30.Яким чином борг фірми впливає на вартість капіталу?

Теорія ММ стверджує, що загальна вартість капіталу фірми не може бути зменшено, коли борг, навіть якщо він дешевший, замінює акціонерний капітал. Це обумовлюється тим, що коли фірма додає боргових зобов’язань, акціонерний капітал, що залишився, стає більш ризиковим. Позаяк, разом зі зростанням ризику, як результат зростатиме вартість акціонерного капіталу. Це, у свою чергу, погашає переваги використання дешевого боргу. Отже, за теорією ММ, ці два ефекти компенсують один одного так, що вартість фірми та загальна вартість її капіталу є інваріантними до леверіджу.

Теорія Мм стверджує, що структура капіталу фірми є такою,якою вона склалася історично. Це саме через те, що рішення фінансових менеджерів приймаються як спонтанні та непередбачувані. Разом з цим практика свідчить, що компанії в цілому все ж таки переймаються питаннями структури капіталу.

Співвідношення «борг — власний капітал» як перед, так і після залучення коштів, є помірковано оптимальним. Під терміном «помірковано оптимальний» мається на увазі, що зміна у співвідношенні «борг — власний капітал» не призведе сама по собі до значної зміни показника середньозваженої вартості капіталу. Якщо зміна співвідношення «борг — власний капітал» впливає на середньозважену вартість капіталу, вартість кожного з джерел коштів не може розраховуватись незалежно. Наприклад, збільшення заборгованості може призвести до зростання вартості існуючого власного капіталу. Дослідження стосовно впливу гірингу на вартість власного капіталу показує, що на широкому проміжку значень гірингу питома вага боргу має відносно невеликий вплив на вартість капіталу.

31. Чому оголошення щодо проектів розвитку позитивно впливають на вартість акції підприємств? Основним фактором, що впливає на коливання цін на визначені цінні папери, є фактор попиту-пропозиції. Даний фактор є одним з найбільш важливих законів функціонування ринкового механізму. Ціна на визначений товар, роботу, послугу, цінний папір у кожен даний момент часу на даній території залежить від співвідношення між попитом та пропозицією на даний товар, роботу, послугу, цінний папір. Причому, у випадку, коли попит перевищує пропозицію, ціна має тенденцію збільшуватися; коли пропозиція перевищує попит, ціна має тенденцію зменшуватися. При прийнятті рішень оцінюються поточний стан і перспективи конкретних цінних паперів. Розходження в рішеннях приводять до того, що в одних випадках кількість бажаючих продати конкретні цінні папери є більшою, ніж бажаючих купити; в інших - навпаки. Постійна взаємодія попиту та пропозиції протягом того самого дня на розвинутому ринку цінних паперів здатна багато разів схиляти чашу ваг то в одну, то в іншу сторону. Таким чином, у кожен даний момент співвідношення попиту та пропозиції в сутності являє собою складну сукупність незалежно прийнятих рішень. Результат їхньої взаємодії відбивається на динаміці цін.

32. Як фінансові менеджери використовують реструктуризацію зобов’язань для впливу на вартість фірми? В умовах ринкової економіки підприємства не тільки здійснюють виробничий процес, що спрямований на створення нової вартості, але й самі представляють певну вартість і є об'єктами купівлі-продажу, що обумовлює необхідність визначення ринкової вартості підприємства і підвищення цієї вартості за допомогою проведення реструктуризації. При цьому, збільшення вартості бізнесу – один з найважливіших критеріїв сучасного ефективного управління. Реструктуризація бізнесу – ефективний спосіб збільшення його вартості. Керівники підприємства особливу увагу приділяють питанням реструктуризації, причому не оперативній, а стратегічній, яка спрямована на підвищення інвестиційної привабливості бізнесу і зростання його вартості. Вивчення основних чинників, що впливають на величину вартості підприємства, дозволить визначити можливі заходи дії на ключові чинники вартості з метою підвищення інвестиційної привабливості підприємства, а саме: ·    оптимізацію грошових потоків ·    збільшення виручки від реалізації продукції ·    зниження собівартості продукції ·   зміна заборгованості підприємства ·     збільшення інвестицій в основні засоби · зниження вартості залучення капіталу ·  формування передумов стійкого темпу зростання підприємства в післяпрогнозному періоді. Таким чином, з метою оцінки бізнесу для цілей управління його вартістю при проведенні змін структурного характеру, доцільно використовувати показник ринкової вартості. Це забезпечує більш комплексний підхід і повніше бачення ситуації менеджерами підприємства та ухвалення обґрунтованих управлінських рішень.