Тема 8: Участие России в деятельности мвф и группы вб

Россия и МВФ

РФ вступила в МВФ в июне 1992 года, получив девятую по величине долю в капитале международной организации (2,79%).

Это позволило России использовать средства фонда для финансовой поддержки экономических преобразований в начале 1990-х годов и для преодоления кризиса 1998 года.

Обязательства РФ перед МВФ

1. Ст VII устава обязанность РФ:

- устранение валютных ограничений;

- поддержание конвертируемости валют в сфере международных текущих валютных операций;

- неучастие в дискриминационных валютных соглашениях.

К валютным ограничениям относят:

- Требование обязательной продажи экспортерам части их валютной выручки (1992-1998 гг - 50%, с 1999 г - 75%).

- Требование формально касается внешней торговли, которая относится к текущим операциям. Однако по сути оно направлено на сдерживание вложений в иностранную валюту, а, следовательно, ограничивает вывоз капитала. Поэтому такое требование не вступает в противоречие с обязательствами России по статье VII.

2. Ст VII устава обязанность РФ:

- Требует от РФ не прибегать к практике множественности валютных курсов.

- Согласно этому требованию Россия установила с июля 1992 года единый рыночный курс рубля к доллару и др иностранным валютам. Валютный курс рубля не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине и является плавающим, то есть складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), а также на внебиржевом межбанковском рынке.

3. Ст VII устава обязанность РФ:

Условие - их информационная открытость. Страны должны регулярно предоставлять Фонду статистические данные о своей экономике, платежном балансе, золотовалютных резервах и т.п. Помимо того, они обязаны принимать у себя представителей МВФ для изучения на месте состояния хозяйственного механизма экономической политики.

Условия кредитования России

Займы МВФ являются наиболее дешевыми и долгосрочными из доступных кредитных ресурсов:

- 1992-1998 гг - %% ставки колебались в пределах 3,68-5,8% годовых, а средняя ставка была 4,69%;

- МВФ предоставляет займы на срок от 5 до 10 лет, с льготными периодами, когда не производится выплата основного долга (от 3,3 до 5 лет).

МВФ в роли официального кредитора РФ для:

- Правительства РФ (Банк России).

- Региональных администраций.

- Предприятий и организаций под гарантии государственных органов.

МВФ и м/н программа помощи России

- Апрель 1992 г - 1ая Программа помощи РФ (24 млрд долл, на "стабилизацию рубля", на "покрытие бюджетного дефицита") .

- Апрель 1993 г - 2ая Программа помощи РФ (4,1 млрд долл, на "первоочередные меры стабилизации", в тч 3 млрд долл в рамках "механизма финансирования системных преобразований" МВФ, в странах с переходной экономикой и обусловленным выполнением более умеренных требований, чем при получении стандартного резервного кредита.)

Дешевые кредиты - жесткие условия

МВФ указывала властям РФ направление экономических реформ:

- ограничение бюджетного дефицита;

- масштабная приватизация крупных компаний;

- принципы формирования финансового сектора;

- обеспечение равных условий для иностранных и национальных инвесторов;

- устранение административного контроля за ценами;

- отмена ограничений на куплю-продажу земли;

- либерализация внешнеэкономической деятельности.

А. Кудрин (министр финансов РФ):

"В 90-е годы МВФ оказывал серьезное влияние на Россию, поскольку мы вместе с Фондом разрабатывали целый ряд реформ отечественной экономики, прежде всего, связанных с бюджетной политикой, необходимостью балансировать бюджет."

"Стандартный порядок"

На протяжении 90-х гг в кредитных отношениях России с Фондом сложился стандартный порядок. Правительство РФ согласовывало с ним экономическую программу и получало часть денег. Не достигнув целевых показателей, оно стремилось аргументировано это оправдать. Затем следовал новый визит миссии Фонда, корректировка программы и открытие транша.

С конца 1999 г кредитование России приостановлено Фондом и с тех пор не возобновлялось. Получение ресурсов поставлено в зависимость от выполнения ряда весьма важных условий. У российского правительства возникли проблемы, поскольку в проекте бюджета на 2001 г был учтен предполагаемый кредит от Фонда в 1,75 млрд долл. Благодаря высокому уровню цен на нефть и благоприятному балансу платежей Россия получила в тот период дополнительные бюджетные доходы от экспорта и смогла обойтись без этого кредита.

Оксана Дмитриева (комитет ГД по бюджету и налогам): «С точки зрения макроэкономической политики рецепты МВФ ошибочны».

Борис Титов председатель «Деловой России»: «Эти принципы увязывались с требованиями к соблюдению макроэкономических параметров, а нам нужно уходить от макроэкономического таргетирования и переходить к развитию. Рост экономики должен быть главным, а не таргетирование макроэкономических показателей. Сами кредиты МВФ потрачены впустую, так как чиновники фонда, следя за исполнением озвученных рекомендаций, не утруждали себя контролем за расходованием средств. У нас был анекдот в то время о том, что с каждым новым траншем в Москве появлялась очередная улица имени Мишеля Комдессю (бывший директор-распорядитель МВФ) из вилл чиновников, которые строят дома на эти деньги».

С 2000 г отношения РФ-МВФ вступили в новый этап, имеющий 2 особенности:

1) состоит в значительном изменении взаимосвязи кредитов Фонда и процедуры принятия решений об их предоставлении с реструктуризацией российской внешней задолженности;

2) связана со стабилизацией валютно-финансового положения России, которая послужила формальным основанием для свертывания Фондом финансовой помощи.

Требования, с выполнением которых МВФ связывал предоставление кредитов России.

1. Либерализация экономики - отмена контроля за ценами, большая открытость торговой системы путем последовательного снижения тарифов и налогов и отказа от регистрации участников внешней торговли, устранение валютного контроля по текущим операциям, в том числе за счет смягчения требований об обязательной продаже валютной выручки.

2. Укрепление бюджетной и казначейской систем - увеличение доходов бюджета, в том числе за счет отказа от налоговых освобождений, упорядочение государственных расходов в результате прекращения субсидий, бюджетный контроль за внебюджетными фондами.

3. Устранение задолженности по заработной плате и социальным выплатам. Выдвигалось требование о фиксации количественных целей (например, квартальные лимиты на уровень задолженности с установкой на ее поэтапное погашение в согласованные сроки).

4. Реформирование банковской системы, обеспечивающей независимость ЦБ, введение новых операций, усиление банковского надзора.

5. Поощрение приватизации, реструктуризации государственных предприятий (или их банкротство) путем принятия специальных программ с указанием промежуточных целей, решительные действия по реализации законов о банкротстве.

6. Совершенствование законодательства, системы отчетности и статистики. Принятие законов о банках, налогового и таможенного кодексов, закона о естественных монополиях, приведение системы отчетности и макроэкономических показателей в соответствие международными стандартами.

Дело о кредите МВФ

• Совет директоров МВФ 20.07.98 г утвердил кредит России - 4,781 млрд долл.

• Эта сумма поступила в ЦБ и МинФин.

• Генпрокуратура РФ возбудила уголовное дело № 18/221050-98.

• МВФ > PricewaterhouseCoopers расследование о кредите. Отчет на сайте МВФ (1999 г).

• Прокурор Швейцарии заявил (2001 г), что обнаружил следы украденного кредита МВФ.

• Конгрессмены Бертон и Пенс (США) направили госсекретарю США Колину Пауэллу письмо, в котором потребовали расследовать обстоятельства «пропажи» кредита МВФ.

Политизация работы МВФ

• Существенно возросла после событий на Балканах, когда угроза возврата Российской Федерации к мобилизационной экономике планового характера заставила Фонд пойти на компромиссы и пересмотреть свои предельно жесткие требования.

• Вероятность получения денег Фонда как правило снижается из-за выборов в США - республиканская и демократическая пресса для нанесения удара по администрации поднимает проблему нецелевого использования Российской Федерацией займов МВФ и перекачки их на Запад через "Bank of New York".

Россия становится заложницей внутриамериканской политической интриги, последствия которой явно противоречат нашим государственным интересам. Также следует отметить отсутствие согласованного законодательства по вопросу отмывания денег. По американским законам, практически весь капитал, который российские организации по тем или иным причинам вывозят на Запад, является незаконным, и эксперты МВФ, решая вопрос о предоставлении Российской Федерации очередного Транша займа, оказываются в весьма сложной ситуации практически неразрешимой правовой коллизии. Результатом вышеупомянутого скандала является высокая вероятность дезавуирования последних результатов переговоров с МВФ и клубами кредиторов. Рейтинговые агентства резко понизят инвестиционный рейтинг Российской Федерации, в результате из-за новых стандартов резервирования под российские риски цена прямых инвестиций станет неприемлемо высокой для российских банков и фирм.

Утечка капитала

Необходим контроль за финансовыми потоками, на необходимость пресечения незаконного вывоза капитала, так как ни о каких иностранных инвестициях не может быть и речи. МВФ продолжает жестко увязывать выделение ссуды с усилиями, направленными на борьбу: с коррупцией, отмыванием денег, незаконным вывозом капитала, нецелевым использованием средств международных финансовых организаций.

Анализ политики и реальных действий МВФ позволяет утверждать, что он базирует свою деятельность на идеологии неолиберализма в духе так называемого Вашингтонского консенсуса, достигнутого в начале 80-х гг администрацией США и ведущими международными организациями - МВФ и Всемирным банком. Основные установки «Вашингтонского консенсуса» - регулирование экономики с помощью «невидимой руки» рынка, неограниченная свобода внешней торговли, отстранение государства от регулирования экономических процессов, монетарная политика, отрицание альтернативных моделей развития, недооценка страновой специфики и характера текущих проблем экономик трансформирующихся стран - вызывали критику в его адрес, недовольство чересчур жесткими требованиями. Она особенно усилилась во второй половине 90-х гг после восточно-азиатского кризиса, российского дефолта и кризиса в Бразилии и некоторых других латиноамериканских странах, следовавших рецептам «Вашингтонского консенсуса» в их интерпретации МВФ.

19.11.2012

лекция 9. Продолжение

Структура ВБ

МБРР (головная структура группы) специализируется на финансировании долгосрочных проектов под гос гарантии.

МАР помогает беднейшим странам.

МФК привлекает инвестиции в частный сектор развивающихся стран.

МАГИ защищает инвесторов от действий правительств и локальных войн.

МЦУИС оказывает арбитражные услуги в области инвестирования.

Россия и группа ВБ

РФ вступила в ВБ в июне 1992 г.

РФ не состоит в МЦУИС.

Всего России для структурных преобразований по линии Всемирного банка было предоставлено кредитов на сумму свыше 13 млрд долл.

В настоящее время Банк финансирует 25 проектов в России.

Он регулярно публикует доклады об экономической ситуации в России. Кроме того, расположенные в Москве Центр обучения вопросам глобального развития и Центр общественной информации Банка помогают делиться опытом и знаниями с российскими партнерами.

Россия и МБРР

Цель МБРР: «Помощь в максимально быстром переходе к рыночному финансированию путем повышения роли частного сектора, укрепления через правовые, институциональные и финансовые реформы институтов гос сектора, а также содействия привлечению частных инвестиций в российскую экономику».

Квота РФ - 44 795 акций (5,4 млрд долл), из них реально оплачено только 6,2%

Доля РФ - 2,85% от сумы всего капитала МБРР, по количеству и стоимости делит 7-11 места и Индией, Италией, Канадой и Саудовской Аравией.

1-США, 2-Япония, 3-ФРГ, 4-Великобритания, 5-Франция, 6-КНР.

На долю других 14 бывших советских республик приходится 3,9 млрд долл или 2,03% капитала.

Заявку для МБРР готовят:

- для структурных преобразований - МЭРТ, отраслевые министерства, Минфин;

- для инвестиционных проектов - федеральные органы исполнительной власти и органы исполнительной власти субъектов Федерации.

Заявка (инвестиционный проект, ТЭО - технико-экономическое обоснование) подается в Минэкономразвития.

Временные периоды займов МБРР для РФ:

От выделения займа до кредитования - несколько лет.

Возвращение кредитов - 15-17 лет, при льготном периоде - до 5 лет.

Период реализации проекта - 3-6 лет.

Коэффициент освоения займов (2004-2008 гг) вырос с 9,7 до 15,75%. Но был ниже, чем для Центральной Азии и Европы (17,1% и 24% соответственно).

Варианты стандартных кредитов:

1) На условиях валютного пула (одновременно в несколько валютах, по процентной ставке либор + спрэд);

2) В виде моновалютных займов (по ставке либор + спрэд (1-1,45% в зависимости от валюты и срока займа)).

Условия МБРР:

- Обычно те же, что выдвигает и МВФ.

- Но если МВФ делает акцент на финансовой макроэкономической стабильности, то МБРР - на структурных реформах: приватизации, частной собственности на землю, стимулах конкуренции среди естественных монополий, либерализацию цен, реформирование банковской системы, совершенствование налог-го регулирования, улучшение администрирования при сборе налогов и тп.

- В 1990-х гг условия включали политические требования: многопартийность, демократия, обеспечение независимости СМИ и тд.

1ая М/н программа помощи РФ (1992 г)

Кредиты МБРР (+ЕБРР) на сумму 1,5 млрд долл (предоставлено - 760 млн долл).

1. Первый "реабилитационный" заем (600 млн долл для оплаты импорта жизненно важных товаров и покрытия расходов, связанных со структурной перестройкой экономики. Из них 250 млн долл - на поддержание курса рубля и валютного рынка, 150 млн долл - на закупку с/х товаров, 100 млн долл - на нужды здравоохранения, 50 млн долл - транспорта, 50 млн долл - угольной промышленности.

2. Второй кредит - 70 млн долл на систему социальной защиты (устройство бирж труда, организация выдачи пособий по безработице и тп) при переходе к рыночной экономике.

3. Третий кредит - 90 млн долл (+ЕБРР, 43 млн долл) и др банками Европы на оборудование и экспертную помощь по приватизации.

Условия всех займов одинаковы: 7,6% годовых, срок - 15 лет, включая пятилетний льготный период.

"Токийский пакет" (1993 г)

Кредиты 5 мдрд долл (1,1 млрд долл для первоначальных стабилизационных мер; 3,4 млрд долл и 0,5 млрд долл для структурной перестройки экономики).

Эти кредиты должны были пойти в наиболее перспективные отрасли - на финансирование ввоза оборудования, необходимого для разработки и эксплуатации нефтяных и газовых месторождений.

G7 (июль 1993 г)

МБРР сыграл исключительную роль в образовании М/н Фонда содействия приватизации и реорганизации крупных гос-ных предприятий России в размере 3 млрд долл, решение об учреждении которого было принято на токийском саммите "семерки" в июле 1993 года.

Июнь 1997 г: МБРР одобрил "Стратегию содействия России"

Резкое увеличение кредитов для реструктуризации естественных монополий в электроэнергетике, газовой промышленности и на ж/д транспорте; преобразования угольной отрасли; ликвидации монополиста "Росуголь", приватизации жизнеспособных предприятий и закрытия нерентабельных шахт.

Декабрь 1999 г: МБРР одобрил Стратегию содействия России на 1999/2000 - 2001/2002 гг.

Программа сотрудничества с ВБ на 2002-2004 гг. Ее смысл: отказ от заимствований на цели бюджетозамещения и переход на привлечение инвестиционных кредитов МБРР, гарантийных линий, займов на техническую помощь и инвестиционными компонентами.

Стратегия содействия России на 2002/2003-2004/2005 гг.

1) Условия для предпринимательства, развитие конкуренции, модернизация инфраструктуры и реструктурирование естественных монополий.

2) Совершенствование управления гос сектором в целях реализации реформ и борьба с коррупцией.

3) Снижение социальных и экологических рисков путем повышения качества здравоохранения, образования и защиты окружающей среды.

Стратегия партнерства ВБ и РФ на 2007-2009 гг.

1 - Сохранение высоких темпов экономического роста, в том числе посредством мониторинга инвестиционного климата в стране, а также содействия гос-ным инвестициям (при высокой доле софинансирования со стороны правительства) для стимулирования роста и диверсификации экономики, инвестиций в приоритетные области на региональном уровне и прямой поддержки частного сектора.

2 - Повышения качества гос управления и эффективности госсектора с помощью программ модернизации гос институтов и совершенствования судебной с-мы, местных органов самоуправления и управления бюджетным процессом на федеральном и субфедеральном уровнях.

3 - Улучшение качества социальных и коммунальных услуг, особенно на региональном уровне (здравоохранение, образование, профессиональное обучение, предоставление жилья и коммунальных услуг).

4 - Повышение роли России в качестве м/н донора, предоставляющего помощь на цели развития, и активного участника многосторонних орг-ций.

23.11.2012

лекция 10. Продолжение

Промежуточные итоги:

- За 1992-2008 гг МБРР одобрил для РФ 66 займов на сумму 14,2 млрд долл, из них 44 займа (84% все суммы) были выделены в 1992-1998 гг, когда Россия особенно нуждалась во внешней финансировании.

- Не все кредиты использовались в полном объеме. С начала кредитования и по 2005 г из 13,4 млрд долл, одобренных Банком, займов фактически было использовано 8,6 млрд.

- С 1993 г отношения между МБРР и РФ развивались от схемы предоставления крупных заимствований, когда Банк играл роль "партнерства по необходимости", к партнерству, нацеленному на передачу знаний, которое сопровождается меньшими объемами заимствований и при котором Банк становится "партнером по выбору".

- Задолженность РФ по отношению к МБРР составляла на 2009 г 4,1 млрд долл (4,1% суммы долга всех гос-в - членов Банка). По этому показателю Россия была на 9 месте (после Китая, Бразилии, Турции, Индии, Индонезии, Аргентины, Колумбии, Мексики).

РФ и Международная финансовая корпорация

- Россия вступила в МФК в 1993 г.

- С 1993 г МФК оказывала техническую помощь по программам приватизации и земельным реформам в Нижегородской, Волгоградской, Новосибирской областях и Республике Саха (Якутия).

- Консультационные услуги в банковской сфере, предоставляла кредиты частным предприятиям.

- К 2009 г МФК реализовала проекты на 136 предприятиях на сумму 5,2 млрд долл, включая 693,4 млн долл привлеченных средств и гарантий других организаций.

Международная ассоциация развития

МАР была образована в 1960 году для предоставления льготных кредитов по низким ставкам наиболее бедным развивающимся странам, которые не в состоянии выполнять стандартные условия займов МБРР. Поэтому Россия не могла претендовать на получение кредитов этой организации.

Многостороннее агентство гарантирования инвестиций

- РФ имеет 3% акций МАГИ и самый крупный его клиент. В кризис 1998 г застрахованных в МАГИ иностранных инвесторов не коснулся мораторий на платежи, они вывезли свои капиталы из России.

- На июнь 2006 г МАГИ предоставило РФ гарантий на 536 млн долл (10% портфеля Агентства), чистый объем гарантий составил почти 211 млн (6% объема).

- Всего в российском портфеле МАГИ было 15 гарантийных контрактов в финансовом секторе, водоснабжении, обрабатывающей промышленности и агропромышленном комплексе.

Выводы:

1) Россия в первые годы реформ не могла обойтись без значительных внешних заимствований. Потребность в них вызывалась экономической разрухой, связанной с распадом СССР и СЭВ, а также со специфическими трудностями переходного периода. Пережить их помогли кредиты Группы ВБ.

2) Не были созданы условия, которые позволили бы относительно безболезненно отказаться от внешней финансовой поддержки. Кредиты направлялись на затыкание бюджетных дыр, финансирование импорта предметов потребления, обслуживание все возрастающего гос долга. те попросту проедались. Использование внешних финансовых ресурсов оправдано тогда, когда служит толчком для запуска механизмов экономического роста, инновационной перестройки экономики.

3) Группа ВБ - одна из ключевых в условиях современного глобального финансового и экономического кризиса. Поэтому Россия, будучи одной из важнейших стран мира, губоко заинтересована в постоянном и тесном сотрудничестве с этими институтами. Она активно участвует в определении стратегии их деятельности и в реализации взаимовыгодных совместных инвестиционных проектов. При этом власти должны ориентироваться как на собственные национальные интересы, так и на фундаментальные потребности обеспечения.