1. Актуальность реструктуризации компаний на современном этапе развития экономики. Цели и задачи дисциплины. Роль оценщика в процессах реструктуризации.

Реструктуризация – совокупность мероприятий по комплексному приведению условий функционирования предприятий к изменяющимся условиям рынка. Реструктуризация является основным средством реформирования предприятия. /Мазур И.И., Шапиро В.Д. Основной тип реструктуризации в наше время – через слияние и поглощение.

Реструктуризация в компаниях происходит как реакция на внешнее окружение. По внутренним.

Цель изучения – формирование знаний в области разработки программ реструктуризации компаний, овладение практическими навыками анализа и обоснования выбора проектов реструктуризации, приводящих к росту стоимости компаний; освоение современных методов оценки активов бизнеса, применяемых в ходе реструктуризации компаний. Задачи: 1)формирования навыков выявления слабых мест в системе управления материальными и фин рес предприятия 2)изучение возможных вариантов развития предприятия в усл ограниченности финанс рес. 3) изучение практики рест на конкретных предприятиях и оценка эффективности проектов рест на основе прироста рын стоимости бизнеса.

Роль оценщика. В современном мире в качестве критерия эффективности используется принцип value best management, вместо традиционных балансовых показателей. Поэтому при управлении компанией необходимо установить ее стоимость. Таким образом оценщик должен принимать участие в процессе реструктуризации.

В начале проводится независимая оценка компании. Данный анализ включает в себя оценку

а) бизнеса компании в целом,

б) отдельных бизнес единиц и направлений

в) оц ст-ти активов и обязательств

г) определение тех бизнес единиц (акт), которые либо не увел ст-ть , либо разрушают ее, опред степень чувствительности.

На основе данного анализа разрабатываются варианты программы рест. Они предполагают различной сочетание действий. Критериями для выбора программы являются: 1) рыночная, ликвидационная и инвест ст-ть. 2) показатели добавочной стоимости (eva,sva,mva).

В течение реализации проекта оценщик выступает в роли стоимостного консультанта: определяет в нужном ли направлении развивавается компания (проводит мониторинг). После реструкт проводится оценка компании и даются рекомендации по управлению ст-тью.

2. Сущность концепции «реструктуризация», ее формы. Причины и цели реструктуризации компании.

Реструктуризацию промышленных и финансовых компаний можно определить как процесс, направленный на создание условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности.

Реализация концепции реструктуризации должна вызывать устойчивые положительные кратко- и долгосрочные изменения в деятельности п/п, результатом которых будет рост рыночной стоимости СК компании и курсовой стоимости ее ОА.

Содержание процесса реструктуризации определяется в зависимости от того, какая форма реструктуризации задействована:

-Оперативная реструктуризация (направлена на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде)

-Стратегическая реструктуризация (долгосрочная основа; направлена на повышение инвестиционной привлекательности предприятия, на расширение его возможностей по привлечению внутреннего и внешнего финансирования, а в конечном итоге роста стоимости предприятия)

Цели реструктуризации: Увеличение рыночной стоимости СК компании как обязательного условия ее конкурентоспособности

Улучшение экономических и финансовых показателей функционирования компании

Привлечение долгосрочных вложений капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств

Усиление конкурентоспособности за счет слияний и поглощений

Все причины реструктуризации можно разделить на две группы причин – внутренние и внешние. К внутренним относится: 1) Эволюционная причина (качественные изменения внутри предприятия в процессе его эволюционного развития во времени. Малое предприятие со временем превращается в среднее, затем в крупное предприятие и далее в холдинг. естественная причина роста предприятия)

2) Изменение интересов собственников предприятия (собственник может ликвидировать предприятие, продать или расширить его; реструктуризация может осуществляться, как разделение сфер бизнеса, ликвидация бизнеса, создание на базе действующего предприятия ряда новых)

3) Увеличение масштаба предприятия или нейтрализация конкурентов (слияние поглощение или присоединение. При этом нейтрализуются непосредственные конкуренты)

4) Конфликты между собственниками, между генеральным директором и советом директоров или топ-менеджментом и др. (например, по средствам разделения предприятия на несколько самостоятельных предприятий).

К внешним причинам реструктуризации относятся: 1) износ; 2) экономические условия; 3) политические изменения; 4) законодательные изменения и другие.

3. Основные этапы развития концепции «реструктуризация» и их характеристики.

Критерии	1945-1970 (Становление)	1970-1990	1990-200… (Интернационализация)
Причины	1.Активное развитие рынка 2.Развитие технологий 3.Формирование крупных корпораций	1.Рост цен на энергоносители 2.Появление новых технологий 3.Формирование рынка покупателя 4.Предел масштаба производства	1.Усиление конкуренции 2.Глобализация экономики 3.Развитие информационной системы
Направления	1.Производство 2.Сбыт 3.Структура управления 4.Корпоративная культура	1.Производство (энергосбережение) 2.Маркетинг 3.Финансы и учет 4.Персонал 5.Корпоративная культура 6.Структура управления	1.Логистика 2.НМА 3.Информационные технологии
Методы	1.Маркетинг 2.Управление поставками и запасами 3.Управление качеством	1.Стратегическое планирование 2.Оптимизация бизнес-процессов 3.Диверсификация деятельности (товар, услуги и рынок) 4.Моделирование 5.Ситуационный подход	1.Реинжиниринг 2.Гибкое производство 3.Сетевые структуры 4.Высокоэффективный программный продукт

Реструктуризация предприятия как концепция и инструмент бизнеса стала формироваться в конце 1940-х – начале 1950-х гг. Ее эволюция определяется историей развития экономики и эволюцией рыночных отношений. Концепция реструктуризации, являясь частью общей науки об управлении предприятием, разрабатывалась на стыке различных отраслей знаний – менеджмента, экономики предприятия, теории организации, социологии, юриспруденции и интегрировала результаты исследований других традиционных экономических дисциплин – финансового анализа, маркетинга, логистики, стратегического планирования, бухгалтерского учета.

В рамках научной концепции реструктуризации можно выделить такие разделы как реструктуризация управления, реинжиниринг бизнес-процессов, реструктуризация задолженности.