13. Анализ структуры капитала организации и факторы на нее влияющие

Под структурой капитала понимается соотношение источников финансирования деятельности организации в их общем объёме. С позиции управления капиталом важно количественно определить его границы. 

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся:

1. коэффициент независимости, который рассчитывается по формуле:

Коэффициент финансовой независимости (финансовой автономии)	Собственный капитал	1300	П4	от 0,4 до 0,6	Удельный вес собств-ых средств в общем объеме источников финансирова-ния бизнеса
	Валюта баланса	1700	П1+П2+П3+П4

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой принадлежности.

2. коэффициент финансовой устойчивости (отношение постоянного (перманентного) капитала к валюте баланса);

Коэффициент финансовой устойчивости	Собственный Долгосрочные капитал + обязательства	1300+1400	П4 + П3	≥ 0,6	Удельный вес активов, финансируемых за счет устойчивых источников
	Валюта баланса	1700	А1+А2+А3+А4

3. коэффициент финансирования:

Коэффициент финансирования	Собственный капитал	1300	П4	≥ 0,7 opt 1,5	какая часть деятельности финансируется за счет собств-ых, а какая за счет заемных средств
	Заемный капитал	1400+1500	П1+ П2+ П3

Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Существует ряд объективных и субъективных факторов, учёт которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала, обеспечивая условия наиболее эффективного его использования в каждой компании. Основными их них являются:

- отраслевые особенности деятельности организации;

- стадия жизненного цикла организации;

- конъюнктура товарного и финансового рынка;

- уровень рентабельности активов;

- отношение кредиторов к организации;

- уровень налогообложения прибыли;

- финансовый менталитет собственников и менеджеров организации.

С учётом этих факторов управление структурой капитала ведётся по двум основным направлениям:

1) установление оптимальных для данной организации пропорций использования собственного и заёмного капитала;

2) привлечение в компанию необходимых видов и объёмов капитала для достижения расчётных показателей его структуры.

Структура капитала оптимизируется по следующим направлениям:

1) максимизация уровня рентабельности собственного капитала;

2) минимизация стоимости капитала

3) формирование показателя целевой структуры капитала