Вопрос 4. Каковы факторы, влияющие на эффективность формирования и проведения денежно-кредитной политики? Каков механизм их влияния?

При оценке эффективности денежно-кредитной политики следует учитывать факторы, определяющие эффективность её формирования и реализации. Они систематизированы следующим образом (рисунок 2).

Эффективность монетарной политики безусловно будут определять те экономические условия, внешние и внутренние, в которых она осуществляется.

- Прозрачность ДКП. Эффективная монетарная политика должна давать полное представление экономическим агентам о своих намерениях, о том, что они могут ждать и получить. Центральный банк должен информировать общество о задачах денежно-кредитной политики, тем самым способствуя пониманию своих целей и создавая контекст для выбора применяемых мер. При этом в тоже время следует учесть, что в тех случаях, «когда повышение прозрачности в денежно-кредитной и финансовой политике может угрожать действенности проведения этой политики или причинить вред стабильности рынков, может оказаться целесообразным ограничение степени такой прозрачности».

- Формализация основных положений ДКП. Осуществляется подготовка ЦБ ежегодных «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики». Грамотно сформулированная монетарная политика проясняет текущую экономическую ситуацию, свидетельствует о полученных результатах, раскрывает свои перспективные цели и задачи.

- Независимость центрального банка. Способствует эффективности регулирования денежно-кредитных отношений. Даёт ему право самостоятельно определять свою денежно-кредитную политику. Действия центрального банка не должны носить спонтанный характер. Он должен иметь выработанную стратегию осуществления денежно-кредитного управления экономикой во всех аспектах: валютной политике, таргетировании инфляции, регулировании денежного предложения, регулировании процентных ставок.

- Учет временных лагов ДКП. Денежно-кредитная политика дает свои результаты с определенным временным лагом — спустя некоторое время после принятия тех или иных мер. Важно, чтобы центральный банк страны при разработке денежно-кредитной политики ориентировался на ожидания субъектов своего рынка. Формирование благоприятного международного имиджа не должно быть приоритетным.

- Внешняя политика государства. На эффективность проведения денежно-кредитной политики оказывает влияние и международная политика государства. Так, потоки международного капитала, вызванные изменениями процентной ставки в стране, усиливают денежно-кредитную политику внутри страны.

Кроме того, необходимо учитывать такие ограничения, как уровень государственного долга, степень доверия экономических агентов к банковской системе, наличие долгосрочных инвестиционных ресурсов в экономике, возможность альтернативных инвестиций в финансовом секторе и, наконец, кредитоспособность предприятий реального сектора.