61. Типы инвесторов и типы портфелей: взаимосвязь.

Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат - дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля:

1.портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов.

2.портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).

Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания - получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора.

Взаимосвязь : Вкладчик оценивает приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определяет удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Эта задача вытекает из общего принципа, который действует на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск несет ценная бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь, и, наоборот, чем вернее доход, тем ниже ставка дохода. Данная задача решается на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке. В основном приобретаются ценные бумаги известных акционерных обществ, имеющих хорошие финансовые показатели, в частности большой размер уставного капитала.

62. Портфель денежного рынка и портфель краткосрочных фондов.

Портфели денежного рынка — это разновидность портфелей, которые ставят своей целью полное сохранение капитала. В состав портфеля включается преимущественно денежная наличность или быстро реализуемые активы.

Инвестор, вкладывая часть средств в денежную форму, обеспечивает требуемую устойчивость портфеля. Денежная наличность может быть конвертируема в иностранную валюту, если курс национальной валюты ниже, чем иностранной. Таким образом, помимо сохранения средств достигается увеличение вложенного капитала за счет курсовой разницы.

Высокой ликвидностью обладают и портфели краткосрочных фондов. Они формируются из краткосрочных ценных бумаг, т. е. инструментов, обращающихся на денежном рынке.

66. Оценка эффективности фондового портфеля.

Формируя фондовый портфель, его владелец (инвестор) должен распола­гать методикой для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Их оце­нивают посредством методов фундаментального и технического анализа.

Основная задача такой оценки - выявление среди множества ценных бумаг той части, в которую можно вложить свои денежные средства, не подвергая вложения высокому финансовому риску.

На практике существует прямая зависимость между доходностью и уровнем риска эмиссионных ценных бумаг. По степени риска минималь­ный его уровень имеют вложения в денежные активы, но они наименее доходны и подвержены обесценению в результате инфляции. Вторыми по степени минимизации риска являются государственные облигации и ценные бумаги надежных коммерческих банков. Третьи - по степени риска - вложения в акции известных акционерных компаний топлив­но-энергетического комплекса, связи и ряда других базовых отраслей народного хозяйства России. Четвертыми являются финансовые инве­стиции в акции и облигации других акционерных предприятий, кото­рые не относятся к топливно-энергетическому комплексу и связи.

Акционерные предприятия (общества) и негосударственные финансо­вые посредники получают следующие виды доходов по ценным бумагам:

дивиденды и проценты в форме текущих выплат по ним;

доходы от увеличения курсовой стоимости финансовых активов, находящихся в фондовом портфеле (реализуются при их перепро­даже на организованном фондовом рынке в виде разницы между ценой продажи и ценой покупки);

премии и разницы при вложении денежных средств в производ­ственные финансовые инструменты (опционы и фьючерсы);

комиссионные вознаграждения, возникающие при управлении порт­фельными инвестициями в порядке доверительного управления, при размещении эмиссионных ценных бумаг первых выпусков и др.

Доход инвестора от владения финансовыми активами зависит от кур­совой стоимости и текущего дохода. Полный доход инвестора от финан­совых активов складывается из двух величин - текущего дохода и дохо­да от изменения Цены актива, т. е. прироста капитала:

                        ПД=ТД + Д_ИЦ,                                    

где ПД - полный доход инвестора; ТД - текущий доход инвестора; Д_ИЦ - доход от изменения цены финансового актива.

Прирост капитала может быть и отрицательной величиной, если сто­имость финансового актива снижается.

Полный доход - это важный показатель, используемый для оценки инвестиционной привлекательности фондового портфеля, но он не ха­рактеризует эффективности инвестиций в финансовые активы. Для их характеристики используют относительную величину, равную от­ношению полного) дохода к начальному объему инвестиций (в годовом интервале):

Д_фи = (ПД:И_но)х100,

где Д_фи - доходность финансовых инвестиций, %; ПД - полный доход инвестора; И_но - Начальный объем инвестиций.

Инвестор стремится вложить свои денежные средства в наиболее до­ходные финансовое активы. Однако неопределенность будущих доходов требует учета возможных отклонений от ожидаемого значения, т. е. учета риска, связанного с вложением денег в данный финансовый актив.