Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Innovatsionnyy_Menedzhment.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.03.2025
Размер:
396.29 Кб
Скачать

Прогнозирование вероятности наступления банкротства (б)

В процессе своей деятельности организации, И-фирмы, смогут попасть в тяжелое финансовое положение. Руководство организации должно заранее предусмотреть возможность наступления таких событий, которые могут привести к Б предприятия.

Существует 2 подхода к прогнозированию Б:

  • количественный – базируется на финансовых данных.

  • качественный подход – который основан на анализе качественных показателей деятельности фирмы.

Чаще всего для прогнозирования ВНБ используется 5-факторная модель Альтмана, называется либо «индекс кредитоспособности» либо «Z-счет».

Z=1,2х1+1,4х2+3,3х3+0,6х45

n (числа) – весовые показатели каждого коэффициента (устанавливаются экспертным путем).

Альтман проанализировал около 900 Б предприятий крупных АО, чьи акции котировались на фондовом рынке.

х1 – доля ОбС в активах

х1 = текущие активы / сумма средств в активах;

х2 – R активов

х2 = нераспределенная прибыль / общая сумма активов;

х3 – R активов, которая вычислена по балансовой прибыли

х4 – коэффициент покрытия

х4 = суммарная рыночная стоимость акций предприятия / кр.сроч. обязательства

х5 – отдача всех активов

х5 = В от реализации / общая сумма активов

Если Z > 2,99, то предприятие является финансово устойчивым.

Если Z < 1,81, то предприятие банкрот

Если 1,81 < Z < 2,99, то зона неопределенности, т.е. если будут приняты соответствующие меры финансового оздоровления, то предприятие можно вывести из кризиса.

НО недостатком данной модели являет то, что она привязана к крупным АО, чьи акции котируются на фондовой бирже, а у большинства – акции не котируются, они не ликвидные акции.

Поэтому Альтман придумал 4-факторная модель, которая применима к тем АО, чьи акции не находятся в листинге.

Z1=8,38х12+0,054х3+0,63х4

Все значения х1 х2 х3 – прежние.

х4 = балансовая стоимость акций / краткосрочные обязательства.

R-счет = 8,38k1+k2+0,054k3+0,63k4

k1 – доля ОбС в активах

k1 = текущие активы / общая сумма активов;

k2 – R собственных средств

k2 = чистая прибыль / величина собственных средств;

k3 – отдача всех активов

k3 = выручка от реализации / общая сумма активов

k4 – R производства

k4 = чистая прибыль / затраты на производство и реализацию продукции

Если R < 0, то ВНБ максимальная (90-100%).

Если 0 < R < 0,18, то высокая степень Б (60-80%).

Если 0,18 < R < 0,32, то средняя степень Б (35-50%).

Если 0,32 < R < 0,42, то низкая степень Б (15-20%).

Если R > 0,42, то минимальная степень Б.

В качестве показателя, который используется как предсказание Б можно использовать цену предприятия.

V = Р / К

V

прогнозные величины

– стоимость

P – прибыль

K – коэффициент капитализации

Обычно прибыль до выплаты % и налогов. К - средняя стоимость пассивов. Средневзвешенная стоимость % и дивидендов, которые надо будет выплачивать за использование заемного и акционерного капитала.

Если стоимость снижается – снижается прибыльность проводимых операций. Если снижается стоимость предприятия увеличение средне стоимости обязательств поэтому нужно разрабатывать прогнозы прибыльности и соответствующих % ставок.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]