VIII. Рынок ценных бумаг Понятие ценных бумаг, их виды и классификация

С юридической точки зрения ценная бумага – это документ, оформленный в соответствии с установленной формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении [ГК, ст. 142].

Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

Гражданским кодексом к ценным бумагам относятся: государственные облигации; облигации других эмитентов; вексель; чек; коносамент; депозитные и сберегательные сертификаты; банковская книжка на предъявителя; акции; приватизационные ценные бумаги; любые иные документы, которые отвечают требованиям Гражданского кодекса [ГК, ст. 143].

В соответствии со ст. 912 ГК к ценным бумагам отнесены также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант).

Согласно Указу Президента РФ от 26.07.1995 т. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ» появился еще один вид ценных бумаг – инвестиционный пай.

В 1998 г. был принят ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» в результате чего появилась ценная бумага – закладная.

В Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг конкретизирован правовой режим и особенности выпуска нового вида эмиссионных ценных бумаг - опционах эмитента, положения о котором содержит ФЗ "О рынке ценных бумаг"

ФЗ от 30.12.2006 № 282-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в ФЗ «О рынке ценных бумаг» введен новый вид ценной бумаги - российская депозитарная расписка.

С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Классификация ценных бумаг.

Существующие в мировой практике ЦБ делятся на два больших класса:

- основные;

- производные.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, и др.), но при этом в таких активов не могут входить другие ценные бумаги. К ним относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, чеки, коносаменты, закладные, складские свидетельства.

Производные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат другие ценные бумаги. К ним относятся варранты, депозитарные расписки, а также некоторые виды облигаций (так называемые конвертируемые облигации).

В отдельную группу выделяют производные финансовые инструменты. К этой группе относятся фьючерсные и опционные контракты, форварды.

По способу регистрации выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные (серийные) и неэмиссионные

Эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

Размещается выпусками;

Имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Т.е. ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и так далее).

Так же термин «эмиссионные ценные бумаги» подчеркивает тот факт, что эти бумаги должны пройти установленную законом процедуру эмиссии.

По способу передачи прав собственности ценные бумаги делятся на предъявительские, именные, ордерные

Если для осуществления этих прав любому лицу достаточно просто предъявить ценную бумагу, она называется предъявительской, если в бумаге (или иных документах, обслуживающих ее обращение) упомянут ее владелец, она называется именной. Существуют также ордерные бумаги – те, в которых владелец может передать бумагу простым вручением, без специальной регистрации, но для этого должен сделать на ней соответствующую надпись, эту передачу подтверждающую.

Ценные бумаги подразделяют и по срокам обращения – на кратко-, средне- и долгосрочные. Как правило, краткосрочными считаются бумаги со сроком обращения до года, среднесрочными – до пяти лет и долгосрочными – свыше пяти лет. Есть и так называемая бессрочная ЦБ – акция.

По форме существования ценные бумаги делятся на документарные (т.е. существующие в традиционной форме – на бумажном носителе) и бездокументарные (существующие в форме записей по счетам, в т.ч. и в электронной форме)

По функциональному назначению различают:

Долговые ЦБ – удостоверяют отношения займа государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя.

Долевые ЦБ удостоверяют отношения собственности – акции.

Платежные документы – векселя, чеки.

Товарораспорядительные документы – коносамент, простое и двойное складское свидетельство.

Залоговые ЦБ – закладная.

Виды основных ценных бумаг

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. В соответствии с российским законодательством, акция является именной ценной бумагой.

Акционерное общество может эмитировать обыкновенные и привилегированные акции. Доля привилегированных акций в оплаченном уставном капитале акционерного общества не может превышать 25 %.

Обыкновенные акции предоставляют своему владельцу право голоса на общем собрании акционеров по всем вопросам, право получать дивиденд, право получить ликвидационную стоимость акции, если у общества в момент ликвидации осталось имущества после расчетов с кредиторами. Все обыкновенные акции одного акционерного общества имеют один номинал. Каждая обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции в общем случае не дают права голоса на общем собрании акционеров, но гарантируют фиксированный дивиденд и определенный размер ликвидационной стоимости акции. Разные выпуски привилегированных акций одного акционерного общества могут предоставлять своим владельцам разные права и привилегии и иметь разные номиналы.

Кроме того, владельцы привилегированных акций имеют право голоса на общем собрании акционеров при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества, при решении вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права владельцев привилегированных акций, а также получают право голоса по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров в случае невыплаты обозначенных в уставе дивидендов по привилегированным акциям.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

Облигации выпускаются:

- с обеспечением (под залог имущества или под обеспечение третьих лиц);

- без обеспечения (на третий год деятельности АО после утверждения двух годовых балансов).

Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается:

- залогом (облигации с залоговым обеспечением);

- поручительством;

- банковской гарантией;

- государственной или муниципальной гарантией.

Вексель – это абстрактное, ничем не обусловленное обязательство векселедателя или приказ векселедателя третьему лицу выплатить указанному лицу (или его приказу) определенную сумму денег в определенный в векселе срок.

Вексель погашается только в денежной форме.

Вексель может существовать только в письменной форме.

Векселя бывают простыми (соло-вексель) и переводными (тратта). Простой вексель характеризуется тем, что тот, кто его выписывает (векселедатель), является и его плательщиком. В переводном векселе векселедатель приказывает заплатить по векселю другому лицу.

Депозитный и сберегательный сертификаты - письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему.

Различие только в том, что сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц с максимальным сроком обращения - три года, а депозитные – для юридических лиц и сроком обращения один год.

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

Простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство – это товарораспорядительные документы. Они выдаются в подтверждение факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение. Держатель складского свидетельства получает по нему право распоряжаться товаром в то время, пока товар находится на хранении.

Виды складских свидетельств:

Простые – выдаются товарным складом на предъявителя, на партию или часть партии товара.

Двойные состоят из двух частей, каждая из которых является самостоятельной ценной бумагой:

1. Варрант (залоговая часть) – можно передать и оставить в залог;

2. Складская (товарораспорядительная часть) – остаётся у заёмщика, который может распорядиться предметом залога.

Коносамент – документ, который подтверждает заключение договора морской перевозки груза и прием или погрузку груза перевозчиком и в соответствии с которым перевозчик обязуется выдать груз против этого документа

Инвестиционный пай удостоверяет вклад инвестора в паевой инвестиционный фонд и дает право требовать выкупа этого пая по желанию инвестора по цене, которая рассчитывается на основе стоимости чистых активов ПИФа на дату требования о выкупе.

Российская депозитарная расписка (РДР) – именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением влвдельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента опциона по указанной цене.