67.Ожидаемая, возможная и средняя доходность фондового портфеля.

Инвестиционной портфель имеет ограничения по сроку жизни, а так­же по минимальной и максимальной сумме инвестиций. Его доходность определяют тремя величинами: ожидаемой, возможной и средней.    

Ожидаемая (минимальная) доходность представляет собой величи­ну, которая будет получена по окончании наименее благоприятного об­стоятельства.

Возможная (максимальная) доходность - это величина, получаемая при наиболее вероятном позитивном развитии событий. Более высокая доходность связана с повышенным риском для инвестора. Поэтому в про­цессе инвестирования следует учитывать оба фактора, которые сравни­вают со среднерыночным уровнем доходности.

Для измерения совокупной доходности фондового портфеля реко­мендуют использовать следующую формулу:

,

где ДИП - доходность инвестиционного портфеля, %; ПДП - получен­ные дивиденды и проценты; РКП - реализованная курсовая прибыль; НКП - нереализованная курсовая прибыль; НИ - начальные (исход­ные) инвестиции в фондовый портфель; ДС - дополнительные сред­ства, вложенные в портфель; M₁ - число месяцев нахождения средств в портфеле; М₂ - число месяцев отсутствия денежных средств в портфе­ле; ИС - извлеченные из портфеля денежные средства.

Данная формула включает как реализованные (текущие поступления в сумме с приростом курсовой стоимости ценных бумаг), так и нереали­зованные доходы в результате прироста курсовой стоимости за год. Вне­сенные дополнительные суммы и извлеченные средства взвешивают по числу месяцев, когда они были вложены в портфель.

Значение показателя доходности инвестиционного портфеля, получен­ное в результате финансовых вычислений, можно использовать для анали­за его прибыльности, скорректированной с учетом параметров фондового рынка. Такой сравнительный анализ удобен для инвестора, так как позво­ляет установить, насколько положительно зарекомендовал себя конкрет­ный портфель относительно рынка ценных бумаг в целом.

68.Риски и доходность финансовых инвестиций: взаимосвязь.

Инвести́ции— долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода. Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены.  Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.                               

Инвестиции характеризуются, среди прочего, двумя взаимосвязанным параметрами: риском и прибыльностью (доходностью). Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность. Для описания соотношения между риском и прибылью часто используется модель CAPM.

Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Величина общего, интегрального риска складывается из семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического. При этом среднероссийский риск принимается за единицу, а реальные показатели регионов могут отклоняться.

По форме собственности на инвестиционные ресурсы: частные, государственные, иностранные, смешанные.

Доходность и риск как основные характеристики инвестиций.

Главная цель размещения инвестиций состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации, т. е. распределения средств инвестора между различными активами, во-вторых, тщательного подбора финансовых инструментов. В теории и практике управления инвестициями (портфелем ценных бумаг) существуют два подхода: традиционный и современный.

Традиционный основывается на фундаментальном и техническом анализе. Он делает акцент на широкую диверсификацию ценных бумаг по отраслям. В основном приобретаются бумаги известных компаний, имеющих хорошие производственные и финансовые показатели. Кроме того, учитывается их более высокая ликвидность, возможность приобретать и продавать в больших количествах и экономить на комиссионных.

Развитие широкого и эффективного рынка, статистической базы, а также быстрый прогресс в области вычислительной техники привели к возникновению современной теории и практики управления портфелем финансовых инструментов. Она основана на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов в портфель, а также на ряде новых концептуальных подходов. Главными параметрами при управлении инвестициями (портфелем), которые необходимо определить менеджеру, являются ожидаемая доходность и риск. Формируя портфель ценных бумаг, менеджер не может точно определить будущую динамику его доходности и риска. Поэтому свой инвестиционный выбор он строит на ожидаемых значениях доходности и риска. Их оценка - необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения. Данные величины оцениваются в первую очередь на основе статистических отчетов за предыдущие периоды времени, с последующей корректировкой согласно ожиданиям развития будущей конъюнктуры.