3.6 Расчет экономического эффекта от внедрения проекта

1. Расчет прироста годовых денежных потоков и прироста потока денежной наличности за год

Таблица 3.6 – Расчет экономических показателей за год

Наименование показателей	Формула для расчета	Сумма, р.
1. Экономия затрат в результате внедрения мероприятия	Э = С2 – С1 (3.10)
2. Прирост текущих (дополнительных) затрат на мероприятие	ΔЗt = Здопt + Змерt (3.11) где Здопt – текущие затраты, связанные с выпуском дополнительного объема продукции, р. Змерt – текущие затраты в t – ом году на мероприятие НТП Здопt = ΔQt * Зпер (3.12) где ΔQt – прирост объемов производства в t – ом году, шт. Зпер – условно – переменные затраты, р. (3.13)
3. Прирост налогов	ΔН = Ним2 – Ним1 (3.14) где Ним – налог на имущество (по базовому и проектному вариантам), р. Ним = [(Кст – Ао)+(Кпл – Апл)] * Nим / 100 (3.15) где Nим – ставка налога на имущество, %
4. Прирост годовых денежных потоков	ΔПДt = Э – ΔЗt – ΔН (3.16)
5. Прирост потока денежной наличности	ΔПДНt = ΔПДt – Кt (3.17) Где Кt - капитальные затраты в начале t-го года, связанные с проведением мероприятия, р.
6. Прирост накопленного потока денежной наличности	ΔНПДН = Σ ΔПДНt (3.18)
7. Прирост накопленного дисконтированного потока денежной наличности	ΔДПДНt = ΔДП * α – Kt * αt-1 (3.19) где α – коэффициент дисконтирования αt = (1+Eн)-t где Eн – постоянная норма дисконта
8. Чистая текущая стоимость	NPVt = Σ ΔДПДНt
9. Индекс доходности (коэффициент отдачи) капитала	(3.20) Правило: Если индекс доходности больше единицы (Id > 1) - проект считается эффективным, если Id < 1 – неэффективным.

Так как проток денежной наличности будет получен частями в течении ряда лет, т.е. в будущем, а инвестиции осуществлены в настоящее время, то их необходимо привести к одному времени. Этот расчет называют дисконтированием денежных потоков, а величину, полученную в результате расчетов – приростом дисконтированного потока денежной наличности. (Для расчетов принимаем длительность технологического эффекта 3 – 5 лет). Провести расчеты на срок длительности технологического эффекта и оформить результаты в таблице 3.7

Таблица 3.7 – Свод экономических показателей по годам реализации проекта

Показатели	Обозначение	Год реализации проекта
		1	2	3
Прирост объемов производства	ΔQ
Текущие затраты	Зt
Налоги	Нt
Капитальные затраты	Кt
Накопленный поток денежной наличности	НПДНt
Коэффициент дисконтирования	αt
Дисконтированный поток денежной наличности	ДПДНt
Чистая текущая стоимость	NPVt

Результаты расчета по годам НПДН и NPV необходимо представить в виде таблицы и графически. По графику определить срок окупаемости затрат, который представлен точкой пересечения.

Внутренняя норма рентабельности представляет ту норму дисконта (Ен), при которой величина приведенного накопленного потока денежной наличности (или чистой текущей стоимости ) равна нулю, т.е.

Внутренняя норма рентабельности определяется методом итерации (подбора), но проще ее определить графически. Для этого нужно:

1. при принятой ставке дисконтирования (Е – по оси ординат) и определенной чистой текущей стоимости (по оси абсцисс) отметить точку на графике.

2. задать гораздо большую, чем принята в произведенных расчетах, ставку дисконтирования и определить чистую текущую стоимость проекта. Отметить соответствующую точку на графике.

3. соединить данные две точки и провести линию до пересечения с осью нормы рентабельности. В точке пересечения графика с осью Е чистая текущая стоимость равна нулю. Эта точка покажет внутреннюю норму рентабельности.

Также можно провести анализ проекта на чувствительность к рискам. Для этого выбирается интервал наиболее вероятного диапазона вариации каждого фактора, например:

- изменение объема производства (- 30%; + 10%)

- изменение текущих затрат (- 20%; +20%)

- изменение капитальных затрат (- 5%; +15%)

- изменение налогов (- 20%; +20%)

Для каждого фактора определяется чистая текущая стоимость.

Полученная зависимость чистой текущей стоиомости от факторов изображается графически. Значения соответствующие крайним точкам диапазона соединяются между собой образуя диаграмму «паук».