43.Государственные облигации (гко, казначейские облигации, государственные валютные облигационные займы).

Государственные облигации – это облигации, выпуск которых осуществлен от имени государства или от имени любого государственного органа. 

Основная цель выпуска государственных облигаций – финансирование потребностей бюджета. 

Другой целью выпуска облигаций государственного займа является увеличение предложения иностранной валюты, в первую очередь это способствует поддержке курса национальной денежной единицы. При этом государство не обязательно должно осуществлять выпуск облигаций в иностранной валюте. В странах с развитой экономикой государство влияет на поступление валюты путем установления определенного процента на свои облигации, деноминированные в национальной валюте.

Третья цель выпуска государственных облигаций это сдерживание инфляции. В этом случае денежная масса, вырученная за продажу государственных облигаций, временно выводится из оборота. Количество денег, находящихся в свободном денежном обращении, уменьшается, что ведет к снижению монетарной инфляции.

Для того, чтобы вышеперечисленные цели достигались, государственные облигации должны обладать рядом свойств. Это надежность, определенность и ликвидность.

Надежность государственных облигаций определяется государственными гарантиями выполнения платежей по облигациям.

Определенность государственных облигаций определяется информационной прозрачностью условий выпуска облигаций, правилами обращения на рынке ценных бумаг, выплатой дохода по облигациям.

Ликвидность государственных облигаций определяется легкостью купли-продажи облигаций, возможностью использовать без ограничений облигаций как средство платежа или способ обеспечения.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ (ГКО) — именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Основными участниками рынка ГКО являются дилеры и инвесторы.

Дилерами могут быть только инвестиционные институты и банки, получившие специальную лицензию, дающую право на проведение операций с ГКО. Дилеры могут совершать сделки от своего имени и за свой счет, а могут выполнять функцию посредника.

Инвесторами могут быть любые юридические и физические лица, приобретающие облигации и имеющие право на владение ими.

Между дилером и инвестором заключается договор на покупку или продажу облигаций, в котором указываются основные права и обязанности сторон по распоряжению ценными бумагами.

Выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано не менее двадцати процентов от количества облигаций, предлагавшихся к выпуску.

Обращение облигаций может осуществляться только в результате заключения договоров купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет “депо” их нового владельца.

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ — средне- и долгосрочные государственные ценные бумаги, обязательства, размещаемые на добровольной основе среди населения и удостоверяющие внесение ее держателем денежных средств в государственный бюджет, благодаря чему владелец К.О. приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обязательством. Выплата дохода производится ежегодно по купонам или при погашении обязательства путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. Выпускаются казначействами на срок от 5 до 25 лет обычно на предъявителя (но бывают и именные); выступают рыночными государственными ценными бумагами. Выпуск К.О. осуществляется по нарицательной стоимости, доход по ним выплачивается по купонам. К.О. реализуются обычно среди физических лиц. К нерыночным ценным бумагам относятся казначейские сберегательные облигации, выпускаемые сроком на 7-10 лет. Они являются именными и не могут быть переуступлены.

Облигация государственного займа – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента. Как эмиссионное обязательство она характеризуется одновременно следующими тремя признаками:

·     закрепляет совокупность имущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

·     размешается выпусками;

·     имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения облигации.