8. Акционерные общества на рынке ценных бумаг

Целью крупных акционерных компаний в современной экономике является повышение рыночной стоимости компании (капитализации). Это достигается путем целенаправленной работы по следующим направлениям:

• улучшение финансово-экономических показателей деятельности компаний;

• выход компаний на международные фондовые рынки через выпуск ADR (Американских депозитарных расписок), еврооблигаций, получение рейтингов международных рейтинговых агентств;

• обеспечение соблюдения прав акционеров и регулярной выплаты дивидендов на акции;

• обеспечение высокого уровня информационной прозрачности деятельности общества.

Основой инвестиционной привлекательности предприятий является, во-первых, способность обеспечить прибыль акционерам и постоянно повышать стоимость акционерного капитала; во-вторых, учитываются высокие требования со стороны инвесторов в отношении раскрытия информации предприятиями – эмитентами ценных бумаг и, в третьих, усиление глобальной конкуренции за капитал.

Значительную роль в повышении стоимости компаний и привлекательности ее акций играет ликвидность акций. Факторы ликвидности акций рассмотрен на рис.6.

Факторы воздействующие на ликвидность

Факторы вне зоны влияния Общества

Факторы в зоне влияния Общества

Инвестиционная привлекательность

Инвестиционная привлекательность региона и отрасли.	1.Информационная открытость.
Присутствие капитала на фондовом рынке.	2. Производственные и финансовые результаты деятельности.
Развитость инфраструктуры фондового рынка.	3. Четкие и обоснованные планы развития.
	4. Дивидендная политика

Рис. 6. Факторы ликвидности акций

Деятельность акционерного общества по раскрытию информации условно можно подразделить на формальную и неформальную части. Порядок формального предоставления информации акционерным обществом регулируется актами Федеральной службы по финансовым рынкам, а также внутренними положениями организаторов торговли и бирж.

Порядок неформального раскрытия информации определяется самим обществом исходя из принципов информационной политики и целей, которые планирует достичь общество.

Основной целью большинства Обществ является привлечение максимального круга потенциальных инвесторов. Для достижения этой цели используются следующие принципы:

• широкое освещение деятельности компании;

• непрерывное и своевременное предоставление информации;

• ранжирование раскрываемой информации по целевым группам;

• обеспечение обратной связи.

Широкое освещение деятельности компании предполагает применение различных механизмов и информационных продуктов для целей максимального покрытия круга потенциальных инвесторов.

Существуют следующие механизмы раскрытия информации:

1. Распространение пресс-релизов среди информационных агентств.

2. Распространение информации через вэб-страницу общества.

3. Распространение информации через специализированные информационные системы (Bloomberg, Reuters).

4. Распространение информации среди аналитиков инвестиционных институтов.

5. Проведение встреч руководства с представителями инвестиционного сообщества.

6. Организация публикаций в прессе.

Акции и контроль

Разные пакеты акций дают разные возможности акционерам. При этом разные акционеры имеют в этом аспекте различные цели – от присутствия в Совете директоров до роли стратегического инвестора.

Ниже рассмотрим эти возможности:

• 1 % всех акций дает доступ к реестру акционеров (можно ознакомиться с реестром);

• 2 % и более дают право выдвигать своего кандидата в Совет директоров (очень важная возможность), а также вносить предложения в повестку годового собрания акционеров;

• 10 % и более дает возможность созывать внеочередное собрание акционеров (для важных решений на внеочередном собрании акционеров требуется 75 % голосов);

• 25 % + 1 акция – блокирующий пакет акций;

• 50 % и более – контрольный пакет.

Выкуп АО собственных акций

Еще одним важным моментом для акционерных обществ на рынке ценных бумаг является возможность выкупа собственных акций.

В соответствии с законом об АО, компания имеет право выкупить свои акции, но не более 10 % от уставного капитала, и держать их на балансе не более года. Эти акции не голосуют и по ним не начисляются дивиденды.

Причины, по которым компания может выкупить свои акции:

1. для погашения акций – уменьшение количества акционеров, уменьшение количества дивидендов;

2. для бонусов топ-менеджерам;

3. для поддержания рынков своих акций;

4. для выпуска депозитарных расписок;

5. для оформления слияния компаний (редкий случай; как правило, для слияния выпускают новые акции);

6. в спекулятивных целях.

В заключение темы рассмотрим движение акций, влияющее на уставный капитал компании (табл. 4.).

Таблица 4.

Причины изменения уставного капитала

Увеличение уставного капитала	Уменьшение уставного капитала
эмиссия акций слияние или поглощение компаний приращение уставного капитала за счет добавочного, или нераспределенной прибыли, или за счет переоценки основных фондов	недоразмещение акций в течение установленного срока (1 год) в соответствии с ГК РФ стоимость чистых активов компании не должна быть меньше уставного капитала свертывание деятельности АО

Способы изменения уставного капитала

При увеличении уставного капитала	При уменьшении уставного капитала
выпуск дополнительных акций изменение (увеличение) номинальной стоимости акций	уменьшение номинальной стоимости акций погашение акций (в случае недоразмещения акций, или когда компания принимает решения об уменьшении количества акций)