Обгрунтувати необхідність та назвати методи зіставлення інвестицій у часі.
Аналіз ефективності капіталовкладень ґрунтується на оцінці грошей у часі. Відправним пунктом такої оцінки є абсолютно доведене положення, що одна гривня, одержана фізичною чи юридичною особою сьогодні, є ціннішою, вагомішою, дорожчою за гривню, яка буде отримана у майбутньому. Існують кілька обставин, що зумовлюють вищу цінність однієї й тієї ж суми грошей сьогодні порівняно з наступним періодом. В умовах нестабільної економіки серйозною обставиною є інфляція, під дією якої гроші знецінюються з швидкістю, пропорційною її темпу. Інвестиції пов’язані, з одного боку, з вкладенням коштів на тривалий строк, а з іншого — з різною віддачею від них у часі. Не можна, наприклад, стверджувати, що два інвестиційні проекти однакові за ефективністю, якщо вони мають однаковий обсяг, але один з них забезпечує дохід протягом перших трьох років по 30 тис. грн у рік, а другий — також 90 тис. грн, але лише на третьому році його дії. Щоб зіставити цих два проекти з точки зору економічної вигоди, потрібно оцінити одержувані доходи з урахуванням фактора часу. Така оцінка потрібна і за умови, коли кошти в проект укладаються протягом тривалого періоду.
Існують два методи зіставлення інвестицій у часі — метод складних процентів і дисконтування. Перший дає можливість оцінити наявні гроші в майбутньому. Кількісно ця оцінка залежить від двох факторів — процентної ставки і періоду, на який ведеться розрахунок. Метод дисконтування застосовується в тому разі, коли є необхідність знати, яку суму коштів потрібно вкласти в даний час, щоб отримати необхідну суму грошей у майбутньому. Іншими словами, за його допомогою визначається поточна цінність грошей, коли відома їх майбутня цінність
Назвати показники ефективності інвестиційного проекту та навести методику їх визначення.
Реалізація інвестиційного проекту - це можливість укласти визначену суму грошей сьогодні для того, щоб одержати доходи в майбутньому. Існує більше п'яти методів оцінки інвестицій, однак найчастіше використовують наступні два методи:
модель не дисконтування (метод періоду окупності);
моделі дисконтування (методи визначення внутрішньої норми доходу і чистої поточної вартості).
Для використання вищезгаданих моделей оцінки інвестицій застосовують розрахунок середньозваженої вартості капіталу (СВК), що являє собою середньозважену "ціну" після оподатковування, по якій підприємству обходяться власні й позикові джерела фінансування. Строк окупності зведених витрат - це період часу, протягом якого покриваються початкові інвестиції.
Метод окупності (РР) - це кількість років, необхідних для відшкодування стартових інвестиційних витрат. Він є корисним інструментом при виборі проектів, але в сумнівних випадках його варто використовувати поряд з одним із методів дисконтування.
Чиста нинішня вартість (NPV) - це різниця між поточною вартістю результатів і поточною вартістю витрат за проектом.
Розкрити методику розрахунку та порядок використання показника чистої поточної вартості.
Показник чистої поточної вартості входить до числа найчастіше використовуваних критеріїв ефективності інвестицій. Методика розрахунку NPV полягає в підсумовуванні сучасних (обчислених на сучасний момент) величин чистих грошових потоків по всіх інтервалах планування протягом періоду дослідження. При цьому, як правило, враховується і ліквідаційна (залишкова) вартість проекту, що формує додатковий грошовий потік за межами дослідження. Для обчислення всіх зазначених величин використовуються коефіцієнти приведення, засновані на обраній ставці порівняння (дисконтування). Класична формула дпя розрахунку NPV виглядає в такий спосіб (9.7):
де NCFt - чистий ефективний грошовий потік на і-ому інтервалі планування; RD - ставка дисконтування (у частках одиниці); л - обрій дослідження, виражений в інтервалах планування.
Інтерпретація величини чистої поточної вартості може бути різною в залежності від цілей інвестиційного аналізу і характеру ставки дисконтування. Здебільшого NPV характеризує абсолютну величину сумарного ефекту, що досягається при здійсненні проекту, обчисленого на момент ухвалення рішення за умови, що ставка дисконтування відбиває вартість капіталу. Таким чином, у випадку позитивного значення NPV проект визнається привабливим з інвестиційної точки зору, нульове значення відповідає рівноважному стану, а негативна величина NPV свідчить про невигідність проекту для потенційних інвесторів.