Федеральное агентство связи
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
Московский технический университет связи и информатики
Кафедра экономики связи
Электронный учебник
по дисциплине
«Рынок ценных бумаг»
для специальностей 080502
(дисциплина ДС. 05 – лекции: 36 часов)
Составитель: к.э.н., доц. Попова О.В.
Москва 2009
Содержание
1. Основные понятия фондового рынка |
3 |
2. Виды ценных бумаг |
5 |
3. АКЦИИ: ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ И ОСОБЕННОСТИ |
8 |
4. ОБЛИГАЦИИ И ВЕКСЕЛЯ |
10 |
5. ИНФРАСТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА |
13 |
6. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ |
15 |
7. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ |
18 |
8. АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ |
22 |
9. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АКЦИЙ |
25 |
10. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ |
30 |
11. ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫЕ КОМПАНИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ |
34 |
12. ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ |
37 |
13. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ |
40 |
14. ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ – МЕХАНИЗМ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ |
42 |
15. РИСК И ДОХОДНОСТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛОВ |
47 |
ГЛОССАРИЙ |
49 |
ЛИТЕРАТУРА |
53 |
1. Основные понятия фондового рынка
Рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов аккумулирования и перераспределения инвестиционного капитала в мировой экономике.
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка (рис. 1).
Рис. 1. Составные элементы финансового рынка и их взаимосвязь
Ценные бумаги представляют собой документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).
Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.
Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.
Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.
Эмиссия, или выпуск ценных бумаг в обращение, осуществляется при учреждении акционерного общества (АО), увеличении размеров первоначального уставного капитала АО путем выпуска акций, привлечении заемного капитала за счет выпуска облигаций или иных долговых обязательств.
Открытое (публичное) размещение ценных бумаг предусматривает регистрацию и публикацию проспекта эмиссии в соответствии с нормативными стандартами эмиссии.
Задачи и возможности фондового рынка
Привлечение капитала (первые акции появились, когда начали строить железные дороги).
Межотраслевой перелив капитала в более эффективные отрасли (инвесторы ищут всегда лучший рынок с большей отдачей).
Фондовый рынок – сегмент для вложений (дает возможность для диверсификации рынка)
Фондовый рынок дает возможность извлекать прибыль, зарабатывать.
Фондовый рынок дает возможность выявить рыночную стоимость компании (рынок оценивает компанию, назначая цену акции). В закрытом акционерном обществе сложнее оценить стоимость компании, чем в открытом.
Перераспределение собственности компании (с помощью продажи акций и т.д. у компании может изменяться собственник).
Рынок ценных бумаг возник в значительной степени благодаря необходимости объединении капиталов для масштабных проектов, например, строительства железных дорог.
Инвестор, покупая акции, покупает долю в бизнесе. Если этот бизнес его интересует, как таковой, и он принимает в нем активное участие, то он – стратегический инвестор. Если же его цель получать финансовую отдачу в виде дивидендов или увеличения капитала за счет роста стоимости – то это финансовые инвестиции.
Современный финансовый менеджмент ориентирован на повышение рыночной стоимости компаний, а значит, если это акционерное общество – на повышение цены акций. При этом акционеры компании становятся богаче, имея потенциальную и фактическую возможность продать акции дороже, чем их приобрели.
Рыночная стоимость компании = капитализация компании = количество выпущенных акций × рыночную стоимость акций.
Из формулы расчета капитализации видно, что этот показатель рассчитывается на определенную дату, так как рыночная цена акций может постоянно меняться. Так, во время экономического кризиса, большинство компаний «худеют», теряя часть своей капитализации за счет падения цены акций.
Надо отметить, что капитализация компаний определяется для открытых акционерных обществ, так как цена их акций, справедливая или не очень, формируется на рынке ценных бумаг. Что касается закрытых акционерных обществ, чьи акции не торгуются на рынке, то их стоимость определяется в рамках «оценки бизнеса» специальными методами.