
- •Теория инноваций
- •Функции инноваций
- •Венчурное финансирование
- •Экономические цели и-фирм (предприятий) и методы их достижения
- •Обоснование выбора источника финансирования и-деятельности
- •Бюджетные средства
- •Собственные средства
- •Кредитные ресурсы
- •Привлеченные средства
- •Венчурный капитал
- •Финансирование из внебюджетных фондов
- •Валютное обеспечение деятельности фирмы (т.Е. Приток инвалюты)
- •Роль основных фондов в создании научно-технической продукции
- •Лизинговые операции в деятельности научных организаций, либо и-фирм
- •Оборотный капитал и-фирмы
- •Анализ научно-технического потенциала
- •Учет затрат по экономическим элементам и статьям калькуляции
- •Группировка затрат по статьям калькуляции
- •Объекты интеллектуальной собственности (оис) и их использование в деятельности научных организаций и и-фирм
- •Объекты и субъекты авторского права
- •Патентное право
- •Полезные модели
- •Промышленный образец как объект пп.
- •Коммерциализация интеллектуальной собственности
- •Лицензионные договоры.
- •Прогнозирование вероятности наступления банкротства (б)
- •Качественный подход
- •Процедура банкротства (пб)
Прогнозирование вероятности наступления банкротства (б)
В процессе своей деятельности организации, И-фирмы, смогут попасть в тяжелое финансовое положение. Руководство организации должно заранее предусмотреть возможность наступления таких событий, которые могут привести к Б предприятия.
Существует 2 подхода к прогнозированию Б:
количественный – базируется на финансовых данных.
качественный подход – который основан на анализе качественных показателей деятельности фирмы.
Чаще всего для прогнозирования ВНБ используется 5-факторная модель Альтмана, называется либо «индекс кредитоспособности» либо «Z-счет».
Z=1,2х1+1,4х2+3,3х3+0,6х4+х5
n (числа) – весовые показатели каждого коэффициента (устанавливаются экспертным путем).
Альтман проанализировал около 900 Б предприятий крупных АО, чьи акции котировались на фондовом рынке.
х1 – доля ОбС в активах
х1 = текущие активы / сумма средств в активах;
х2 – R активов
х2 = нераспределенная прибыль / общая сумма активов;
х3 – R активов, которая вычислена по балансовой прибыли
х4 – коэффициент покрытия
х4 = суммарная рыночная стоимость акций предприятия / кр.сроч. обязательства
х5 – отдача всех активов
х5 = В от реализации / общая сумма активов
Если Z > 2,99, то предприятие является финансово устойчивым.
Если Z < 1,81, то предприятие банкрот
Если 1,81 < Z < 2,99, то зона неопределенности, т.е. если будут приняты соответствующие меры финансового оздоровления, то предприятие можно вывести из кризиса.
НО недостатком данной модели являет то, что она привязана к крупным АО, чьи акции котируются на фондовой бирже, а у большинства – акции не котируются, они не ликвидные акции.
Поэтому Альтман придумал 4-факторная модель, которая применима к тем АО, чьи акции не находятся в листинге.
Z1=8,38х1+х2+0,054х3+0,63х4
Все значения х1 х2 х3 – прежние.
х4 = балансовая стоимость акций / краткосрочные обязательства.
R-счет = 8,38k1+k2+0,054k3+0,63k4
k1 – доля ОбС в активах
k1 = текущие активы / общая сумма активов;
k2 – R собственных средств
k2 = чистая прибыль / величина собственных средств;
k3 – отдача всех активов
k3 = выручка от реализации / общая сумма активов
k4 – R производства
k4 = чистая прибыль / затраты на производство и реализацию продукции
Если R < 0, то ВНБ максимальная (90-100%).
Если 0 < R < 0,18, то высокая степень Б (60-80%).
Если 0,18 < R < 0,32, то средняя степень Б (35-50%).
Если 0,32 < R < 0,42, то низкая степень Б (15-20%).
Если R > 0,42, то минимальная степень Б.
В качестве показателя, который используется как предсказание Б можно использовать цену предприятия.
V = Р / К
V
прогнозные величины
P – прибыль
K
– коэффициент капитализации
Обычно прибыль до выплаты % и налогов. К - средняя стоимость пассивов. Средневзвешенная стоимость % и дивидендов, которые надо будет выплачивать за использование заемного и акционерного капитала.
Если стоимость снижается – снижается прибыльность проводимых операций. Если снижается стоимость предприятия увеличение средне стоимости обязательств поэтому нужно разрабатывать прогнозы прибыльности и соответствующих % ставок.