Определение типа финансовой устойчивости

Показатель	Условные обозначения	Формула расчета	НГ	КГ	Темп измен.(не брать)
1.Наличие собственных оборотных средств	СОС	СК-ВНА	553919	544239
2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов	СДИ	СК-ВНА+ДКЗ, где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы	553919	544269
3.Общая величина основных источников формирования запасов	ОИЗ	СДИ+ККЗ, где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы	1519375	1407863
4.Излишек (+), недостаток (-) СОС	∆СОС	СОС-З, где З - запасы	-439131	-407819
5.Излишек (+), недостаток (-) СДИ	∆СДИ	СДИ-З	-439131	-40789
6.Излишек (+), недостаток (-) ОИЗ	∆ОИЗ	ОИЗ-З	526325	455805
7.Показатели 4,5,6 обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М)= (∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ). Модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. Существует 4 типа финансовой устойчивости:
1 тип - абсолютная финансовая устойчивость	М1=(1,1,1)	∆СОС≥0, ∆СДИ≥0, ∆ОИЗ≥0
2 тип - нормальная финансовая устойчивость	М=(0,1,1)	∆СОС≤0, ∆СДИ≥0, ∆ОИЗ≥0
3 тип - неустойчивое финансовое состояние	М=(0,0,1)	∆СОС≤0, ∆СДИ≤0, ∆ОИЗ≥0	+	+
4 тип - кризисное финансовое состояние	М=(0,0,0)	∆СОС≤0, ∆СДИ≤0, ∆ОИЗ≤0

Проанализировав показатели, видим, что у нашего предприятия неустойчивое финансовое состояние: (СОС + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы). Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.

3. Анализ и оценка структуры капитала компании

Следующее направление анализа финансовой устойчивости предприятия — анализ структуры капитала, соотношения собственных и заемных средств на базе финансовой отчетности.

Для инвестора и кредитора более надежной представляется ситуация, когда доля собственного капитала в валюте баланса составляет не менее 50%, что снижает риски инвестирования. В то же время финансовая стратегия компании нередко ориентирована на активное привлечение заемных средств. Тогда проблема сводится к оптимизации соотношения между заемным и собственным капиталом, и компания в состоянии обеспечить ставку доходности собственного капитала более высокую, чем ставка по кредитам.

Важно анализировать структуру элементов, формирующих собственный капитал компании. Особое внимание необходимо уделить таким составляющим, как уставный капитал и нераспределенная прибыль. Фактором устойчивого роста компании является возможность наращивать размеры собственных средств за счет увеличения нераспределенной прибыли, служащей источником реинвестирования в основную деятельность, расширения ее масштабов.

Серьезное внимание необходимо уделять и анализу долгосрочной и краткосрочной задолженности, структуре заемного капитала. Наличие необоснованно растущих обязательств по платежам в бюджет, по оплате труда и других обязательств, возникновение которых может быть оспорено, влечет за собой ухудшение финансового состояния компании и, как следствие, снижение ее финансовой устойчивости.

Решение поставленной задачи нацелено на поиск такого соотношения заемных и собственных средств, когда в компании может быть достигнут максимальный прирост рентабельности собственного капитала с учетом конкретных условий с ориентацией на сохранение приемлемой степени финансового риска.

Заемный капитал содержит не только долгосрочные, но и краткосрочные обязательства, представленные краткосрочными кредитами и займами и кредиторской задолженностью. Особое внимание следует обратить на кредиторскую задолженность.

В зарубежной аналитической практике широко применяется показатель, названный коэффициентом устойчивости экономического роста (Куэр). Данный показатель рассчитывается как соотношение чистой прибыли за минусом дивидендов и собственного капитала. Для расчета усредняются данные за ряд смежных периодов:

К_уэр = (ЧП-Д):СК = НП:СК

где ЧП — чистая прибыль; Д — выплаченные дивиденды; СК — собственный капитал; НП — нераспределенная прибыль.

К_уэр =(227045-0):763474=0,3 начало года

К_уэр =(-53054-0): 710420=-0,07 конец года

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет реинвестирования заработанной прибыли, а не привлечения дополнительного акционерного капитала. Если К_уэр растет, то имеет место экономический рост, увеличение собственного капитала, финансовой устойчивости, компания становится более надежным партнером. Но в нашем случае наблюдается обратный процесс-уменьшение коэффициента.

В процессе анализа применяется еще один показатель, в международной практике получивший название используемого, или вложенного, капитала (Capital Employed, СЕ). Он представляет собой сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств:

ВК (СЕ) = СК + ДО

где ВК — вложенный капитал.

ВК (СЕ) = 763474+0=763474 н.г.

ВК (СЕ) = 710420+30=710450 к.г.

Считается, что доля вложенного капитала в валюте баланса не должна быть ниже 60% и хорошо, если она достигает 70—80% (преимущественно за счет собственных средств). Это и наблюдается в нашем случае.