2.2 Анализ кредитоспособности заемщика

При сравнительном анализе баланса фирмы за исследуемый год прежде всего отмечаются следующие особенности в динамике операций компании:

1. Основные статьи актива – расчетный счет, товарные запасы и основные средства. Высокий удельный вес этих статей обычно характерен для таких предприятий, и в этом отношении баланс фирмы не является необычным.

Таблица 2.20 Агрегированный баланс ОАО «Саранский завод Резинотехника»

Статья баланса	2009	2010	2011
Актив
Денежные средства	3256	64050	9947
Дебиторская задолженность	85695	113974	218720
Запасы	252485	234017	289925
Оборотный капитал ( всего )	139169	270663	387314
Основные средства	417531	396371	337137
Всего активов	785724	837092	926090
Пассив
Заемные средства	13468	-	-
Прочие обязательства	29	-	-
Отложенные налоговые обязательства	35733	44999	42486
Краткосрочные обязательства	111562	166258	197095
Обязательства – всего	160682	211257	239581
Чистая прибыль	15653	-66	60674

Оборотный капитал = Оборотные средства – Краткосрочные обязательства;

Оборотный капитал₂₀₁₁=584409-197095=387314 тыс.руб.;

Оборотный капитал₂₀₁₀=436921-166258=270663 тыс.руб.;

Оборотный капитал₂₀₀₉=365569-226400=139169 тыс.руб.

Дебиторская задолженность увеличилась за три года с 85695 тыс.руб. до 218720 тыс. руб., т. е. на 133025 тыс.руб. Столь значительное увеличение данного показателя может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров; наступление неплатежеспособности и даже банкротства некоторых потребителей; слишком высокие темпы наращивания объема продаж; трудности в реализации продукции. Товарные запасы за анализируемый период возросли на 37440 тыс.руб., т.е. в 1,1 раза. Сумма основных средств уменьшилась на 80394 тыс.руб.. Их уменьшение оказывает неблагоприятное воздействие на финансовое состояние предприятия. У предприятия отсутствуют заемные средства и прочие обязательства. Также увеличилась обязательства, в том числе краткосрочные. При изучении кредитоспособности фирмы важное значение придается анализу коэффициентов, характеризующих соотношение различных статей баланса, и динамике этих показателей. Это важные источники информации и прогнозов по поводу состояния дел фирмы и риска, связанного с выдачей ей кредита.

Таблица 2.21 Динамика дебиторской задолженности

	2009	2010	2011
Дебиторская задолженность, Тыс. руб.	85692	113974	218720
Доля дебиторской задолженности в составе активов, %	10,9	13,61	23,61

Как видно из таблицы 2.21, дебиторская задолженность в течение изучаемого периода увеличилась практически в 2 раза. По существу увеличение дебиторской задолженности означает отвлечение средств из оборота предприятия. Данных факт негативно сказывается на платежеспособности.

Практически по всем статьям кредиторская задолженность предприятия увеличивается. Это свидетельствует об увеличения доверия к предприятию как надежному в расчетах и платежах партнеру. (Таблица 3).

Таблица 2.22 Динамика кредиторской задолженности

	2009	2010	2011
Кредиторская задолженность всего:	102369	151710	177237
В т.ч.: Поставщики и подрядчики	45458	36571	99324
Задолженность перед персоналом	10547	13916	13946
Задолженность перед государственными и внебюджетными фондами	4700	5141	8401
Задолженность по налогам и сборам	11420	19185	16855
Векселя к уплате	-	-	-
Таблица 2.22 Продолжение
Авансы полученные	28652	76128	35587
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	-	-	-
Другие кредиторы	1592	769	3124

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности и платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Финансовая устойчивость предприятия заемщика определяется на основе расчета различных экономических показателей, разносторонне оценивающих структуру пассива баланса.

Таблица 2.23 Показатели финансовой устойчивости

Показатель	2009	2010	2011	Абс.откл. (2010-2009)	Абс.откл. (2011-2009)	Относ.откл. (2010/2009)	Относ.откл. (2011/2009)
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,3489	0,3375	0,257	-0,0114	-0,0919	96,73	73,66
Коэффициент обеспеченности СОС, %	38,44	51,6	59	13,16	20,56	134,23	153,49
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,85	0,75	0,68	-0,1	-0,17	88,23	80
Коэффициент маневренности собственных средств	0,4	0,43	0,56	0,03	0,16	107,5	140
Коэффициент автономии	69,1	74,7	74,1	5,6	5	108,1	107,2

Финансовую устойчивость принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов, к ним относятся:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Предельный уровень этого показателя принимают равным 1. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнения. За анализируемый период коэффициент соотношения заемных и собственных средств на предприятии незначительно уменьшился (на 0,0919). Это свидетельствует о хороших условиях работы, в первую очередь, об интенсивном поступлении денежных средств на предприятие.

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств к сумме оборотных активов. Оптимальное значение этого показателя 0,6 - 0,8. Показатель характеризует участие заемщика собственными оборотными средствами в формировании мобильной части активов баланса, т.е. оборотных средств. Он особенно важен при предоставлении краткосрочных ссуд, для предотвращения использования кредита на покрытия постоянных неснижаемых запасов. На предприятии низкое значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Это говорит о незначительной части участия заемщика в формировании мобильной части активов баланса.

- коэффициент реальной стоимости имущества - доля производственного потенциала в общей величине активов. В состав производственного потенциала включаются основные средства, производственные запасы, незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. На основе данных хозяйственной практике нормальным считается значение коэффициента на уровне 0,5. При значении коэффициента ниже этой величины целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты отчетного периода не позволяют существенного пополнить собственные источники (нет информации о НЗП и малоценном имуществе)

- коэффициент маневренности собственных средств, т.е. отношение собственных оборотных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения этого коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких - либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует

- коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение показателя оценивается на уровне 0,5. Это означает, что сумма обязательств предприятия равна сумме собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятиям своих обязательств

По данным таблицы 2.22, общество на конец года имело значительно лучшее финансовое состояние, чем в начале года. Устойчивая тенденция к снижению коэффициента соотношения заемных и собственных средств с 6,88 до 5,08 свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, что подтверждает рост коэффициента автономии (с 0,13 до 0,16).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами устойчиво рос и находился в пределах рекомендуемого оптимального уровня. Коэффициент реальной стоимости имущества за отчетный год снизился с 0,04 до 0,03, и не достиг оптимальный величины из - за высокого удельного веса готовой продукции в общей массе оборотных активов.

На основании всего вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что Общество имеет устойчивое положение, в своей деятельности не зависит от сторонних инвесторов и в различных пределах использует привлеченные средства.

Как видно из таблицы 2.22, коэффициенты ликвидности ниже установленных норм, но имеют тенденцию к росту.

Показатели, характеризующие эффективность деятельности предприятия представим в таблице:

Таблица 2.24 Показатели эффективности деятельности предприятия

показатель	2009	2010	2011	Абс.откл. 2010-2009	Абс.откл. 2011-2009	Относ.откл. 2010/2009	Относ.откл. 2011/2009
Рентабельность продаж	1,1	-0,0038	2,775	-1,1038	1,675	-0,0034	2,5
Рентабельность активов	1,87	-0,00813	6,89	-1,87813	5,02	-0,004	5,02
Рентабельность оборотных средств	3,8	- 0,0164	11,881	-3,8164	8,081	-0,0043	3,12
Рентабельность собственного капитала	2,54	-0,105	8,838	-2,645	6,298	-0,04	3,4
Доля износа ОС	66,4	3,19	3,36	-63,21	-63,04	0,04	0,05

Рентабельность продаж показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Исходя из рассчитанных показателей, мы видим, что в 2009 году на каждый вложенный рубль прибыль составляла 1,1 рубля; в 2010 году убыток 0,0038 рубля; в 2011 году 2,775 рубля.

Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов независимо от источников привлечения средств. Таким образом, в 2009 году с единицы стоимости активов было получено 1,87 единиц прибыли, в 2010 году убыток 0,00813 единиц, в 2011 году 6,89 денежных единиц.

Рентабельность оборотных средств показывает возможность предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. В 2009 году данный показатель. Данный показатель говорит о эффективности использования собственного капитала организации. Нормальным значением в условиях российской экономики является 15%. Анализируемое предприятие значительно отстает от этого значения. Также это говорит о том, что организация не может брать кредиты с процентом выше 8% годовых.

По данным анализа оборудование предприятия является практически новейшим. Если же посмотреть в отчетности, то выяснится, что предприятие провело переоценку объектов основных средств и за счет этого уменьшила коэффициент их износа. Также уменьшилась доля основных средств в общей сумме активов. Следовательно, можно сделать вывод, что оборудование предприятия является морально устаревшим.

Таблица 2.25 Показатели платежеспособности предприятия

показатель	2009	2010	2011	Абс.откл. 2010-2009	Абс.откл. 2011-2009	Относ.откл. 2010/2009	Относ.откл. 2011/2009
Коэффициент текущей ликвидности	1,97	2,63	1,47	0,66	-0,5	1,33	0,74
Коэффициент срочной ликвидности	3,34	1,16	1,43	-2,18	-1,91	0,34	0,42
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,329	0,475	0,329	0,146	0	1,44	1
Коэффициент обеспеченности СОС	0,38	0,51	0,59	0,13	0,21	1,34	1,55

Предприятие имеет удовлетворительный коэффициент ликвидности, что свидетельствует о его платежеспособности. С другой стороны, высокое значение показателя может быть обусловлено нерациональной структурой капитала, что связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Коэффициент срочной ликвидности говорит о возможности предприятия расплатиться со всеми дебиторами в случае наступления критической ситуации. У анализируемого предприятия наблюдается отрицательная динамика показателя, что свидетельствует о неустойчивой платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности оказывает, какая доля краткосрочных обязательств может быть покрыта за счет денежных средств организации. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотные активы. Характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Предприятие имеет высокие показатели, что свидетельствует о наличии у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) и одним из главных условий его финансовой устойчивости.

Таким образом, на основе полученных данных мы можем сделать вывод, что предприятие является кредитоспособным, т.е. имеет достаточно средств, чтобы расплатиться с возложенными на себя обязанностями по погашению суммы кредита и начисляемых процентов за его пользование.