Прогноз поступлений от продаж и балансовой прибыли

Год	Цена изготовления, руб/шт	Объем изго-товления и продаж, шт	Затраты на производ-ство, руб	Цена продажи, руб/шт	Выручка от продаж, руб	Прибыль (6 – 4), тыс.руб
1	2	3	4	5	6	7
1-ый	1 200	5 700	6 840 000	1 700	9 690 000	2 850
2-ой	1 200	12 000	14 400 000	2 000	24 000 000	9 600
3-й	1 200	14 400	17 280 000	2 500	36 000 000	18 720
ВСЕГО за 3 года		32 100	38 520 000		69 690 000	31 170

В) Расчет прибылей и убытков по годам

На основании таблицы 7.1.3 просчитывается следующая таблица

Таблица 7.1.4

Расчет прибылей и убытков

тыс. руб.

(по условным примерам таблиц 7.1.2 и 7.1.3)

Показатели	1-ый год		2-ой год		3-ий год
	Прибыль	Убыток	Прибыль	Убыток	Прибыль	Убыток
Выручка Затраты на производство Налогооблаг. прибыль Налог на прибыль (35%) Чистая прибыль Выплачено дивидендов (принято условно)	9 690 2 850 1852	6 840 998 500	24 000 9 500 6 240	14 400 3 360 1 000	36 000 18 720 12 168	17 280 6 552 1 000
Сальдо по прибыли	1 352		5 240		11 168
Сальдо за 3 года	17 760

Г) Расчет коэффициентов финансовой оценки плана

Из всех коэффициентов финансовой оценки плана для тренинговых бизнес-планов рекомендуются такие:

Рентабельность продукции = Валовая, или балансовая, или налогооблагаемая прибыль / Затраты на производство. (Для условного примера: по 1-му году – 2 850 / 6 840 = 0.417, по 2-му году – 9 500 / 14 400 = 0.659, по 3-му году – 18 720 / 17 280 = 1,08). По рекомендациям (см. таблицу 7.1.1 и примечания после нее) К ₁₂  15 % – условие соблюдено, но очевидно, что рассчитанный вариант является слишком оптимистичным.

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка. (Для условного примера: по 1-му году – 1 852 / 9 690 = 0.19; по 2-му году – 6 240 / 24 000 = 0.26; по 3-му году – 12 168 / 36 000 = 0.34). Рекомендаций по данному коэффициенту нет, но с современной точки зрения на успешность бизнеса показатель весьма оптимистичен.

Норма прибыли = Чистая прибыль / Затраты на производство. (Для условного примера: по 1-му году = 1 852 / 6 840 = 0.27; 2-му = 6 240 / 14 400 = 0.43; 3-му – 12 168 / 17 280 = 0.7). Оптимистичность подтверждается.

7.2. Инвестиции

7.2.1. Общие понятия и характеристики инвестиций

Инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта.

В таком определении инвестиций любой бизнес-план, как документ, являющийся планом обеспечения прибыльной (доходной) деятельности, становится одновременно инвестиционным проектом.

Если же бизнес-план предусматривает еще и разработку нового вида товаров или услуг, он одновременно является и инновационным проектом.

Объекты инвестиционной деятельности – вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность

Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, который распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок ценных бумаг, рынок интеллектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов.

Субъекты инвестиционной деятельности – инвесторы, заказчики, исполнители работ (подрядчики), проект-менеджеры, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Основной субъект – инвестор, который осуществляет вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности – могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Деятельность участников инвестиционной деятельности регулируется законодательством РФ, международными соглашениями и нормативными документами, при этом государство гарантирует защиту инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть национализированы, реквизированы, к ним не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям.

Классификация инвестиций – в нижеследующей таблице.

Таблица 7.2.1

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Классификационные признаки инвестиций	Типы инвестиций
По организационным формам	Инвестиционный проект: предполагает определенный, законченный объект инвестиционной деятельности; реализацию, как правило, одной формы инвестиций
	Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта: включает различные формы инвестиций одного инвестора.
По объектам инвестиционной деятельности	Долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения) в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы
	Краткосрочные инвестиции в оборотный капитал (товарно-материальные запасы, ценные бумаги и пр.)
	Финансовые инвестиции (в государственные и корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты и пр.)
По формам собственности на инвестиционные ресурсы	Частные инвестиции
	Государственные инвестиции
	Иностранные инвестиции
	Совместные инвестиции
По характеру участия в инвестировании	Прямые инвестиции непосредственно в материальный объект. Инвестор при этом участвует в выборе объекта инвестиций и вложении средств. К таким инвестициям могут относиться реальные и интеллектуальные инвестиции
	Непрямые инвестиции, характеризующиеся наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. К таким инвестициям относятся портфельные инвестиции

По объектам инвестиционной деятельности реальные и физические инвестиции следует продетализировать еще по одному уровню.

Реальные инвестиции

• Предназначенные для повышения эффективности собственного производства (замена оборудования, модернизация основных фондов).

• Расширение собственного производства.

• Создание нового собственного производства.

• Инвестиции в несобственное производство, обеспечивающие выполнение заказа другого заказчика.

Финансовые инвестиции

• Вложения в ценные бумаги, в т.ч. государственные и корпоративные.

• Вложения в банковские депозиты и сертификаты.

По видам иногда разделяют инвестиции так:

• Прямые инвестиции непосредственно в материальный объект. Инвестор при этом участвует в выборе объекта инвестиций и вложении средств. К таким инвестициям могут относиться реальные и интеллектуальные инвестиции.

• Непрямые инвестиции, характеризующиеся наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет средств:

• Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления или сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.).

• Заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства).

• Привлеченные финансовые средства инвестора (от продажи акций, паевые и иные взносы трудовых коллективов, граждан, юридических лиц).

• Денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке.

• Инвестиционные ассигнования из госбюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов, а так же иностранных инвестиций.

Таблица 7.2.2

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Классификационный признак	Классификация инвестиционного портфеля
По объектам инвестиций	Портфель реальных инвестиций
	Портфель ценных бумаг
	Портфель финансовых вложений в банковские депозиты
	Портфель инвестиций в оборотный капитал
В зависимости от инвестиционной стратегии предприятия	Портфель роста (обеспечивается за счет объектов инвестирова-ния, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала, соответственно высок уровень риска)
	Портфель дохода (обеспечивается за счет объектов инвестиро-вания, обеспечивающих высокие темпы роста дохода на вложенный капитал)
	Консервативный портфель (формируется за счет малориско-ванных инвестиций, обеспечивающих, соответственно, более низкий темп роста дохода и капитала, чем в портфелях роста и дохода)
По степени достижения целей инвестиционной стратегии предприятия	Сбалансированный портфель (полностью соответствует инве-стиционной стратегии предприятия)
	Несбалансированный портфель (не полностью соответствует инвестиционной стратегии предприятия)

Управление инвестициями может иметь такие варианты:

1. Управление в государственных масштабах – регулирование, контроль, стимулирование и сдерживание инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами.

2. Управление отдельными инвестиционными проектами – планирование, организация, координация, мотивация и контроль на протяжении жизненного цикла проекта путем применения современных методов и техники управления проектами.

3. Управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйст-вующего субъекта-предприятия – управление инвестиционным портфелем предприятия (его формирование, мониторинг, оценка качества, реинвестирование и т.д.), его оборотным капиталом (краткосрочные инвестиции) и пр.

Таблица 7.2.3

общие принципы формирования

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Наименование	Определение
Принцип обеспечения реализации инвести-ционной стратегии	Формирование инвестиционного портфеля должно коррелировать с целями инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивая преемс-твенность долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности предприятия
Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам	Этот принцип означает ограничение выбираемых объектов инвести-ций возможностями их обеспечения ресурсами – в общем случае инвестиционными, в частности, финансами
Принцип оптимизации соотношения доходности и риска	Соблюдение определенных инвестиционной стратегией предприятия пропорций между доходами и риском. Производится оптимизация как инвестиционного портфеля в целом, так и отдельных портфелей в его составе. Реализация принципа обеспечивается путем диверсификации объектов инвестирования.
Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности	Соблюдение определенных инвестиционной стратегией предприятия пропорций между доходом и ликвидностью. Производится оптимизация как инвестиционного портфеля в целом, так и отдельных портфелей в его составе. Оптимизация преследует также цель обеспечения финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия
Принцип обеспечения управляемости портфелем	Обеспечение соответствия объектов инвестирования кадровому потенциалу и возможности осуществления оперативного реинвестирования средств

Стандартные функции управления:

• Анализ и прогнозирование.

• Стратегическое, текущее и оперативное планирование.

• Мониторинг (контроль) и регулирование деятельности.

Конкретное содержание этих функций существенно различается в зависимости от уровня субъекта управления. В этом смысле различаются управление инвестициями на уровне государства и субъектов Федерации и управление на уровне хозяйствующих субъектов-предприятий.

На уровне государства

• В соответствии с федеральными целевыми инвестиционными программами.

• Путем прямого управления государственными инвестициями.

• Законодательными мерами стимулирования и сдерживания (например, введением системы налогообложения с дифференцированием налоговых ставок и льгот, установления системы платежей за пользование определенными ресурсами и пр.).

• Проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики.

• Контролем за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации.

• Антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства.

• Экспертизой инвестиционных проектов.

При управлении используются расширенные стандартные функции.

Основными задачами управления на уровне государства являются:

• Обеспечение высоких темпов экономического развития страны (субъектов, регионов и тп) за счет эффективной инвестиционной деятельности.

• Максимизация части национального дохода, определяемого инвестиционной деятельностью.

• Сведение к минимуму рисков инвестиционной деятельности.

На уровне предприятия

Управление инвестициями осуществляется в соответствии с планами инвестиционной деятельности предприятия.

Основными целями этого управления являются:

• Обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инновационной деятельности.

• Максимизация доходов (прибыли) от эффективной ИД.

• Минимизация рисков ИД.

• Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе ИД.

При этом стандартные функции получают примерно такой вид:

• Анализ и прогнозирование инвестиционного рынка.

• Разработка стратегических направлений ИД предприятия с учетом целевых направлений его развития и инвестиционных возможностей в части наличия собственных и возможностей привлечения внешних инвестиционных ресурсов, а также участия в инвестиционных проектах и целевых инвестиционных федеральных программах.

• Формирование инвестиционного портфеля по критериям доходности, риска и ликвидности, включая отбор объектов инвестирования, оценку их инвестиционных качеств, оптимизацию состава инвестиционного портфеля.

• Текущее планирование и управление реализацией конкретных инвестиционных проектов и программ в составе инвестиционного портфеля, в том числе разработка календарных планов реализации отдельных инвестиционных проектов и их бюджетов.

• Мониторинг и реализация конкретных мер регулирования ИД всех инвестиционных проектов и программ инвестиционного портфеля.

• Подготовка решений о своевременном закрытии неэффективных инвестиционных проектов, продаже отдельных финансовых инструментов и реинвестирование капитала. Определяются формы выхода из проектов и осуществляется корректировка инвестиционного портфеля (реинвестирование капитала).

7.2.2. Инвестиционный рынок

Таблица 7.2.4

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА

Рынок объектов реального инвестирования			Рынок объектов финан-сового инвестирования		Рынок объектов иннова-ционных инвестиций
Рынок недви- жимости	Рынок прямых капи- тальных вложений	Рынок прочих объектов реального инвестир.	Фондовый рынок	Денежный рынок	Рынок интеллек-туальных инвестиций	Рынок научно-тех-нических инноваций
Промыш-ленные объекты Жилье Объекты малой приватизац. Земельные участки Объекты не-завершен-ного строи-тельства Аренда	Новое стро-ительство Реконст-рукция Техничес-кое перево-оружение	Художест-венные ценности Драгоцен-ные метал-лы и изделия Прочие ма-териальные ценности	Акции Государст-венные облигации Опционы и фьючерсы	Депозиты Ссуды и кредиты Валютные ценности	Лицензии «Ноу-хау» Патенты	Научно-технические проекты Рационали-заторство Новые технологии Образова-тельные проекты

Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как: спрос, предложение, цена, конкуренция.

Последовательность изучения инвестиционного рынка примерно такова:

1. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.

2. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики.

3. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов.

4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка.

5. Разработка стратегии инвестиционной деятельности предприятия.

6. Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции.

7. Управление инвестиционным портфелем предприятия (в т.ч. диверси-фикация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.).

Как и для всякого рынка для сегментов инновационного рынка характерны четыре основные стадии его развития: конъюнктурный подъем, конъюнктурный бум, период стабильности, конъюнктурный спад.

Для изучения конъюнктуры предприятие должно проводить мониторинг.

Мировая практика работы на рынках инвестиций имеет уже развитую систему индикаторов инвестиционной привлекательности отдельных рынков и объектов, регулярно публикуются рейтинги объектов инвестирования, оцениваемые экспертами.

Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый в двух вариантах:

• прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

• балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

Исследование по данным показателям дает в определенном смысле «сиюминутную» оценку.

7.2.3. Инвестиционная политика

Определяющие направления новой инвестиционной политики

• отказ от централизации планирования основной массы инвестиций, за исключением инвестирования объектов государственного значения;

• изменение источников финансирования с преимущественным замещением госбюджетных ассигнований средствами коллективных и частных отечественных и зарубежных инвесторов;

• предпочтительное инвестирование рентабельных и быстро окупаемых проектов, в том числе проектов предприятий малой и средней мощности, а также проектов реконструкции и технического перевооружения действующих предприятий;

• создание свободного рынка инвестиционных ресурсов;

• переход на новые организационные формы, экономические методы и современную технологию управления инвестиционными проектами.

Уже сегодня можно утверждать, что приоритетными окажутся две группы отраслей: с одной стороны, те, которые при относительно небольших инвестициях способны создать конкурентоспособные на мировом рынке товары, с другой – те, продукция которых найдёт сбыт на внутреннем рынке и принесёт при этом значительные доходы.

К первым можно отнести отрасли энергетического комплекса, нефтехимическую промышленность и металлургию, современный транспорт и телекоммуникационные системы связи.

Ко второй – жилищное строительство, производство и переработка сельхозпродукции, развитие сети общественного питания, услуг и т.д.

Политика в области инвестиционной деятельности опирается на основные законодательные акты РФ о собственности, приватизации и земле.

7.2.4. Учёт инвестиций в реальных бизнес-планах

Если реальный (или тренинговый) бизнес-план составлен на открытие какого-то бизнеса вновь, то все ресурсы, необходимые для его реализации, являются инвестиционными, следовательно, нет необходимости отдельного написания чего-то еще.

Если бизнес-план составлен для существующего бизнеса и в нем нет какого-либо вложения ресурсов специально для его расширения или создания нового товара (услуги), или для ведения дел на инвестиционном рынке, раздел по инвестициям в таком бизнес-плане просто отсутствует; во всех остальных случаях раздел дается отдельно. При этом содержание этого раздела является своего рода бизнес-планом по оценке эффективности вложения этих средств или в расширение производства, или в деятельность на инвестиционном рынке.