27. Использование модели is—lm для анализа фиск. Политики. Эффективность фиск. Политики

Модель IS—LM показывает, что рост госрасходов вызывает как увеличение дохода так и повышение процентной ставки при этом доход увеличивается в меньшей степени, чем ожидалось, так как

рост процентной ставки снижает мультип-ный эффект гос расходов: их прирост частично вытесняет планируемые частные инвестиции и потребительские расходы, т.е. наблюдается эффект вытеснения. Объем частных расходов уменьшается вследствие повышения процентной ставки, вызванного ростом реального дохода, который, в свою очередь, обусловлен проведением стимулирующей фискальной политики.

Сдерживающая фискальная политика порождает обратный эффект: вызывает сокращение совокупных расходов и приводит к сдвигу кривой IS влево. Доход (выпуск) уменьшается,а ставка процента снижается. Масштабы эффекта вытеснения определяют относительную эффективность фискальной политики. Рассмотрим его, используя два графика (рис. 6.11).

Н а рис. 6.11а кривая IS является крутой, a LM — пологой. В этом случае в результате стимулирующей фискальной политики доход возрос на величину Y1-YE, которая превышает эффект вытеснения (У2 ~ Yi). Следовательно, фискальная политика относительно эффективна. Фискальная политика будет относительно эффективной в том случае, если инвестиции(IS крутая) малочувствительны по отношению к ставке процента, значение mрс и мультипликатора невелико, а спрос на деньги(LM пологая) чувствителен к изменениям процентной ставки и малочувствителен к динамике дохода.

Если спрос на реальные денежны остатки малочувствителен к изменениям процен ставки или он вообще не чувствителен к ней. Тогда кривая LM будет иметь вид вертикальной прямой. Стимулир фискальная политика приведет к сдвигу кривой IS в положениеISx. Однако при этом доход останется неизменным —YE, т.е. его прирост будет равен нулю. Такой эффект вытеснени называю полным

33.Использование модели is-lm для анализа последствий дкп. Эффективность дкп.

Предположим, что первоначально равновесие на товарном и денежном рынках наблюдалась в точке Е. Равновесный доход составлял Y_E, а равновестная ставка процента – r_E. (рис.6.17)

Допустим, центральный банк проводит операцию на откры­том рынке, которая ведет к росту номинальной денежной мас­сы, а при данном уровне цен — и к повышению предложения реальных денежных остатков. Кривая LM сдвигается вправо, в положение LМ₁. На рынке денег при прежней процентной став­ке r_Е предложение денег превышает спрос. Это приводит к сни­жению процентной ставки, которое в свою очередь вызывает рост инвестиций и совокупных расходов, что обусловливает увеличение дохода (выпуска). Избыточное предложение денег исчезнет, когда равновесие установится в точке Е₁, так как и снижение ставки процента, и рост объема выпуска приводят к увеличению спроса на деньги. Следовательно, стимулирующая денежно-кредитная политика (политика «дешевых денег») обусловливает увеличение дохода с Y_E до Y₁ и снижение процен­тной ставки с r_Е до r₁.

В результате проведения политики «дорогих денег», наобо­рот, кривая LM сдвинется влево, ставка процента возрастет, а доход сократится.

Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики определяется тем, насколько значителен прирост дохода (выпуска), вызванный увеличением реальных денежных остатков. Как показывает рис. 6.14, он зависит от наклона кривых IS и LM.

Проанализировав разные варианты наклонов кривых IS и LM, можно прийти к выводу: чем более пологой является кри­вая IS и более крутой LM, тем выше прирост дохода (Y₁ - Y_E), обусловленный одинаковым увеличением номинальной денежной массы. Следовательно, более эффективной будет и стимули­рующая фискальная политика.

На рис. 6.14а при пологой кривой IS и крутой LM даже не­большое снижение процентной ставки приводит к значительно­му (с Y_E до Yi) росту дохода. Наклон IS определяется чувстви­тельностью инвестиций к изменениям процентной ставки: чем чувствительнее инвестиции, тем выше стимулирующий эффект денежно-кредитной политики. При пологой IS наклон кривой LM не имеет особого значения (см. рис. 6.14а).

При крутой IS, напротив, инвестиции нечувствительны к изменениям ставки процента даже довольно большое ее сниже­ние не приводит к значительному росту инвестиций и дохода (см. рис. 6.146). Поэтому важное значение приобретает наклон кривой LM. Ее крутизна зависит от восприимчивости спроса на деньги к изменениям ставки процента. Чем чувствительнее этот спрос (а значит, кривая LM более пологая), тем менее эф­фективна политика «дешевых денег». В этом случае увеличение предложения денег приведет к существенному снижению про­центной ставки и сравнительно небольшому увеличению дохо­да (выпуска) с Y_E до Y₁ (см. рис. 6.146). Эффективность стиму­лирующей монетарной политики будет относительно высокой при крутой LM. Наибольший стимулирующий эффект денеж­но-кредитной политики достигается при пологой кривой IS и крутой LM (см. рис. 6.14а).

Анализ относительной эффективности монетарной полити­ки можно также провести, используя графики, показывающие изменения наклона только одной кривой — либо IS, либо LM — при фиксированном положении другой.

Таким образом, согласно модели IS—LM, изменения в пред­ложении денег влияют на равновесный уровень дохода (выпус­ка