и его элементы. Операционный леверидж.

28. Точка безубыточности и запас финансовой прочности

29. Дивидендная политика предприятии и формы ее реализации

30. Дивидендные выплаты и и рыночная стоимость акций

31. Источники формы выплаты дивидендов

32. Типы дивидендной политики на предприятиях

33. Методики дивидендных выплат

34. Искусственные приемы регулирования курса акций

35. Учет фактора времени в управлении финансами. Основные положения

36. Классификация способов начисления процентов и их использование на практике

37. Будущая и настоящая стоимость денежных потоков

38. Аннуитет. Настоящая и будущая стоимость аннуитета

39. Понятие цены капитала и отдачи на капитал

40. Расчет цены капитала

41. Цена собственного капитала

42. Цена заемного капитала

43. Управление инвестициями

44. Критерии оценки эффективности инвестиций

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Экономика, 2002

2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы: Учебник для ВУЗов. – СПб: Питер, 2002.

3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М: Олимп-Бизнес, 1997.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс: в 2-х томах.Пер. с англ./ Под ред. В.В. Ковалева -СПб.: Экономическая школа, 2002

5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - К.: Ника-центр, Эльга, 2002, С. 79.

6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2006

7. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент.-М.: ООО, Изд-во «Элет», 2005

8. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Финансовый менеджмент.- Ростов н/Д, Феникс, 2004

9. Никонова И.А. Финансирование бизнеса.-М.: Альпина Паблишер, 2003

10. Финансовый менеджмент / Под ред.Г.Б. Поляка.- М.: ЮНИТИ, 2004

11. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой.- М.: Перспектива, 2006

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1