7. Методики погашения долга.
С т.зрения фин.-эк.расчетов различают 3 методики: 1) погашение кредита единовр.платежом с %тами в конце срока; 2) равными долями (равными частями, равными суммами осн.долга); 3) равными срочными уплатами: а) долгоср.кредиты выдаются по слож.ставке (ф-ла фин.ренты); б) краткоср.кредиты выдаются по пр.ставке, назыв.потребительский кредит. g – ставка по кредиту. Q – общ.расходы заемщика по погашению кредита. γt (гамма) – очередная срочная уплата по кредиту №t. I – ст-ть кредита для заемщика по одной из методик. D – сумма осн.кредита.
Погашение кредита единовр.платежом.
1) Банку выгодно выдавать кредит по
пр.ставке:
;
.
2) По слож.ставке:
;
.
Q=S. Возможны
такие варианты, когда осн.сумма долга
погашается в конце операции, а %ты по
кредиту периодически уплачиваются. 3)
Возможна такая схема, чтобы или сумма
D, или сумма S
копится в др.банке с помощью погасит.фонда:
;
.
Погашение долга равными долями. По
данной методике %ты начисляются с
оставшейся непогашенной суммы осн.долга.
Суммы %ных денег уменьш.от уплаты к
уплате. D/np
– доля осн.долга, к-рая подлежит уплате
в каждый период. g/p
– ставка %тов, к-рая взимается с каждой
уплаты. g – годовая ставка
%тов. p – кол-во выплат в
1году. t – номер уплаты.
;
;
.
Достоинства для клиента: 1) размеры
срочных уплат уменьшаются; 2) %ты начисл.с
остатка непогаш.суммы осн.долга; 3)
общ.расходы заемщика по погаш.кредита
меньше суммы погашения, если бы при тех
же условиях кредит гасился единовр.платежом.
Достоинства для банка: 1) периодич.выплаты
уменьшают риски; 2) первые выплаты самые
большие; 3) улучшаются показатели ликв-ти.
Погашение кредита равными срочными
уплатами. 1) Долгоср.кредиты выдаются
по слож.ставке %тов. Послед-ть равных
срочных уплат предст.собой пост.фин.ренту,
совр.величина к-рой равна сумме осн.долга:
А=D;
;
;
.
2) Потребит.кредит выдается макс.на
3-5лет, но чаще на срок до 1года. %ты
начисл-ся сразу за весь срок операции,
и затем сумма погашения делится на
общ.число выплат по кредиту.
;
;
;
Q=S.
8. Инвестиции в облигации.
Ц/б и их виды. Ц/б удостоверяет
имущ.право или отн-ния займа между
владельцем и эмитентом. Наиб.распр.явл.облигации
и акции. Облигация обязательно подлежит
погашению, т.к. это заем; акция может
быть только перепродана. Ц/б выпускаются
по номин.ст-ти, а продаются по рыноч.ценам.
Курс – отн-ние рыноч.цены к номиналу,
выраженное в пунктах:
;
.
g - %ная ставка по купону
(купонная ставка). Куп.ставки на рынке
гос.ц/б: g=10%; 15%; 8%; 5%; год.
– куп.выплата.
– оценка облигации.
Доходность облигаций. Различают 4
вида облигаций: 1) бескупонные; 2) облигации
с периодич.выплатой %тов (ОФЗ ПД, ОФЗ ФД,
ОФЗ аморт.); 3) облигации с выплатой %тов
в конце срока (в РФ нет); 4) облигации без
обяз.погаш.с периодич.выплатой %тов.
Бескупонные облигации. [рисунок
8.1] 1) Доход-ть к погаш.:
;
.
2) Доход-ть к продаже:
.
Облигации с периодич.выплатой %тов.
[рисунок 8.2] Доход-ть:
.
Облигации с выплатой %тов в конце
срока. [рисунок 8.3]
;
;
.
Облигации без обяз.погаш.с
периодич.выплатой. [рисунок 8.4] Выплата
%тов по купонам по данной облигации
представляет собой вечную ренту, поэтому
ее доход-ть рассчит-ся в виде слож.ставки
вечной ренты и ее назыв.текущая доход-ть.
;
;
Оценка риска облигации. Риск облигации
сопоставляют с ее сроком. Чем больше
срок, тем больше риск недополучения
дохода. Для облигаций рассчитывают
след.показатели риска: 1) средний срок:
;
2) дюрация:
.
Дюрация рассчит-ся в днях или годах и
показывает, какой у болигации риск. Чем
больше дюрация тем больше риск для
инвестора и меньше для эмитента и
наоборот. Портфель облигаций – набор
ц/б, к-рые выпустил один эмитент или
к-рыми владеет один инвестор. Дюрация
портфеля ц/б рассчит-ся по ф-ле
ср.арифм.взвешенной.