13. Сутність та аналіз грошових потоків

Основною метою управління грошовими потоками є забезпечення  фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку шляхом балансування обсягів надходження і витрат коштів, їхньої синхронізації в часі. Одним із етапів управління грошовими потоками є аналіз потоків грошових коштів. Головною метою аналізу грошових коштів є оцінка спроможності підприємства заробляти грошові кошти в розрізі і в строки, необхідні для здійснення запланованих витрат. Аналіз грошових коштів та їх потоків передбачає послідовне виконання таких етапів роботи.

1.               Аналіз складу грошових активів підприємства починається з дослідження їх фактичної наявності. На основі балансу визначається обсяг грошових активів, досліджується їх динаміка та склад порівняно з попередніми періодами.

2.               Аналіз обсягів грошових потоків підприємства передбачає використання методу прямого розрахунку за допомогою інформації оборотних відомостей за рахунком 31 «Розрахунковий рахунок» та інформації звіту про рух грошових коштів. На цьому етапі кількісно визначають обсяги вхідного та вихідного грошового потоку, аналізують динаміку їх розміру за певний період (абсолютне та відносне відхилення).

3.               Аналіз джерел формування та напрямків використання грошових коштів здійснюється в аспекті складу (структури) вхідного та вихідного грошових потоків. Для цього необхідно:

     визначити  джерела надходження грошових коштів, кількісно оцінити обсяг надходження коштів за кожним із них;

     визначити напрямки використання грошових коштів, дати оцінку розміру витрачання по кожному напрямку;

     розрахувати питому вагу джерел формування та напрямків використання коштів в їх загальному обсязі та проаналізувати зміни, що відбулися;

     проранжирувати джерела надходження та напрямки використання коштів за їх вагомістю, проаналізувати отримані результати.[6,с.83]

4.               Аналіз достатності грошових активів підприємства проводиться по різному: на основі порівняння фактичних залишків грошових коштів із встановленими нормативами залишку коштів; на основі оцінки показників швидкості обороту коштів (період обороту грошей в днях визначається як відношення середнього залишку грошових коштів до суми вихідного грошового потоку помножене на кількість днів у періоді; коефіцієнт обіговості грошових коштів розраховують як відношення вихідного грошового потоку до середнього залишку грошових коштів).

5.               Аналіз ефективності управління грошовим оборотом підприємства є можливим за допомогою експертного методу. Його суть полягає в проведенні комплексної діагностики системи управління і досягнутих завдяки їй результатів. Аналіз грошових потоків за кілька років – це база для складання прогнозу грошових коштів.

14. Балансовий прибуток і грошовий потік: сутність, відмінність

Необхідно розрізняти грошовий потік від балансового прибутку. Грошовий потік — це прибуток від інвестиційного проекту після оподаткування, але перед нарахуванням амортизації, виплатою відсотків і дивідендів. Якщо розглядати грошовий потік і прибуток протягом усього життєвого циклу проекту, то вони будуть ідентичними, але їх розподіл у часі виявиться різним. З огляду на вартість грошей у часі розподіл платежів у часі відіграє надзвичайно велику роль. Чисті грошові потоки показують різницю між надходженням грошових потоків за проектом і їх відтоком. Вони демонструють, чи варто реалізовувати інвестиційну пропозицію, на відміну від оцінок, що ґрунтуються на принципах бухгалтерського облі­ку, які визначають, наприклад, як швидко потрібно амортизувати капітальну інвестицію. Немає сенсу звертати увагу на амортизацію, оскільки вона вже була врахована як відтік капіталу у першому році (роках) інвестиційного проекту. Так само не варто враховувати відсоткові платежі, оскільки вони вже враховані у дисконтній ставці, яка використовується для дисконтування грошових потоків.

Існує ще два міркування, які дають змогу пояснити відмінність між грошовим потоком від інвестиційного проекту і балансовим прибутком. По-перше, кошти, що знаходяться на рахунку прибутків і збитків на першому році і підлягають оподаткуванню, вираховуються з прибутку цього самого року, але на практиці більшість податків сплачується наступного року. По-друге, рахунок прибутків і збитків не бере до уваги витрати оборотного капіталу.

Відмінності між грошовим потоком і балансовим прибутком

Показники	Грошовий потік	Балансовий прибуток
Дохід	Коли надходять кошти	Коли відбувається продаж
Експлуатаційні витрати	Коли перераховуються кошти	Коли здійснюються витрати
Амортизація	Не включається	Враховується на рахунку прибутків і збитків
Податкові знижки	Враховуються як грошові потоки	Включено в розрахунок податків
Податки	Коли податки сплачуються (часовий лаг – один рік)	Визначаються при розрахунку податків

Проте зрідка визначення грошових потоків за інвестиційним проектом є досить нескладним. Існує два шляхи встановлення грошових потоків для подальшого їх використання в інвестиційному аналізі:

• з неопрацьованих первинних даних;

• з уніфікованих форм фінансової звітності, таких як звіт по прибутках і збитках і баланс.