Тема 2. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

Инвестиционный проект как правило рассматривается как модель зависящая от следующих переменных:

1. Инвестиционные затраты IC_t производимые на соответвующей шаге расчета IC₀

2. Денежные потоки CF_t, который состоит из притока и оттока на соответвующем шаге расчета

3. Сроком реализации инвестиционного проекта Т и длиной шага расчета t.

Дополнительно для расчет эффективности добавляется параметр ставка дисконтирования r

Принципы оценки инвестиционных проектов:

1. Рассмотрение проекта на протяжение всего жизненного цикла проекта.

2. Моделирование денежных потоков включающих все связаные с осуществлением инвестиционного проекта поступления и выплаты в пределах расчетного периода, в том числе с учетом в разных валютах.

3. Сопостовимость условий сравнения различных проектов или вариантов проектов.

4. Принцип положительности и максимум эффекта.

5. Учет фактора времени

6. Учета только предстоящих затрат и поступлений.

7. Сравнение при оценки необходимо проводить «до проекта» и «после проекта», а сравнение должно проводится с проекта и без проекта.

8. Учет всех наиболее существенных последствий проектов.

9. Учет наличия различных участников проекта с различными целями и интересами и различными подходами к оценки эффективности.

10. Принцип многоэтапности оценки. Исследование объекта и принятие решений в нескольких итераций.

11. Учет влияние на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале.

12. Учет влияния инфляции.

13. Учет в количественной форме влияние неопределенности и рисков сопровождающих реализацию инвестиционного проекта.

Оценка эффективности инвестиционного проекта

1. Прибыль – рентабельность. Прибыль относится к основной деятельности

2. Доход – доходность.

3. Эффект – эффективность. Реальные инвестиционные проекты.

4. Результат – результативность. Некоммерческий сектор.

Эффект и доход это то, что мы получили по итогам реализации инвестиционного проекта.

Концептуальная форма оценки эффективности и определение эффективности инвестиционного проекта

Применительно к инвестиционному проекту рассматривается вопрос по проведении оценки его эффективности по ряду показателей представляющих собой определенную систему. Кроме того, эффективность в рамках конкретного инвестиционного проекта рассматривается по следующим видам:

Эффективность проекта в целом	Эффективность для отдельного участника проекта
Коммерческая эффективность	Эффективность участия в проекте для конкретного участника
Общественную или социально-экономическую эффективность	Эффективность инвестирования в акции предприятия участника проекта
	Региональную и народно-хозяйственную эффективность
	Отраслевую эффективность
	Бюджетную эффективность

Оценка эффективности инвестиционного проекта представляет собой определенную последовательную схему (схема 1).

Общая эффективность влияет на схему финансирования проекта, схема финансирование влияет на эффективность полученным конкретным участником данного инвестиционного проекта.

Социальная эффективность – результативность проекта для общества, положительные внешние эффекты

Группы влияния: обязательные общественные слушания.

Учет факторов риска неопределенности и времени при оценке эффективности

В рамках учета используетс:

1. Использования метода сценария

2. Анализ чувстивтельности проекта к изменению отдельных факторов и параметров.

3. Определение предельных значений убыточности проекта (точка безубыточности)