2.2. Оценка финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств и отражает степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов, которая характеризуется системой показателей, представленных в расчетно-аналитической таблице "Анализ финансовой устойчивости".

Таблица:   Анализ финансовой устойчивости

Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения
			абсолют.	относит., %
1	2	3	4	5
Собственный капитал	1 666 625	2 010 043	343 418	20,61%
Заемный капитал	1 148 962	2 180 720	1 031 758	89,80%
Текущие пассивы	1 040 136	1 969 349	929 213	89,34%
Долгосрочные пассивы	108 826	211 371	102 545	94,23%
Инвестированный капитал	2 815 587	4 190 763	1 375 176	48,84%
Внеоборотные активы	1 800 553	2 263 763	463 210	25,73%
Собственные оборотные средства	-25 102	-42 349	-17 247	-68,71%
Коэффициент финансирования	1,45	0,92	-0,53	-36,58%
Коэффициент автономии	0,59	0,48	-0,11	-18,91%
Коэффициент маневренности собственных средств	-0,02	-0,02	0,00	-32,79%
Коэффициент финансовой устойчивости	0,63	0,53	-0,10	-15,95%

Коэффициент автономии определяет степень независимости предприятия от внешних источников и показывает долю собственных средств в общем объеме инвестируемых ресурсов.

За анализируемый  период показатель   уменьшился на  0,11 и составил на конец периода 0,48 (нормативное значение для коэффициента автономии - не ниже 0,5).

Анализ коэффициента автономии на протяжении анализируемого периода демонстрирует отрицательную динамику: в начале периода показатель находится в пределах рекомендуемого оптимального диапазона, в конце периода наблюдается снижение коэффициента. Данные бухгалтерского баланса свидетельствуют о недостаточном значении коэффициента автономии на конец периода. Предприятие характеризуется низким запасом прочности. Возможность привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости у предприятия отсутствует. Необходимо проанализировать структуру собственного капитала, дать ему оценку, выяснить причины изменения отдельных составляющих и принять срочные меры по повышению доли собственного капитала. Среди вариантов финансирования предприятия за счет собственного капитала можно выделить следующие: во-первых, реинвестирование прибыли; во-вторых, увеличение капитала предприятия за счет выпуска новых долевых ценных бумаг.  Таким образом, необходимо внести коррективы в политику распределения чистой прибыли, определяющей объем реинвестирования и рассмотреть возможность дополнительной эмиссии акций.

Коэффициент финансовой устойчивости  отражает удельный вес тех стабильных источников финансирования (собственный капитал и долгосрочные пассивы) в общем объеме средств, которые предприятие может использовать длительное время.

Доля  долгосрочных источников финансирования за период  сократилась на  0,10 и составила на конец периода   0,53  (нормативное значение для данного коэффициента - 0,8 - 0,9; минимально допустимое значение – 0,5).

При рассмотрении коэффициента финансовой устойчивости наблюдается стабильная тенденция: на протяжении всего анализируемого периода показатель соответствует оптимальным нормативным значениям. Для сохранения экономической  состоятельности важно поддерживать данный коэффициент на рекомендуемом уровне не менее 50% в общем объеме капитала, обеспечивая, тем самым, финансовый контроль над предприятием.

Коэффициент финансирования дает общую оценку  финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности.

По данным рассматриваемого предприятия коэффициент финансирования за период   уменьшился на  0,53 и составил на конец периода   0,92  (нормативное значение для коэффициента финансирования - не ниже 1).

В результате анализа коэффициента финансирования отмечается отрицательная динамика. Нерациональное соотношение средств, участвующих в финансировании деятельности предприятия,  складывается в пользу заемных средств. Собственных средств недопустимо мало. Считается, что если величина коэффициента финансирования меньше 1 (т.е. большая часть имущества сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать о значительном финансовом риске. Необходимо проанализировать структуру заемных источников финансирования: краткосрочные заемные источники финансирования надо уменьшить за счет соответствующего увеличения собственного капитала или долгосрочных обязательств, которые по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Иначе предприятие  окажется в ситуации, когда в счет погашения краткосрочных долгов придется продавать элементы активов, предназначенные не для продажи, а для использования в процессе осуществления деятельности (запасы, внеоборотные активы).

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств отражает ту часть собственного оборотного капитала, который покрывается собственными источниками финансирования. Величина собственного оборотного капитала также характеризует финансовую устойчивость предприятия  – чем больше его величина и выше динамика, тем выше устойчивость.

За анализируемый  период коэффициент маневренности   уменьшился на  0,00 и составил на конец периода   -0,02  (нормативное значение для данного коэффициента - 0,2; минимально допустимое значение – 0,1).

Анализ динамики коэффициента маневренности собственных средств выявил устойчиво низкое значение показателя: на протяжении всего периода собственный оборотный капитал  не покрывается собственными источниками финансирования. Состояние предприятия характеризуется как финансово неустойчивое. В этом случае целесообразно в пределах имеющихся возможностей увеличить собственный капитал либо долгосрочные обязательства. Следует иметь в виду, что в данном случае имеет смысл не любое увеличение названных источников финансирования, а лишь такое, которое не связано с одновременным приростом внеоборотных активов. Задачей является доведение до необходимых размеров собственных оборотных средств. Поэтому речь идет об увеличении вложений в оборотные активы нераспределенной прибыли, целевом финансировании и т.д.