Глава 3. Перспективы развития мирового финансового рынка

Кризис, который стал настоящим бедствием для мировой экономики и экономики каждой страны в отдельности, не стал неприятным сюрпризом для большинства обозревателей. Застойные явления в финансовой сфере, дестабилизация геополитической обстановки – все это оказало свое влияние на развитие кризисной ситуации. Поскольку большинство явлений, ставших причинами мирового экономического кризиса, носят системный характер и слабо подаются оперативному изменению, само экономическое бедствие оказалось затяжным и весьма болезненным.  Банковская и инвестиционная сферы получили наиболее ощутимый удар, особенно это заметно по тому, как развивался кризис в США. Капиталы престали поступать в сомнительные с точки зрения надежности активы, что не замедлило сказаться на фондовом рынке в виде обрушения бирж. Напротив, драгоценные металлы подросли в цене, поскольку они являются наиболее проверенным объектом для инвестирования.  Суть всех международных и национальных финансовых процессов сводится к перераспределению денежных средств – появление в экономике большого количества ничем не обеспеченных денег и послужило основной причиной, по которой экономика многих государств, особенно самых «передовых» оказалась под большой угрозой, и до сих пор ситуацию не удается полностью взять под контроль. 

Начиная с конца 2010г. по июнь 2011г. наблюдался стремительный рост финансовых рынков: практически все активы демонстрировали безудержный подъем, главным драйвером которого выступила политика количественного смягчения со стороны американского правительства в виде выделения на рынок $600 млрд США.

Вслед за этим, разрастающиеся по Европе долговые проблемы переняли инициативу и выбрали противоположный вектор направления. Отсутствие четких планов по разрешению кризиса, неопределенность политиков в отношении роли Европейского центрального банка, различие в уровне экономического развития стран региона, давление со стороны рейтинговых агентств, терроризирующих европейские страны, – все это привело к падению биржевых индексов. Таким образом, долговая спираль европейского региона вызвала «эффект домино», который негативно отразился на эталонных долговых бумагах крупнейших европейских держав, таких как Франция и Германия. ¹⁰

Эскалация кризиса в еврозоне отчасти коснулась и американской экономики. Между тем, экономическая стабильность Соединенных Штатов подвергается сильному испытанию на фоне госдолга страны. Помимо всего прочего, рынок труда в США с высоким уровнем безработицы также выглядит не лучшим образом, а данные по темпам роста главного экономического показателя – ВВП – не воодушевляют инвесторов. Так, основные индексы США с августа 2011 года показали значительное понижение: индекс S&P снизился почти на 12%, высокотехнологичный Nasdaq – на 9%. Азиатские рынки, наряду с западными, также продемонстрировали отрицательную динамику, что поддерживалось слухами о замедлении экономического роста Китая – главного локомотива региона. Кроме того, обстановку подогревал еще один значимый для рынков фактор – президентские выборы в США в 2012 году, которые заставили американских политиков принять меры по стимулированию национальной экономики в ходе предвыборной гонки.

Все эти факторы способны привести к позитивному настроению на финансовых рынках, особенно на конец предновогоднего периода. В связи с этим стоит рассмотреть самые популярные среди инвесторов активы, которые показали хорошую и выраженную динамику, максимально реагируя на внешний фон.

Золото, несмотря на все изменения в мировой финансовой и товарно-сырьевой конъюнктуре, остается главным активом роста. За последние 10 лет среднегодовой рост цен на драгметалл составил 17%. Золото покупают не только спекулянты, пользующиеся кратковременными ценовыми колебаниями, но и более крупные игроки, такие как Центральные Банки, Казначейства развитых стран, а также крупнейшие частные инвесторы. 

Важно отметить, что золото привлекает инвесторов не только в среднесрочной перспективе, но и в долгосрочной. Несмотря на то, что цены на драгоценные металлы сегодня находятся в стадии понижательной коррекции, аналитики положительно смотрят на перспективы желтого металла. Текущий кризис еврозоны и связанная с ним неопределенность на мировом финансовом рынке способствовали удорожанию этого металла, так как он является классическим инструментом хеджирования рисков.¹¹

Несмотря на резкое снижение стоимости нефти в середине года, в октябре цены на «черное золото» не стали исключением среди дорожающих на рынке активов. Являясь одним из излюбленных инструментов спекулянтов, контракты на нефть, при этом, очень хорошо коррелируют с фундаментальными показателями мировой экономики.

Несмотря на сильное различие в прогнозах экспертов (от $60 до $130 за баррель) на 2012г., в глобальной перспективе ожидается удорожание нефти, так как промышленное развитие Китая, Индии и ряда других быстроразвивающихся стран ведет к росту потребления этого сырья. 

Основные мировые валюты продолжают расти против европейской. Неблагоприятная макроэкономическая статистика и продолжающийся долговой кризис Европы оказывают давление на котировки евро, что в значительной степени ослабляет его в долгосрочной перспективе.

Мировой фондовый рынок, чутко реагирующий на любые изменения в макроэкономике, чувствительно просел летом и осенью 2011г., когда перестала действовать программа количественного смягчения («QE2») Федеральной Резервной Системы США. С конца 2010г. рынки питались за счет $600 млрд, эмитированных для покупки облигаций у банков и оказавшихся, в итоге, на открытом рынке.

Отчет предсказывает значительное увеличение объемов сделок и их стоимости, особенно в трансграничных сделках в будущем году. Более половины респондентов (53%) ожидают усиление активности на рынке M&A в будущем году с одновременным ростом ее стоимости на 251 млрд евро до приблизительно 2 трлн евро, что на 14,5% больше показателей 2011 года. Тем не менее, значительный процент респондентов (13%) выразили некоторую неуверенность в прогнозе на будущий год.   Во втором ежегодном анализе Doing the Deal исследовались мнения 150 европейских специалистов по заключению сделок среди частных акционеров, из инвестиционных банков, бухгалтерских и юридических фирм, которые были вовлечены в процесс совершения сделок в объеме равном 158 млрд. евро в прошлом году.   В обзоре говорится, что объединение - это тенденция, которая будет наблюдаться в 2012 году, поскольку 45% респондентов называют это ключевым драйвером активности на рынке слияний и поглощений в будущем году. Однако также был отмечен и рост оппортунистических настроений на этом рынке: чтобы заключать сделки, байеры будут действовать быстрее, по возможности форсируя события враждебными или агрессивными поглощениями в нестабильных условиях рынка. Размещение непрофильных активов (тенденция характерная для экономического спада) остается ключевой возможностью для 38% продавцов. Финансов не хватает, и экономическая ситуация остается нестабильной, но получение доступа к финансам (55%) и затягивающееся ослабление рынка (52%) считаются основными вызовами для роста рынка слияний и поглощений в 2012 году. Энергетика, добывающая промышленность, коммунальное хозяйство, как ожидается, станут самими динамичными областями на рынке слияний и поглощений в 2012 году и в будущем. 44% опрошенных считают, что это ключевые рынки для объединений и стратегических поглощений в будущем году, а 42% говорят о том, что они останутся столь же активными и в последующие 5 лет. Наряду с последними экономическими тенденциями развивающиеся рынки, такие как Китай (48%) и Индия (39%), были выделены как наиболее активные в плане слияний и поглощений в будущем году. США (35%), Бразилия (29%) и Германия (23%) закрывают первую пятерку стран в этом списке. Великобритания упала на восьмое место с четвертого в прошлом году. Только 12% участников опроса считают, что она будет энергично действовать на рынке слияний и поглощений в будущем году.   Участники опроса считают, что трансграничные сделки слияний и поглощений в основном мотивируются необходимостью быстро зайти на растущие рынки (55%), особенно в контексте более медлительных экономик развитых стран. Но также одной из движущих сил является увеличение доли рынка и расширение географического влияния компании (54%), достижение экономии за счет масштабов (45%) и захват международных инноваций (39%). Интересен тот факт, что компании в развивающихся странах часто обращаются к западу в вопросе инноваций. Большинство респондентов (68%) ожидают увеличения трансграничных сделок в этом году, вызванное страстью к международным инновациям и растущей уверенностью инвесторов.¹²

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В последние десятилетия мировой финансовый рынок (МФР) получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР можно выделить следующие: глобализацию, интернационализацию, институционализацию, рост международной конкуренции, интеграцию, конвергенцию, информатизацию, компьютеризацию и концентрацию мировых рынков.

Интернационализация МФР заключается в том, что широкая диверсификация деятельности субъектов мирового хозяйства по странам и регионам не позволяет определить их национальную принадлежность.

Интеграция МФР является одной из наиболее заметных тенденций развития МФС. Интеграционные процессы способствовали повышению мобильности капитала и снижению транзакционных издержек.

Конвергенция МФР - процесс, схожий с интеграцией, заключающийся в постепенном стирании границ между секторами международного финансового рынка.

Другой заметной тенденцией МФР, оказавшей существенное значение на интеграционные процессы в банковской деятельности, явилась дизинтермидация (Disintermediation - «вымывание посредничества») - исключение финансовых посредников (брокеров, банков) из сделок между заемщиками и кредиторами или покупателями и продавцами на финансовых рынках, позволяющее обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы, отказавшись от платежей комиссий и других сборов.

Под влиянием конкуренции на МФР банки все глубже внедряются в сферу деятельности финансовых и биржевых организаций, образуя биржевые компании, используя новые финансовые инструменты и технологии для управления портфелями ценных бумаг.

Усиление международной конкуренции также выражается в ее росте среди субъектов МФР, являющимися резидентами разных стран. Рост конкуренции за последние двадцать лет среди глобальных компаний и финансовых учреждений привел, с одной стороны, к повышению эффективности функционирования МФР, а, с другой стороны, к повышению требований к финансовым институтам с точки зрения экономической эффективности их деятельности.

Усиливающаяся конкуренция в определенной степени повлияла на процесс концентрации МФР, который характерен абсолютно для всех участников МФР и особенно для банков. Концентрация происходит путем слияния и поглощения, причем эти сделки приобретают наднациональный характер.

Финансовая глобализация - это противоречивый процесс. Главным из них является создание мощного потенциала и отлаженного механизма финансирования международного производства, торговли, всех сфер экономической деятельности. Мировые финансовые рынки в условиях глобализации используют этот механизм в глобальных масштабах и модернизируют его за счет применения новых технологий.

Экономическая целостность мира формируется, в частности, и потому, что финансовая информация передается практически мгновенно, мировые рынки и финансовые центры соединены самыми современными средствами связи и функционируют круглосуточно в тесном взаимодействии друг с другом.

Глобализация мировых рынков породила многие финансовые инновации, появились новые сложные финансовые инструменты, которые позволяют снижать риски валютных, кредитных, фондовых операций.

Глобальные инвестиционные программы крупных инвесторов гораздо безопаснее в плане бизнеса, чем прежние капиталовложения в рамках отдельных стран. Корпорационное финансовое управление довольно динамично адаптируется к новым реалиям глобализирующейся мировой экономики.

Главный риск по-прежнему связывают с долговым кризисом в еврозоне, неспособностью европейских властей предпринять быстрые согласованные и решительные меры, способствующие выходу из текущего кризиса.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. General investment Partners / Ситуация на мировых финансовых рынках / Электронные данные (1 Файл). - Москва, [2012]. – Режим доступа: http://gip-russia.livejournal.com, свободный

2. Базовый курс по рынку ценных бумаг [Текст]: учеб. пособие для студ. вузов обуч. по эконом. спец. / Л.Н. Андрианова, М.А. Котляров, А.А. Куклин – М.: КноРус, 2010. -445 с.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах[Текст]:учеб. пособие / Под. ред. А.Д. Радыгин; М.: ИАУЦ НАУФОР, 2005, 408с.

4. Базовый курс по рынку ценных бумаг[Текст]: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - 448 с.

5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг [Текст]: учеб. пособие / Под. ред. В.А. Белов; М.: Высш. шк., 2005, 352с.

6. Информационное агенство / Аналитика 2012 г. / Электронные данные (1 Файл). - Москва, [2012]. – Режим доступа: http:// www.finmarket.ru, свободный

7. Информационное агенство «актуально»/ Мировой финансовый рынок в 2012 / Электронные данные (1 Файл). - Москва, [2012]. – Режим доступа: http://aktualno.ru, свободный

8. Мировой рынок деривативов [Текст]: научный журнал «молодой ученый» / Под. ред. Е. В. Петренко— 2012. — №10. Т.1. — С. 149-152.

9. Новый экономический словарь [Текст]: словарь / Под. ред. А.Н. Азрилияна. – М.: Институт новой экономики, 2009. – 1088 с.

10. Новый экономический словарь [Текст]: словарь / Под. ред. П.Я. Юрского; М.: Феникс, 2006. 432с.

11. Организованные рынки ценных бумаг [Текст]: учебник / Под. ред. Н.В. Мещерова – М., 2004, 503с.

12. Основы функционирования рынка ценных бумаг [Текст]: учеб. пособие для студ. вузов обуч. по эконом. спец. / Анесянц С.А. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 144 с.

13. Рынок ценных бумаг [Текст]: учеб. пособие для студ. вузов обуч. по эконом. спец. / Н.И. Берзона – М.: Юрайт, 2011. -532с.

14. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник / В.А. Галанов; М.: Инфра-М, 2007. — 379 с. 

15. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник / Е.В. Жуков; - М.: Юнити-Дана, 2009. - 567 с.

16. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст]: учебник / О.И. Дегтерева, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова; М.: Юнити-Дана, 2004. — 501 с.

17.  Рынок ценных бумаг и биржевое дело[Текст]: Учебное пособие./ Под. ред. Т.Б Бердникова –М.: ИНФРА-М, 2007, 270 с.

18. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов [Текст]:учебник / Под. ред. А.Н. Буренин; – М., 2004, 347с.

19. Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций. [Текст]: учеб. пособие / А.П. Шихвердиев; М.:Финансы. - 2000. 251с.

20. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования [Текст]: учеб. пособие./ Под. ред. А.Г. Ивасенко М.: КНОРУС, 2005, 448с.

21. Рынок ценных бумаг[Текст]: Учебник / Под. ред. Галанов В.А., Басов А.И..-М.: Финансы и статистика, 2008, 448 с.

22. Рынок ценных бумаг[Текст]:: Учеб. пособие / Под ред. Е.М. Шелег. М.: БГЭУ, 2000, 210с.

23. Служба распространения пресс-релизов/ Мировой финансовый рынок / Электронные данные (1 Файл). - Москва, [2012]. – Режим доступа: http:// www.press-release.ru, свободный

24. Современный экономический словарь  [Текст]: словарь / Под. ред. Б.А. Райзберг; М.: ИНФРА-М, 1999. 479 с.

25. Федеральный закон «о рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39- ФЗ / Электронные данные (1 Файл). - Москва, [2012]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный

26. Основы рынка производных ценных бумаг [Текст]:учебник /Под. ред. А.Б. Фельдман М., Инфра-М, 1996, 425с.

27. Финансовый словарь [Текст]: / А. А. Благодатин, Л. Ш. Лозовский, Б. А. Райзберг. – М.: ИНФРАМ, 2005.

28. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки [Текст]: учебник / А.Н. Буренин; рец.: В.А. Назаевский, А.Н. Ткаченко. - М.: Тривола, 1994. - 230 с.

29. Ценные бумаги [Текст]: учеб. пособие для студ. вузов обуч. по эконом. спец. / Л.А. Солонская –М.: СЗТУ,2002. -358с.

30. Ценные бумаги. [Текст]: Учебник./ Под ред. В.И. Колесникова. - М.: Финансы и статистика,1998.-397с.

1 Новый экономический словарь / Под. ред. А.Н. Азрилияна. – М.: Институт новой экономики, 2009. – 1088 с.

2 Рынок ценных бумаг / Е.В. Жуков; - М.: Юнити-Дана, 2009. - 567 с.

3 Рынок ценных бумаг / Е.В. Жуков; - М.: Юнити-Дана, 2009. - 567 с.

4 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов/ Буренин А.Н.. - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. - 348 с.

5 отчет The Futures Industry Association, Report on trading volume in the global listed derivatives markets, 2011.

6 Отчет The Futures Industry Association, Report on trading volume in the global listed derivatives markets, 2011.

7 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов/ Буренин А.Н.. - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. - 348 с.

8 Отчет The Futures Industry Association, Report on trading volume in the global listed derivatives markets, 2011.

9 Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов/ Буренин А.Н.. - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. - 348 с.

10 Информационное агенство «актуально»/ Мировой финансовый рынок в 2012 – Режим доступа: http://aktualno.ru, свободный

11 General investment Partners / Ситуация на мировых финансовых рынках /. – Режим доступа: http://gip-russia.livejournal.com, свободный

12 Информационное агенство / Аналитика 2012 г. / Электронные данные – Режим доступа: http:// www.finmarket.ru, свободный