Статистика денежного обращения, цен и инфляции

Курс лекций/Подольная Н.Н.[Электронный ресурс]. Саранск, 2010.

Содержание

1. Статистика денежного обращения
Контрольные задания
Темы рефератов
Литература
2. Статистика цен и инфляции
Контрольные задания
Темы рефератов
Литература

1. Статистика денежного обращения

Одним из глобальных направлений финансовой статистики является изучение состояния денежной системы страны.

Денежная система Российской Федерации - это форма организация денежного обращения, закрепленная национальным законодательством.

Она состоит из следующих элементов: денежная единица, масштаб цен, вид денег, эмиссионная система, механизм денежно-кредитного регулирования. Национальная валютная система, обладая относительной самостоятельностью, также входит в денежную систему страны.

Официальной денежной единицей (валютой) Российской Федерации, согласно Федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», является рубль, состоящий из 100 копеек.

Введение на территории России других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов запрещаются. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается. Виды денег - банкноты (банковские билеты) и монеты Банка России.

Они являются единственным законным средством платежа на территории России, их подделка и незаконное изготовление преследуются по закону.

Банкноты и монета обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей, для зачисления на счета, по вкладам и для перевода на всей территории Российской Федерации. Они являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами.

В обращении находятся банкноты достоинством 10, 50, 100 и 500, 1000 и 5000 руб., а также монеты достоинством 1, 2, 5, 10 руб. и 1, 5, 10 и 50 коп.

За Центральным банком РФ закреплено исключительное право осуществлять эмиссию наличных денег, организацию их обращения и изъятия из обращения на территории Российской Федерации.

Совет директоров Банка России принимает решение о выпуске в обращение новых банкнот и монет и об изъятии старых, утверждает номиналы и образцы новых денежных знаков.

При этом описание новых денежных знаков публикуется в средствах массовой информации. Решение по этим вопросам направляется в Правительство РФ в порядке предварительного информирования.

Необходимым условием обмена и распределения общественного продукта и национального дохода является денежное обращение. Денежное обращение - это движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров и нетоварные платежи и расчеты в экономике. Денежное обращение охватывает движение не только товаров и услуг, но и ссудного, и фиктивного капитала (ценных бумаг).

Совокупность операций, при которых в той или иной форме происходит движение (передача) денежных средств, представляет собой денежный оборот. Принято различать:

- наличный денежный оборот, который осуществляется посредством наличных денег;

- безналичный оборот, который осуществляется посредством безналичных расчетов, путем соответствующих операций по счетам, открываемым для учета денежных средств их владельцев в кредитных учреждениях.

Значительная часть платежного оборота в странах с рыночной экономикой приходится на финансовые операции, т.е. на сделки с различными видами ценных бумаг, ссудные операции, налоговые платежи и прочие финансовые сделки.

Всю совокупность ликвидных активов, используемых как деньги, по степени ликвидности можно классифицировать следующим образом:

1) наличные деньги - абсолютно ликвидный актив (денежные знаки).

Наиболее общим представлением о деньгах являются деньги в их наличной форме. В соответствии с Законом РФ «О денежной системе Российской Федерации» наличные деньги на территории России выпускаются в обращение в виде металлической монеты и банковских билетов (банкнот). Объем выпущенных в обращение банковских билетов и монет составляет наличные деньги в экономике.

Эмиссия наличных денег представляет собой выпуск в обращение, при котором увеличивается их масса.

При исчислении величины наличной денежной массы различают следующие показатели:

- наличные деньги вне банковской системы;

- наличные деньги в кассах банков;

- все наличные деньги в обороте.

2) безналичные деньги (депозиты).

Безналичный денежный оборот - часть денежного оборота, в котором движение денег происходит в виде перечисления сумм со счета плательщика на счет получателя или путем взаимных требований, т.е. без участия наличных денег. Расчеты осуществляются через кредитные учреждения или под их контролем в основном с согласия плательщика и при наличии у него средств на счетах (банковских депозитах) по факту отгрузки продукции (оказания услуг) или предварительно (предоплата).

Между наличноденежным и безналичным обращением существует тесная и взаимная связь - деньги постоянно переходят из одной формы в другую, и поэтому они неотделимы друг от друга и образуют единый денежный оборот страны.

В современных экономических системах, кроме эмиссии наличных денег, существует безналичная эмиссия, источником которой являются коммерческие банки и которая может лишь регулироваться ЦБ РФ.

По степени ликвидности и, следовательно, по возможности отнесения их к деньгам все депозиты можно разделить:

- вклады до востребования (трансакционные депозиты), средства с которых могут быть, по первому требованию переведены другим лицам в виде платежей по сделкам;

- срочные и сберегательные вклады, перевод средств c них ограничен определенными условиями.

3) ценные бумаги. Это высоколиквидные государственные или иные рыночные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги - форма существования государственного внутреннего долга, или государственные обязательства, эмитентом которых выступает центральное правительство в лице своих органов (обычно - Минфин РФ), местные органы власти и государственные предприятия в целях аккумуляции денежных ресурсов.

Государственные ценные бумаги являются наиболее надежными ценными бумагами и имеют льготное налогообложение (вплоть до полного освобождения от уплаты налогов). Как правило, это бумаги с фиксированной стоимостью - депозитные сертификаты, банковские акцепты, государственные краткосрочные ценные бумаги и облигации. Они менее ликвидны, чем банковские депозиты, но их можно легко поменять на деньги или использовать в качестве средства платежа. Для России это: государственные краткосрочные облигации (ГКО), государственные долгосрочные обязательства, государственные казначейские векселя и обязательства и прочие ценные бумаги, которые можно предъявить к выкупу, продать за наличные деньги на открытом рынке и использовать в качестве оплаты за товары и услуги или залога.

Эмиссия ценных бумаг регулируется Законами РФ «О государственном внутреннем долге РФ» и «О рынке ценных бумаг». В роли эмитента ценных бумаг выступает Правительство РФ, которое наделяется полномочиями определять условия и порядок эмиссии государственных долговых обязательств, а также несет ответственность по ним.

4) мировые деньги (международные ликвидные активы) - деньги, признанные в качестве всеобщего универсального средства платежа в международных расчетах. Первой их формой было золото. С XX в. место золота заняла валюта - иностранные банкноты, чеки, монеты, признанные мировым сообществом в качестве общих эквивалентов. Она свободно обменивается (конвертируется) в денежные знаки любой страны и используется странами мира как средство накопления наряду с реальным золотом.

Золото-валютные резервы используются для устранения платежных дисбалансов во внешнеэкономическом секторе страны. Запасы монетарного золота учитываются в тройских унциях (тройская унция = 31,1035 г.) (таблица 1.1 ).

Таблица 1.1 - Динамика запасов монетарного золота органов денежно-кредитного регулирования (на конец года; миллионов тройских унций)

Страна	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Россия1)	9,41	12,36	13,60	12,46	12,54	12,44	12,4	12,9	14,5
Австралия	7,90	2,56	2,56	2,56	2,56	2,56	2,57	2,57	2,57
Австрия	11,99	12,14	11,17	10,21	10,21	9,89	9,73	9,28	9,00
Аргентина	4,37	0,02	0,01	0,01	0,01	1,77	1,76	1,76	1,76
Бельгия	20,54	8,30	8,30	8,29	8,29	8,29	7,32	7,32	7,32
Бразилия	4,58	1,89	0,46	0,44	0,45	0,45	0,44	0,44	…
Венгрия	0,11	0,10	0,10	0,10	0,10	0,10	0,10	0,10	0,10
Германия	95,18	111,52	111,13	110,79	110,58	110,38	110,21	110,04	109,87
Дания	1,65	2,14	2,14	2,14	2,14	2,14	2,14	2,14	2,14
Индия	12,78	11,50	11,50	11,50	11,50	11,50	11,50	11,50	11,50
Италия	66,67	78,83	78,83	78,83	78,83	78,83	78,83	78,83	78,83
Канада	3,41	1,18	1,05	0,60	0,11	0,11	0,11	0,11	0,11
Китай	12,7	12,7	16,1	19,3	19,3	19,3	19,3	19,3	19,3
Литва	0,19	0,19	0,19	0,19	0,19	0,19	0,19	0,19	0,19
Мексика	0,51	0,25	0,23	0,23	0,17	0,14	0,11	0,09	0,12
Нидерланды	34,77	29,32	28,44	27,38	25,00	25,00	22,34	20,61	19,98
Норвегия	1,18	1,18	1,18	1,18	1,18	-	-	-	-
Польша	0,47	3,31	3,31	3,31	3,31	3,31	3,31	3,31	3,31
Республика Корея	0,33	0,44	0,44	0,44	0,45	0,45	0,46	0,42	0,46
Великобритания	18,43	15,67	11,42	10,09	10,07	10,04	9,99	9,97	9,98
США	261,70	261,61	262,00	262,00	261,55	261,59	261,55	261,50	261,50
Турция	3,75	3,74	3,73	3,73	3,73	3,73	3,73	3,73	3,73
Финляндия	1,60	1,58	1,58	1,58	1,58	1,58	1,58	1,58	1,58
Франция	81,85	97,25	97,25	97,25	97,25	95,98	90,85	87,44	83,69
Швеция	4,70	5,96	5,96	5,96	5,96	5,96	5,41	5,10	4,78
Япония	24,23	24,55	24,60	24,60	24,60	24,60	24,60	24,60	24,60

¹⁾ По данным Банка России. Монетарное золото с 1995 г. по 2004 г. учтено по цене 300 долл. США за тройскую унцию; с 2005 г. – по текущим котировкам Банка России.

Источник - Российский статистический ежегодник. 2008: Стат.сб./Росстат. - М., 2008. – 847 с.

С вступлением России в МВФ в ее международные резервы, кроме золото-валютных запасов, включаются еще два вида ликвидных активов - резервная позиция в МВФ и специальные права заимствования (СПЗ или СДР (SDR-Special Drawing Rights).

Возникновение в 1969 году международной резервной денежной единицы - специальные права заимствования - обусловлено развитием валютного клиринга. Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) - искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались. Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов по кредитам МВФ. До введения евро курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов. Развитие мирохозяйственных связей привело к появлению единой наличной денежной единицы в странах Европы - евро. Поэтому курс СПЗ, как валютной единицы, стал рассчитываться ежедневно на плавающей основе по корзине валют, включающей доллар США, евро, английский фунт стерлингов и японскую иену. Пересчеты национальных валютных резервов в СПЗ производятся с учетом изменения текущих курсов национальных валют других стран по отношению к доллару США при их фиксированных весах. Веса пересматриваются один раз в пять лет. На 2006-2010 применяются следующие веса: доллар США- 44% , евро – 34% , английский фунт стерлингов – 11%, японская иена -11%. Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.

В марте 2009 года в связи с развитием мирового экономического кризиса, Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в свое время из ЭКЮ появился евро.

В настоящее время запасы мировых денег в России исчисляются показателем - международные резервы (международные ликвидные активы). Это активы, рассматриваемые органами денежно-кредитного регулирования в качестве средства регулирования платежного баланса. Они включают в себя валютные резервы, резервную позицию страны МВФ, СПЗ, принадлежащие стране (в долларовом исчислении), а также золото, исчисляются в миллионах долларов США на конец периода, обычно месяца, квартала и года по видам резервов и в целом (таблица 1.2 ).

Таблица 1.2 - Динамика резервных активов органов денежно-кредитного регулирования (без монетарного золота) (на конец года; млрд. долл. США)

Страна	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Россия1)	14,38	24,26	32,54	44,05	73,18	120,81	175,89	295,57
Австралия	11,90	18,12	17,96	20,69	32,19	35,80	41,94	53,45
Австрия2)	18,73	14,32	12,51	9,68	8,47	7,86	6,84	7,01
Аргентина	14,29	25,15	14,55	10,49	14,15	18,88	27,18	30,90
Бельгия2)	16,18	9,99	11,27	11,86	10,99	10,36	8,24	8,78
Бразилия	49,71	32,49	35,74	37,68	49,11	52,74	53,57	85,56
Венгрия	11,97	11,19	10,73	10,35	12,75	15,92	18,55	21,53
Германия2)	85,01	56,89	51,40	51,17	50,69	48,82	45,14	41,69
Дания	11,02	15,11	17,11	26,99	37,11	39,08	32,93	29,72
Индия	17,92	37,90	45,87	67,67	98,94	126,59	131,92	170,74
Италия2)	34,91	25,57	24,42	28,60	30,37	27,86	25,52	25,66
Канада	15,05	32,10	33,96	36,98	36,22	34,43	32,96	34,99
Китай	75,38	168,28	215,61	291,13	408,15	614,50	821,51	1068,49
Литва	0,76	1,31	1,62	2,35	3,37	3,51	3,72	5,65
Мексика	16,85	35,51	44,74	50,59	58,96	64,14	74,05	76,27
Нидерланды2)	33,71	9,64	9,03	9,56	11,17	10,66	8,99	10,80
Норвегия	22,52	27,60	23,28	32,00	37,22	44,31	46,99	56,84
Польша	14,77	26,56	25,65	28,65	32,58	35,32	40,86	46,37
Республика Корея	32,68	96,13	102,75	121,35	155,28	199,00	210,32	238,88
Соединенное Королевство (Великобритания)	42,02	38,77	34,19	37,55	35,35	39,94	38,47	40,70
США	74,78	56,60	57,63	67,96	74,89	75,89	54,08	54,85
Турция	12,44	22,49	18,88	27,07	33,99	35,67	50,58	61,07
Финляндия2)	10,04	7,98	7,98	9,29	10,51	12,22	10,52	6,49
Франция2)	26,85	37,04	31,75	28,37	30,19	35,31	27,75	42,65
Швеция	24,05	14,86	13,98	17,13	19,68	22,16	22,09	24,78
Япония	183,25	354,90	395,16	461,19	663,29	833,89	834,28	879,68

¹⁾ По данным Банка России. 2007 г. – 465,88 млрд. долл. США.

²⁾ По странам зоны евро (с 1999 г.) резервные активы исключают финансовые требования между странами зоны евро и финансовые требования в евро стран зоны евро к другим странам.

Основная часть платежей осуществляется в безналичной форме. Депозитные деньги функционируют исключительно в виде бухгалтерских записей по тем или иным депозитным счетам, открываемым банковскими институтами обслуживаемой клиентуре. В зарубежной и отечественной специальной экономической литературе деньги в безналичной форме нередко называют также безналичными деньгами, безналичными денежными средствами, депозитными деньгами (deposit money), жиро-деньгами (girogeld, giro-money), деньгами банковского жирооборота, жиральными деньгами (giralgeld), банковскими деньгами (banking money) или бухгалтерскими деньгами (buchgeld). В современных условиях безналичный денежный оборот преобладает во всех цивилизованных странах (до 90% от всего денежного оборота) и обслуживается классическими чеками, жирочеками (расчетными чеками), коммерческими векселями, платежными требованиями, платежными поручениями, инкассовыми поручениями, платежными картами, передаваемыми (обращающимися) депозитными и сберегательными сертификатами, казначейскими векселями, электронными средствами платежа и иными расчетно-платежными инструментами. Напротив, в наличном денежном обращении функционируют наличные денежные знаки в форме банкнот и монет, которые обращаются посредством простой передачи их из одних рук в другие.

Между безналичным денежным оборотом и наличным денежным обращением имеется тесная взаимосвязь и взаимозависимость, поскольку деньги все время переходят из одной сферы в другую. Причем наличные денежные знаки постоянно трансформируются в депозитные деньги, и наоборот. В связи с этим безналичный денежный оборот и наличное денежное обращение образуют единый денежный оборот.

Объектом статистики денежного обращения являются элементы денежной системы: официальная денежная единица, виды и порядок эмиссии денег, формы организации и методы регулирования денежного обращения.

Цель статистики денежного обращения - обеспечение органов денежно-кредитного регулирования достоверной информацией о состоянии денежной системы для разработки и реализации денежно-кредитной политики.

Предмет статистики денежного обращения - количественная сторона массовых явлений в сфере денежного обращения.

Основными задачами статистики денежного обращения являются:

- исчисление размеров, структуры, динамики денежной массы;

- отображение денежного обращения и оценка факторов, влияющих на обесценивание денег;

- определение параметров наличной и безналичной эмиссии;

- определение купюрного строения наличности, выявление каналов движения наличных денег в кассы банков и из них;

- выявление сезонных колебаний в денежном обращении;

- определение потребности в эмиссии и необходимости изъятия денег из обращения;

- прогноз параметров денежного обращения и покупательной способности денег.

Информационной базой статистического исследования денежной массы и ее обращения являются данные ЦБ РФ, Министерства финансов РФ, а также государственных статистических наблюдений.

Система показателей статистики денежного обращения основывается на категориях, связанных с такими функциями денег, как меры стоимости, средства обращения, средства платежа, накопления и сбережения.

Денежный оборот - совокупность операций, при которых в той или иной форме происходит движение (передача) денежных средств.

Денежная масса – совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству. Ее принято структурировать путем деления на части в зависимости от степени ликвидности.

В статистике Центрального банка РФ информация об объеме, структуре и динамике денежной массы и ее отдельных компонентов представлена в следующих таблицах: «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования», «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное определение)». Методологической основой их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления данных денежно-кредитной статистики. Эта схема предусматривает формирование основных денежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка России, Министерства финансов РФ, кредитных организаций России. Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется на страницах Банка России в сети Интернет в сроки, установленные Специальным стандартом распространения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в «Бюллетене банковской статистики» Банка России и статистическом издании МВФ «International Financial Statistics».

В для характеристики величины денежной массы в статистике России используются две системы показателей: одна система базируется на системе денежных агрегатов, а другая - на системе показателей, рассчитываемых по методологии МВФ.

Денежный агрегат – показатель, учитывающий количество денег с разной степенью ликвидности, характеризующий и состав денег (структуру денежной массы). Денежные агрегаты отражают объем и структуру денежной массы и охватывают различные виды денег и денежных средств, сгруппированных по степени ликвидности и ранжируемых по мере ее уменьшения. При построении этих агрегатов каждая последующая величина возрастает на предыдущую.

В экономической теории обычно выделяются следующие основные денежные агрегаты: М0, M1, M2, М3 и М4. Денежный агрегат М0 охватывает банкноты и монеты в обращении и кассовую наличность коммерческих банков в центральном (эмиссионном) банке. В Соединенном Королевстве указанный денежный агрегат включает также деньги на счетах коммерческих банков, открытых в Банке Англии. Компоненты, входящие в состав данного денежного агрегата, представляют собой денежную базу национальной экономики и, как правило, непосредственно контролируются денежными властями страны. Рассматриваемый денежный агрегат отражает ту экономическую роль, которую играет центральный банк в процессе налично-денежной (банкнотной) эмиссии и создания кредитных ресурсов национальной системы коммерческих банков. В отличие от других агрегатов денежной массы этот денежный агрегат менее подвержен воздействию банковских рисков, поскольку он не содержит каких-либо активов, приносящих процентный доход.

Денежный агрегат M1 состоит из денежного агрегата М0 и наличных денег в кредитных учреждениях, вкладов до востребования, денежных средств на текущих счетах в коммерческих банках, то есть из всех наличных денег и бессрочных вкладов в кредитных учреждениях. Названный денежный агрегат отражает функцию денег как средства платежа и является достаточно узким показателем денежной массы. В зависимости от исторических национальных особенностей и развития экономики той или иной страны его доля по отношению к ВВП колеблется в пределах от 20 до 35%.

Денежный агрегат М2 - это денежный агрегат M1, а также срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках. Структура денежного агрегата М2 в разных странах существенно различается. К примеру, в ФРГ она включает срочные вклады (до 4 лет), а все остальные сберегательные вклады относятся к другому денежному агрегату – М3. В Великобритании в состав денежного агрегата М2 входят: денежный агрегат Ml, розничные депозиты (retail deposits - процентные депозиты на срок менее одного месяца и размером менее 100 тыс. ф. ст.), а также денежные средства на счетах в Национальном сберегательном банке.

Денежный агрегат М3 представляет собой денежный агрегат М2 и все прочие сберегательные и срочные депозиты в кредитных учреждениях, в некоторых странах - депозиты в специализированных кредитно-финансовых институтах. В Великобритании структура денежного агрегата М3 охватывает депозитные сертификаты и вклады населения в иностранной валюте. Во Франции в денежный агрегат М3, кроме срочных депозитов, входят кассовые боны и депозитные сертификаты кредитно-финансовых учреждений страны. В Италии подобный денежный агрегат М2 включает также депозитные сертификаты и в целом соответствует денежному агрегату М3 других европейских стран. В Германии выделяют расширенный денежный агрегат М3, в состав которого входят евровклады и краткосрочные долговые обязательства денежного рынка (казначейские боны и казначейские билеты), но этот денежный агрегат по своей структуре ближе к денежному агрегату М4 большинства других европейских стран.

Денежный агрегат М4 состоит из денежного агрегата М3 и акций, облигаций, депозитных сертификатов коммерческих банков, векселей физических и юридических лиц.

В США с 1980 г. используется своя система расчета агрегатов денежной массы, включающая денежные агрегаты Ml, M2, МЗ и L. Денежный агрегат Ml - наличные деньги и трансакционные депозиты (вклады до востребования, дорожные чеки, чековые депозиты, электронные денежные переводы), то есть деньги как средство обращения. Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат Ml плюс денежные средства, размещаемые в сберегательных вкладах, срочных вкладах, в соглашениях об обратном выкупе, однодневных займах в евродолларах, средства в паях взаимных фондов денежного рынка, то есть деньги как ликвидное средство накопления. Денежный агрегат М3 охватывает денежный агрегат М2 и депозитные сертификаты на крупные суммы, срочные соглашения об обратном выкупе, срочные займы в евродолларах, средства в акциях взаимных фондов денежного рынка. Самый широкий денежный агрегат - агрегат L охватывает денежный агрегат МЗ, банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя и сберегательные облигации Министерства финансов (Казначейства) США.

Основным показателем, наиболее связанным с валютным рынкам, считается М2. Для ФРС денежные агрегаты не являются предметом жесткого контроля. ФРС внимательно рассматривает более широкий набор показателей, главным образом нацеленных на сдерживание инфляции. В начале 1990-х гг. годов скорость обращения денег резко возросла, что вынудило отказаться от монетарных мер влияния на экономику.

В Российской Федерации агрегаты денежной массы несколько отличаются от зарубежных аналогов, тем не менее они также группируются по степени ликвидности отдельных компонентов денежной массы (рисунок 1.1 ).

М0 = Наличные деньги, т.е. банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков)	средства предприятий, населения и местных бюджетов на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в т.ч. на счетах для расчетов с использованием банковских карт), средства страховых компаний	денежные средства на срочных счетах в кредитных организациях в рублях	депозитные сертификаты и облигации государственных займов (краткосрочные казначейские ценные бумаги)
М1 = Деньги в узком смысле слова
М2= М1 + близкие категории
М3=Деньги в широком смысле слова

Рисунок 1.1 - Структура денежной массы в РФ

Денежный агрегат М0 включает банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков). M1 равен агрегату М0 плюс расчетные, текущие и прочие счета, вклады в коммерческих банках, депозиты до востребования, предназначен для измерения объема фактических средств обращения, поэтому он относится к денежной массе в узком смысле слова.

Изменение количества наличных денег в обращении в России представлено на рис.9.2

Рис.1.2 Изменение количества наличных денег в обращении

Денежный агрегат М2 охватывает наличные деньги в обращении, а также остатки денежных средств нефинансовых организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе и на счетах для расчетов с использованием банковских карт), и на срочных счетах, открытых в действующих кредитных организациях в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по всем этим счетам. При помощи показателя М2 пытаются измерить запас высоколиквидного имущества, которым владеет население и которое при определенных условиях может превратиться в деньги. Следовательно, М2 - это денежная масса в широком смысле. Агрегат М2 в России применяется в качестве наиболее универсального показателя денежной массы.

Структуру денежной массы можно определить, рассчитав долю отдельных денежных агрегатов в совокупной денежной массе.

Динамика агрегата М2 в России представлена на рисунке 1.3 .

Рис. 1.3 -Динамика агрегата М2 в России

Источник: Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2008 году. Режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/print.asp?file=08-IV.htm

Отличительной особенностью динамики денежных показателей в 2008 г. явилось существенное замедление темпов роста денежного агрегата М2. На его формирование оказали влияние мировой финансово-экономический кризис, снижение мировых цен на товары, составляющие основу российского экспорта, замедление темпов экономического роста, сохранение высокого уровня инфляции и падение цен на активы. Усиление процессов долларизации экономики, особенно в период проводившейся в ноябре 2008 г. - январе 2009 г. постепенной девальвации российского рубля, привело к переводу рублевых средств в активы в иностранной валюте. Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению (по сравнению с 2007 годом) вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом.

По итогам 2008 г. денежная масса М2 увеличилась лишь на 1,7%, тогда как за 2007 г. ее рост составил 47,5%. При этом в отличие от предыдущих лет в IV квартале 2008г. наблюдалось сокращение денежного агрегата М2 на 6,1%.

Система показателей денежной массы по методологии МВФ.

Согласно методологии, принятой международной финансовой статистикой, для характеристики денежного предложения приняты агрегаты: деньги; квазиденьги; широкие деньги.

Агрегат «деньги» включает в себя деньги вне банков и депозиты до востребования, т.е. представляет собой все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы как средство платежа. По своему составу он аналогичен денежному агрегату M1.

Агрегат «квазиденьги» представляет собой ликвидные депозиты денежной системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и обычно имеют меньшую скорость обращения, чем агрегат «деньги». Этот агрегат включает в себя срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте, учитываемые в балансе ЦБ РФ и коммерческих банков.

Агрегат «широкие деньги» - это совокупность агрегатов «деньги» и «квазиденьги».

В России в таблице «Денежный обзор» отражаются два денежных агрегата: «Деньги» и «Квазиденьги». Показатель «Деньги» формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозиты до востребования» (остатки средств резидентов Российской Федерации на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт в рублях). Показатель «Деньги» аналогичен используемому во многих странах агрегату M1. Агрегат «Квазиденьги» включает банковские депозиты, которые непосредственно не используются как средство платежа и менее ликвидны, чем «Деньги». Это срочные и сберегательные депозиты в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квазиденьги» формирует агрегат «Широкие деньги» (М2, т.е. включая все виды депозитов в иностранной валюте).

Важнейший компонент денежной массы - денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком определении. Денежная база в узком определении включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России по рублевым счетам.

Денежная база в широком определении (рисунок 1.4 ) включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков денежных средств в кассах кредитных учреждений), остатки денежных средств на счетах обязательных резервов, депонируемые кредитными организациями в Банке России, депозиты кредитных организаций в Банке России, денежные средства на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных организаций в облигации Банка России, денежные средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, и обязательства Банка России по обратному выкупу ценных бумаг, ранее проданных им на открытом рынке коммерческим банкам. В составе денежной базы в широком определении все ее компоненты учитываются только в валюте РФ.

Рисунок 1.4 - Структура денежной базы РФ в широком определении (на начало года)

Финансы России. 2008: Стат.сб./ Росстат - М., 2008. - c.388

Денежная база в широком определении – это обязательства ЦБ (монетарных властей) в национальной валюте перед резидентами, за исключением обязательств перед органами государственного управления. По сути, денежная база в широком определении – это сумма денежных средств, эмитированных ЦБ. Она меньше денежной массы, т.е. суммы всех денежных средств, используемых юридическими и физическими лицами для обращения, платежей и сбережений. Разница объясняется тем, что не все деньги эмитируются ЦБ, часть из них – безналичные средства - эмитируются кредитными организациями (в процессе т.н. кредитного мультиплицирования денег).

В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирования» этот показатель носит название «Резервные деньги». Денежная база («Резервные деньги») служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы.

Основные источники прироста денежной массы в 2007-2008гг. представлены на рис.1.5

Рисунок 1.5- Основные источники прироста денежной массы в 2007-2008гг. (изменение за квартал, млрд.руб.)

Источник: Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2008 году. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/print.asp?file=08-IV.htm

Прирост широкой денежной массы за 2008г. 14,6% (за 2007 г. - 44,2%). При этом по сравнению с 2007 г. уменьшился как прирост чистых иностранных активов, так и прирост внутренних требований.

Требования к нефинансовым организациям и населению за рассматриваемый период увеличились на 4679,2 млрд. руб. (за 2007 г. - на 4294,9 млрд. руб.), а чистые требования к органам государственного управления сократились на 2510,9 млрд. руб. (в 2007 г. - на 1792,0 млрд. руб.).

За 2008 г. денежная база в широком определении увеличилась на 1,2% (в 2007 г. - на 33,7%). При этом сравнительно низкий прирост чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (на 0,8 трлн. руб. против 3,7 трлн. руб. в 2007 г.) сопровождался увеличением прироста депозитов органов государственного управления в Банке России (на 2,2 трлн. руб. по сравнению с 2,0 трлн. руб. в 2007 г.). В структуре денежной базы в широком определении за 2008 г. доля наличных денег возросла с 74,7 на 1.01.2008 до 78,4% на 1.01.2009, средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России - с 14,6 до 18,4% на соответствующие даты. Удельный вес средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов снизился с 4,0 до 0,5%, на депозитных счетах - с 4,9 до 2,5%, вложений в облигации Банка России - с 1,8 до 0,2%.

Изменение денежной массы в обращении характеризуется показателем денежной эмиссии. Он рассчитывается ежемесячно ЦБ как разность между кассовым расходом и приходом банков по балансу.

Таблица 1.3 Счет изменения денежной массы (M3)

Активы	Пассивы
1. Объем кредита (ссуды Федерального банка и кредитных учреждений). 2. Чистые заграничные требования кредитных учреждений и Федерального банка.	3. Образование денежного капитала. 4. Депозиты внутренних органов государственного управления в центральном банке. 5. Прочие влияющие факторы.
	Сальдо объема денежной массы M3

В данном счете на стороне пассивов отражается влияние, оказываемое нефинансовыми организациями на объем денежной массы путем замены денег на денежный капитал и, наоборот. На стороне активов содержатся статьи, которые показывают характер и причины возможного инфляционного развития, вызываемого чрезмерным спросом государственного сектора. Денежный агрегат M3 является балансирующей статьей счета изменения денежной массы.

Предложение денег в современном мире определяется, как правило, величиной безналичной эмиссии. Размеры этой эмиссии зависят не только от размеров денежной базы, но и от уровня развития и условий функционирования коммерческих банков, т.е. от способности банковской системы к расширению поступающих в нее средств. Показателем, характеризующим эту способность банковской системы, является денежный мультипликатор.

Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз суммарное количество депозитов в банковской системе больше количества первоначально поступивших в систему базовых денег, т.е. увеличение денежной массы за счет роста банковских резервов. В общем виде расчет показателя выглядит следующим образом:

где m- денежный мультипликатор;

М - денежная масса;

Н - денежная база.

В зависимости от способа исчисления денежной массы, денежной базы и нормы резервирования существует несколько подходов к исчислению величины денежного мультипликатора.

1. Если в качестве величины денежной массы принять агрегат М2, то

Получаем фактическое значение мультипликатора, характеризующее общие условия функционирования денежной системы.

2. В соответствии с экономической теорией мультипликатор является величиной, обратной ставке обязательных резервов, устанавливаемых ЦБ для коммерческих банков:

В связи с тем, что норма резервирования может быть исчислена как отношение суммы резервов ЦБ РФ к величине депозитов банковской системы:

Величина денежного мультипликатора, как тождественно равная обратной ей величине, равна:

В этом случае мультипликатор характеризует фактические возможности коммерческих банков расширять объемы кредитных вложений в экономику.

3. Если значение денежной базы рассматривать в широком смысле, то фактическое значение денежного мультипликатора, определяемое как отношение денежной массы к денежной базе, можно представить в виде:

Обозначим соотношение наличности и депозитов буквой с:

В этом случае

4. Если в качестве денежной базы принять величину наличных денег, то денежный мультипликатор может рассматриваться как один из способов определения скорости обращения (оборачиваемости) наличных денег и мера эффективности их использования в экономической системе.

Величина денежной массы зависит не только от количества денег, но и от скорости обращения.

Скорость обращения денег - интенсивность движения денежных знаков при функционировании их в качестве средств обращения или средств платежа. В реальности произвести подобные расчеты сложно, поэтому прибегают к косвенным расчетам.

В основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег - показатели скорости обращения денег в кругообороте доходов и показатели оборачиваемости денег в платежном обороте. Эти показатели определяются количеством оборотов и продолжительностью одного оборота.

I. Показатели скорости обращения денег в кругообороте доходов.

Теоретической основой расчетов показателей международных сопоставлений состояния денежного обращения в отдельных странах является уравнение обмена.

В соответствии с количественной теорией денег зависимость между количеством денег в экономике и объемом производства продукции может быть выражена уравнением обмена:

M× V = P×Q или V×M = ВВП,

где М - номинальная денежная масса – статическое количество денег в обращении или запас активов в ликвидной форме;

V – количество оборотов денег – число раз, которое каждый рубль денежной массы используется на приобретение готовых товаров и услуг за период времени;

P - уровень цен;

V×M - денежный оборот – совокупность денежных операций за период времени или поток денежной массы;

Q - уровень реального объема производства (количество произведенной продукции);

ВВП - валовой внутренний продукт в текущих ценах.

Если равенство нарушается, то происходит обесценивание денег.

Из уравнения обмена следует

Изменение структуры и динамики отдельных элементов денежной массы происходит вследствие различной реакции на колебание процентных ставок. Наименьшим колебаниям подвержен агрегат М3, тогда как динамические ряды агрегатов Ml и М2 более динамичны. Особенно важное значение для изучения скорости обращения денежной массы имеет анализ скорости обращения наличных денег (агрегат М0). Поскольку для отражения денежной массы используется система денежных агрегатов, то скорость обращения, исчисленная соответственно по каждому из них, будет отражать скорость обращения различных видов ликвидных активов. Важнейшими из них являются:

• скорость обращения наличных денег (М0) V_М0 = PQ/M0;

• скорость обращения денежной массы (М2) V_М2= PQ/M2.

Эти показатели связаны между собой:

V= ВВП/М2 = (ВВП/М0) · (М0/М2) или V= V_М0 · d,

где d - доля наличных денег в денежной массе.

На основе уравнения обмена рассчитываются показатели – покупательная способность денежной единицы и показатель уровня монетизации экономики.

Обратные показатели скорости обращения денег определяют уровень рублевой «монетаризации» и «монетизации» экономического оборота. Эти показатели характеризуют запас наличных денег (или денежной массы) на 1 руб. ВВП:

1. Показатель, обратный количеству оборотов денег в обращении - уровень монетаризации экономики:

где - уровень монетаризации экономики.

2. Уровень монетизации экономики - запас денежной массы М2 на 1 руб. валового внутреннего продукта, равный:

где - уровень монетизации экономики.

Таким образом,

Как показатели скорости обращения денег, взаимосвязаны и показатели запасов:

= · m= (М0/ВВП) ×· (М2/М0).

Отсюда

М2 = ВВП · = ВВП × (М0/ВВП) × (М2/М0),

а результат эмиссионной деятельности (выпуск или изъятие денег из обращения) можно определить, используя следующую модель:

ΔМ2= М2₁ - М2₀= (М2₀ ×I ×I_{К монетаризации}×· I_m) - М2₀

или по факторам:

а) вследствие увеличения ВВП

ΔМ2(ВВП) = (М2₀ · I ) - М2₀ = М2₀ · (I_ввп - 1);

б) вследствие изменения мультипликатора денежной массы

ΔМ2(m)=(М2₀ ×· I_ВВП) × · (I_m - 1);

в) следствие изменения показателя запасов наличных денег, обслуживающих экономический оборот:

ΔМ2( ) = М2₀ ×· I ×· I_m ×· (I_{К монетаризации} - 1).

3. Продолжительность одного оборота денежной массы (в днях)

где t - продолжительность одного оборота денежной массы, в днях;

Д - число календарных дней.

Отсюда

,

тогда

При увеличении числа оборотов скорость обращения денежной массы возрастает, при сокращении числа дней, необходимых для одного оборота денег, требуется меньшая денежная масса.

Представим уравнение обмена в следующем виде:

Показатель реальной денежной массы ( ) отражает количество денег, необходимое для обеспечения реального уровня производства (Q), и зависимость реального производства от величины денежной массы в долгосрочном периоде. Следовательно, рост количества произведенной продукции в долгосрочном периоде невозможен без адекватного увеличения реальной денежной массы.

Исходя из уравнения обмена, покупательная способность национальной денежной единицы определяется

Она характеризует количество товаров, произведенных на 1 руб. денежной массы, или реальную покупательную способность национальной валюты.

Взаимосвязь элементов уравнения обмена позволяет провести анализ динамики макропоказателей денежного обращения, представив уравнение обмена в индексной форме:

I_V · I_M = I_P · I_Q ,

тогда ,

где I_V - индекс скорости обращения денег;

I_M - индекс номинальной денежной массы;

I_P - индекс-дефлятор ВВП;

I_Q - индекс физического объема ВВП.

I_пс- индекс покупательной способности денежной единицы

На практике дефлятор ВВП рассчитывается по формуле Г. Пааше:

,

где - объем ВВП в текущих ценах

- объема ВВП текущего периода, определенный по ценам базисного периода.

II. Показатели оборачиваемости денег в платежном обороте определяются как отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы. В зависимости от полноты охвата оборота наличных денег различают: скорость возврата денег, скорость обращения денег в наличном денежном обороте.

1) Скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ:

,

где - скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ;

МО - средний остаток величине наличной денежной массы;

ПКО – приход по кассовым оборотам за период

2) Продолжительность одного оборота наличной денежной массы отражает среднее время (число дней), за которое наличные деньги возвращаются в кассы банковских учреждений:

где t_н - продолжительность одного оборота наличной денежной массы.

Если происходит увеличение этого показателя (замедляется возврат), то требуется дополнительный выпуск в обращение наличных денег, а если происходит рост, значит, требуется напротив – изъятие денег из обращения.

Расчет суммы изъятия (дополнительного выпуска) денег в обращение под влиянием продолжительности оборота наличной денежной массы, исходя из того, что:

можно осуществить следующим образом:

Результат расчетов интерпретируют следующим образом. Если >0, то указанную сумму необходимо выпустить в обращение, а если <0, то указанную сумму необходимо изъять из обращения.

Скорость обращения денег в наличном денежном обороте определяется как отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег (включая оборот почты и сбережений Сбербанка РФ) к среднегодовой массе денег в обращении.

Анализ скорости обращения денежной массы можно провести с применением приемов индексного факторного анализа на основе взаимосвязи индексов:

,

где - индекс количества оборотов денежной массы;

- индекс количества оборотов наличной денежной массы;

- индекс доли наличной денежной массы в общем объеме денежной массы.

Абсолютное изменение скорости денежной массы под влиянием факторов обращения наличной денежной массы и структуры денежной массы можно определить следующим образом:

а) влияние изменения скорости обращения наличной денежной массы

б) влияние изменения структуры денежной массы

Отечественная статистика выработала принципиально новый подход к определению денежной массы в обращении:

1. Текущая оборотная касса населения определяется по формуле:

,

где М - текущая оборотная касса населения;

ДД_н - денежные доходы населения;

П_б - объем безналичных платежей;

Д - число дней в периоде;

V - скорость обращения.

2. Количество денег, необходимое для обращения рассчитывается как

где С - количество денег, необходимое для обращения;

K_о - остатки денег в кассах предприятий, учреждений и организаций;

- налично-денежные сбережения на руках у населения, где K_с - коэффициент сбережений, который определяется по выборочным обследованиям.

Статистика денежного обращения позволяет контролировать купюрное строение денежной массы и при необходимости проводить его корректировку в соответствии с требованием товарооборота.

Под купюрным строением понимается доля отдельных видов денежных знаков в общей величине наличных денег. Для характеристики состояния и динамики купюрного строения денежной массы и выявления тенденции изменения необходимы данные о величине средней купюры, которую можно рассчитать по формуле среднеарифметической взвешенной:

где - средняя купюрность денежных знаков;

N - достоинство денежной единицы (номинал);

f - количество денежных единиц номинала N.

Купюрное строение может быть определено:

1. По количеству купюрное строение определяется долей количества денежных единиц номинала N в общем количестве денежных знаков:

Структура наличной денежной массы в обращении в России по количеству монет и купюр по состоянию на 1.01.2009г. представлено на рис. 1.6

Рис. 1.6 Структура наличной денежной массы в России по количеству монет и купюр, %

2. По сумме купюрное строение определяется долей суммы банкнот номинала в общей величине наличной денежной массы:

где m – сумма банкнот (монет) номинала N.

Купюрное строение наличной денежной массы в обращении в России по состоянию на 1.012009г. представлено на рис.1.7.

Рис. 1.7 Структура суммы монет или купюр в России, %

Примечание. Данные приведены с округлением. http://www.cbr.ru/statistics/Дата последнего обновления: 28 января 2009 года.

Для определения объема, источников поступления наличных денег в кассы учреждений банков и направлений их выдачи, а также выпуска или изъятия из обращения в областях, краях, республиках и в целом по России составляется прогноз кассовых оборотов по приходу, расходу и эмиссионному результату. Прогнозные расчеты ожидаемой эмиссии денег используются расчетно-кассовыми центрами при составлении заявок на подкрепление оборотной кассы.

При анализе состояния и прогнозе наличного денежного оборота используются данные отчетов учреждений банка России, кредитных организаций, статистическая отчетность, а также информационно-аналитические материалы и баланс денежных доходов и расходов населения, разрабатываемые органами Росстата.

Информация, характеризующая объем и структуру денежных доходов, расходов и сбережений населения, является важнейшим источником сведений о потребности в наличных деньгах. Она представлена в форме «Баланса денежных доходов и расходов населения», разрабатываемого Росстатом на федеральном и местном уровнях на основе данных государственной статистики, отчетов финансовых органов и внебюджетных социальных фондов. Баланс отражает ту часть ВВП, которая поступает в распоряжение населения в форме денежных доходов и используется им на совершение операций купли-продажи в наличноденежной форме. На его основе определяется покупательный фонд населения на приобретение товаров, обосновываются розничный товарооборот и чистое накопление. Баланс отражает потребность экономики в наличных деньгах.

В доходной части баланса классифицированы поступления из различных источников, которые могут быть выявлены при помощи статистической и финансовой отчетности, данных выборочных обследований и других методов.

В расходной части баланса классифицированы направления использования доходов населением, источником информации о которых являются данные статистики торговли, статистики услуг, малого предпринимательства, налоговой службы, банковской статистики.

Баланс денежных доходов и расходов, а также его изменения рассчитываются ежемесячно и в целом за год.

На основе данных банковского отчета о кассовых оборотах рассчитывается изменение остатков наличных денег на руках у населения. Эти данные отражаются в статье баланса денежных доходов и расходов «Превышение расходов над доходами» или «Превышение доходов над расходами». В целом по России они показывают либо уменьшение, либо увеличение остатка наличных денег у населения. По отдельным республикам, краям и областям превышение денежных расходов над доходами может означать, как уменьшение денег у населения, так и расходование на данной территории денежных доходов, получаемых в другой местности. Превышение доходов населения над его расходами может означать не только прирост остатков наличных денег у населения, но также частичное расходование за пределами данной территории полученных денежных доходов.

Соотношение между доходами и расходами за отчетный период определяется как разность между выдачами и поступлениями наличных денег из касс банков (отчет о кассовых оборотах) с учетом данных об изменении остатка денег в кассах предприятий и в пути, а также данных ЦБ РФ о переходящей торговой выручке на территории других республик (краев, областей).

Изменение остатка в кассах предприятий определяется по материалам разработки сводных бухгалтерских балансов с добавлением данных по учреждениям Сбербанка России. Остатки денег в кассах ЦБ РФ при этом не учитываются.

Данные об изменении сумм в пути принимаются по отчетности ЦБ РФ об изменении размера переходящей торговой выручки как разность между переходящей выручкой на коней и начало периода.

Для целей статистики денежного обращения и определения изменения потребности в наличных деньгах баланс денежных доходов и расходов, разрабатываемый Росстатом, трансформируется в аналогичную форму, характеризующую структуру денежных доходов и расходов населения, которая разрабатывается ЦБ РФ и публикуется в «Бюллетене банковской статистики».

В этой форме в отличие от баланса накопление населения выделено в особый раздел, а в статью расходов включено только текущее потребление населением благ и услуг. При этом накопление включает приросты таких величин, как: вклады в банках и покупка ценных бумаг; наличные деньги на руках у населения; покупка валюты.

Таким образом, эта форма представления данных направлена на отражение взаимосвязи наличноденежного оборота с условиями развития в долгосрочном периоде (через накопление и валютнообменные операции).