28. Фундаментальная диагностика банкротства предприятия: сущность, этапы.

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного развития, осуществляемую на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Этапы фундаментальной диагностики:

1. Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие.

Внешние факторы:

• Общеэкономические факторы:

• Рост инфляции;

• Замедление платежного оборота;

• Спад объема национального дохода;

• Снижение уровня реальных доходов населения;

• Рост безработицы;

• Нестабильность законодательства;

• Нестабильность налоговой системы

• Рыночные факторы:

• Снижение емкости внутреннего рынка;

• Существенное снижение спроса;

• Усиление монополизма на рынке;

• Рост предложения товаров-субститутов;

• Снижение активности фондового рынка;

• Нестабильность валютного рынка.

• Прочие факторы:

• Политическая нестабильность;

• Негативные демографические тенденции;

• Стихийные бедствия;

• Ухудшение криминогенной ситуации.

Внутренние факторы:

• Операционные факторы:

• Неэффективный маркетинг;

• Неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных затрат);

• Низкий уровень использования основных средств;

• Высокий размер страховых и сезонных запасов;

• Недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции;

• Неэффективный производственный менеджмент.

• Инвестиционные факторы:

• Неэффективный фондовый портфель;

• Высокая продолжительность строительно-монтажных работ;

• Существенный перерасход инвестиционных ресурсов;

• Недостижение запланированных объемов прибыли по реализации реальных проектов;

• Неэффективный инвестиционный менеджмент.

• Финансовые факторы:

• Неэффективная финансовая стратегия;

• Низкая ликвидность активов;

• Чрезмерная доля заемного капитала;

• Высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала;

• Рост дебиторской задолженности;

• Превышение допустимого уровня финансовых рисков;

• Неэффективный финансовый менеджмент.

2. Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на различные аспекты финансового развития.

В процессе фундаментальной диагностики могут использоваться следующие методы:

• Комплексный анализ финансовых коэффициентов.

• Корреляционный анализ (определение степени влияния отдельных факторов).

• СВОТ-анализ (анализ сильных и слабых сторон предприятия, а также внешних угроз и возможностей развития).

• Различные аналитические модели в виде алгоритмов интегральной оценки угрозы банкротства, основанные на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние (методика оценки потенциального банкротства, утвержденная постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности предприятия», двухфакторная методика «адаптивная модель Альтмана к российской специфике», z-счет Альтмана).

3. Прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием негативных факторов. Этот прогноз может осуществляться на основе разработки специальных регрессионных моделей (SWOT-анализ) в процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие и создающие наибольшую угрозу банкротства в предстоящем периоде.

4. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала.

В процессе этого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно:

• Обеспечить рост чистого денежного потока;

• Снизить сумму финансовых обязательств;

• Реструктурировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;

• Снизить уровень текущих затрат;

• Снизить уровень финансовых рисков.

По итогам провести обобщающую оценку способности предприятия к нейтрализации угрозы в краткосрочном перспективном периоде.

5. Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия.

Вероятность банкротства по результатам диагностики	Масштаб кризисного состояния	Способ реагирования
Возможная	Легкий финансовый кризис	Необходимо нормализовать текущую финансовую деятельность
Высокая	Глубокий финансовый кризис	Использование (полное) внутренних механизмов финансовой стабилизации
Очень высокая	Финансовая катастрофа	Поиск эффективных норм санации, при неудаче – ликвидация.