2. Формування портфеля акцій для клієнта

Визначимо безпечний рівень ризиків (У_б), який визначається за формулою (1).

У_б = У_реал + У_ік

У даному випадку безпечний рівень ризиків становить У_б = =54+7,22= 61,22%.

Наступні розрахунки зведемо в табл.2.

Таблиця 2

Розрахунки для формування портфеля акцій

№, з\п	Необхідний рівень прибутковості (Ун), %		Рівень ризиків (Уриз), %		Дивіденди на акцію в кінці року (Дн)		Собівартість акцій (СВ)		Зміна ціни (∆Ц)
	Ун = Уб+в(Уринк -Уб)		Уриз=Ун -Уб		Дн=Ді\Пі *Пі		СВ=Дн(1+р)/(Ун–р)		∆Ц = СВ-Цринк
	Розрахунок	Значення	Розрахунок	Значення	Розрахунок	Значення	Розрахунок	Значення	Розрахунок	Значення
1	61.22+1,5(58-61,22)	56,39	56,39-61,22	-4,83	0,65*3	1,95	1,95*1,025/ (0,5639-0,025)	3,71	3,71-15	-11,29
2	61.22+1,4(58-61,22)	56,71	56,71-61,22	-4,51	0,6*3	1,5	1,5*1,035/ (0,5671-0,035)	2,92	2,92-12	-9,08
3	61.22+1,22(58-61,22)	57,29	57,29-61,22	-3,93	0,6*2,5	2,1	2,1*1,045/ (0,5729-0,045)	4,16	4,16-11	-6,84
4	61.22+1,02(58-61,22)	57,97	57,97-61,22	-3,25	0,55*3,5	1,65	1,65*1,04/ (0,5797-0,04)	3,18	3,18-14	-10,82
5	61.22+0,92(58-61,22)	58,26	58,26-61,22	-2,96	0,5*3	1,5	1,5*1,05/ (0,5826-0,05)	2,96	2,96-16	-13,04
6	61.22+0,82(58-61,22)	58,58	58,58-61,22	-2,64	0,4*3	1,4	1,4*1,045/ (0,5858-0,045)	2,71	2,71-15	-12,29
7	61.22+1,3(58-61,22)	57,03	57,03-61,22	-4,19	0,45*3,5	1,35	1,35*1,025/ (0,5703-0,025)	2,54	2,54-11	-8,46
8	61.22+1,42(58-61,22)	56,65	56,65-61,22	-4,57	0,35*3,5	1,225	1,225*1,05/ (0,5665-0,05)	2,49	2,49-13	-10,51
9	61.22+1,1(58-61,22)	57,68	57,68-61,22	-3,54	0,3*2,5	0,75	0,75*1,035/ (0,5768-0,035)	1,43	1,43-15	-13,57
10	61.22+1,57(58-61,22)	56,16	56,16-61,22	-5,05	0,25*3	0,75	0,75*1,05/ (0,5616-0,05)	1,54	1,54-14	-12,46

Для формування портфеля акцій зробимо наступне:

1. Виберемо 3 акціонерних товариства, значення зміни ціни яких є найбільшим. В даному випадку це будуть 2, 3 і 7 акціонерні товариства з табл.2. Статутний фонд другого товариства становить 20000грн, третього – 30000 грн., і сьомого – 200000 грн. Значення ∆Ц для даних акціонерних товариств становить (-9,08) грн., (-6,84) грн. і (-8,46)грн. відповідно.

2. Розробимо 5 комбінацій розподілу акцій вибраних акціонерних товариств, за умови, що пакет акції складається з 330 шт., а мінімальна кількість акцій товариства = 90 шт., а сума, виділена клієнтом на купівлю акцій, не повинна перевищувати 4000 грн. Обрані комбінації наведені в табл. 3.

Таблиця 3

Комбінації розподілу акцій обраних акціонерних товариств

Комбінація	Ринкова ціна за акцію акціонерного товариства, грн./шт.			Кількість акцій акціонерного товариства:			Сума, виділена клієнтом на купівлю акцій кожного акціонерного товариства, грн.			Сума, виділена клієнтом на купівлю акцій , грн.
	2	3	7	2	3	7	2	3	7
1	12	11	11	120	90	120	1440	990	1320	3750
2	12	11	11	110	110	110	1320	1210	1210	3740
3	12	11	11	95	95	140	1140	1045	1540	3725
4	12	11	11	120	130	80	1440	1430	880	3750
5	12	11	11	105	95	130	1260	1045	1430	3735

3. Для кожної комбінації потрібно розрахувати вартість угоди, яка укладається між акціонерним товариством і клієнтом. Вартість угоди визначається як сума добутків кількості акцій кожного акціонерного товариства на ринкову ціну таких акцій. Результати наведені в табл. 3.

4. Визначимо середньозважену вартість пакета акцій кожного акціонерного товариства для всіх комбінацій. Середньозважена вартість пакета акцій визначається як сума добутків кількості акцій кожного акціонерного товариства на необхідний рівень прибутковості відповідно. Результати зведені в табл. 4.

Таблиця 4

Середньозважена вартість пакета акцій кожної комбінації

Комбінація	Кількість акцій акціонерного товариства:			Рівень прибутковості для акцій акціонерних товариств			Розрахунок середньозваженої вартості пакета акцій	Середньозважена вартість пакета акцій
	2	3	7	2	3	7
1	120	90	120	56,71	57,29	57,03	(120*56,71+90*57,29+120*57,03)/100	188,05
2	110	110	110	56,71	57,29	57,03	(110*56,71+110*57,29+110*57,03)/100	188,13
3	95	95	140	56,71	57,29	57,03	(95*56,71+95*57,29+140*57,03)/100	188,14
4	120	130	80	56,71	57,29	57,03	(120*56,71+130*57,29+80*57,03)/100	188.15
5	105	95	130	56,71	57,29	57,03	(105*56,71+95*57,29+130*57,03)/100	188,11

Отже з табл.. 4 можна зробити висновок, що найкращою з усіх запропонованих комбінацій є комбінація №1, де кількість акцій другого акціонерного товариства становить 110, третього – 110, сьомого – 110, оскільки середньозважена вартість такого пакета акцій є найменшою.