3. Казахстанский опыт привлечения исламского финансирования

Казахстан первым на пространстве СНГ и Центральной Азии предпринял меры по внедрению исламского финансирования на законодательном уровне. Такой подход был обусловлен намерением организовать полноценное функционирование исламской финансовой системы и наладить механизм постоянного привлечения инвестиций.

В настоящее время в Республике Казахстан создана правовая основа для организации исламского финансирования и организации деятельности исламских банков. В 2009 году принят Закон Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам организации и деятельности исламских банков и организации исламского финансирования» (далее – Закон). Приняты соответствующие нормативно-правовые акты Национального Банка и Агентства по финансовому надзору РК.

Согласно Закону исламский банк является банком второго уровня и осуществляет деятельность на основании специальной лицензии. В каждом исламском банке создается специальный Шариатский Совет, который контролирует соответствие операций банка принципам Шариата.

Казахстанским законодательством предусмотрены следующие продукты исламских банков: прием инвестиционных депозитов и беспроцентных депозитов до востребования; предоставление кредитов в денежной форме на условиях срочности, возвратности и без взимания вознаграждения; инвестиционная деятельность на условиях лизинга (аренды); финансирование предпринимательской деятельности с предоставлением коммерческого кредита либо путем участия в уставных капиталах юридических лиц и (или) на условиях партнерства; агентская деятельность.

Необходимо отметить, что в связи с тем, что принципы Шариата запрещают гарантирование дохода и не участие в рисках, исламские банки не являются участниками фонда гарантирования депозитов.

По договору о коммерческом кредите исламский банк приобретает товар в свою собственность и продает его клиенту с наценкой, с отсрочкой или рассрочкой платежа. При этом договор должен содержать условия о наименовании и количестве товара, цене и наценке на товар. Таким образом, соблюдаются принципы Шариата: отсутствие неопределенности при заключении сделки и запрет использования денег в качестве товара. Доходом исламского банка в данном случае является наценка на товар.

На основании договора о партнерстве исламский банк может финансировать производственную и торговую деятельность в целях получения дохода. Согласно договору банк и клиент вносят в проект денежные средства или имущество. Прибыли и убытки от проекта исламский банк и клиент несут в соответствии с предварительной договоренностью или пропорционально доле в общем имуществе. Таким образом, соблюдается принцип Шариата: разделение рисков. Доходом исламского банка в данном случае является его часть прибыли от реализации проекта.

Исламским инвестиционным фондом, согласно Закону, является акционерный инвестиционный фонд или закрытый паевой инвестиционный фонд, который осуществляет инвестирование с соблюдением принципов Шариата. Инвестиционная декларация исламского инвестиционного фонда согласовывается с Шариатским Советом. Для этой цели управляющая компания может привлекать услуги Шариатских Советов, что не обязывает ее создавать собственный Шариатский Совет. Необходимо отметить, что к экспертам Шариатских Советов предъявляются высокие требования к опыту работы, знаниям Шариата и принципов исламского финансирования.

Законом установлены следующие виды исламских ценных бумаг: акции и паи исламских инвестиционных фондов, исламские арендные сертификаты, исламские сертификаты участия. Исламские арендные сертификаты выпускаются для привлечения финансирования покупки крупных объектов, к примеру, недвижимости. Для этого создается исламская специальная финансовая компания, которая приобретает имущество на средства, полученные от размещения сертификатов. Это имущество сдается в аренду, и арендные платежи распределяются между владельцами сертификатов в качестве дивидендов.

Исламские сертификаты участия выпускаются исламской специальной финансовой компанией для финансирования нового инвестиционного проекта, уже существующего проекта или предпринимательской деятельности. Оригинатор, создатель специальной финансовой компании, участвует в проекте посредством внесения имущества и/или доверительного управления акциями специальной финансовой компании. Прибыль от реализации инвестиционного проекта распределяется между оригинатором и владельцами сертификатов.

В мировой практике исламские ценные бумаги выпускаются как юридическими лицами, так и правительствами стран для строительства инфраструктурных объектов, многофункциональных центров, налаживания производства. Часто при реализации проектов используется комбинация исламских арендных сертификатов и исламских сертификатов участия. В настоящее время согласно Закону, оригинатором исламской специальной финансовой компании может быть исламский банк, АО «НХ «КазАгро», АО «ФНБ «Самрук-Казына» и его 100% дочерние организации.

Развитие законодательной основы способствует привлечению исламского финансирования в Казахстан. В настоящее время в Казахстане функционируют организации, деятельность которых соответствует принципам исламского финансирования. В частности, зарегистрирована первая исламская брокерская компания – участник Регионального финансового центра Алматы, управляющая исламскими инвестиционными фондами, действуют компании, предоставляющие консалтинговые услуги по исламским финансам. Зарегистрирована первая исламская страховая компания. Осуществляют деятельность первый исламский банк и Хадж фонд. Создано Объединение юридических лиц «Ассоциация развития исламских финансов» (АРИФ).

До момента принятия законодательных основ в 2009 году привлечение исламского финансирования осуществлялось коммерческими банками Республики Казахстан, в частности БТА банком. Привлеченные исламские финансы банками второго уровня совместно с государственными органами страны направлялись на развитие инфраструктуры, реализацию как крупных, так и средних инфраструктурных проектов.

Вместе с положительным опытом по привлечению исламского финансирования, имеются проблемы, препятствующие развитию исламских финансов в Казахстане. К числу наиболее значимых из них относятся следующие.

1) Развитие исламского банкинга

- капиталоемкие инвестиции по открытию исламских банков;

- низкое доверие к исламским банкам (они не входят в систему обязательного гарантирования депозитов).

2) Внедрение исламского страхования (такафул)

- отсутствие законодательной базы по исламскому страхованию.

3) Развитие исламского рынка капитала

- ограниченный круг оригинаторов исламских специальных финансовых компаний (выпуск возможен только компаниями АО «ФНБ «Самрук-Казына» и НУХ «КазАгро») и видов исламских инструментов;

- отсутствие выпусков суверенных и корпоративных сукук.

Как видится, решению этих проблем, а следовательно и активизации исламского финансирования в Казахстане должно способствовать проведение следующих мероприятий.

Во-первых, в целях активизации деятельности исламских банков целесообразно открытие новых исламских банков; гарантирование исламских беспроцентных депозитов до востребования.

Во-вторых, для внедрения исламского страхования в Казахстане необходимо создать соответствующую законодательную базу, в которой следует определить общие условия и требования к деятельности профессиональных участников рынка исламского страхования.

В-третьих, ввиду того что полноценное, комплексное и эффективное развитие финансового рынка невозможно без должного развития рынка капитала, включающего в себя фондовый рынок, товарный биржевой рынок и их участников целесообразным представляется выпуск суверенных и корпоративных сукук. При этом необходимо расширить перечень оригинаторов исламских специальных финансовых компаний юридическими компаниями резидентами и нерезидентами Республики Казахстан.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В связи с мировой тенденцией развития исламского финансирования и заинтересованностью многих стран в его привлечении важным представляется определение оптимального подхода к привлечению исламских финансов. Представленные ниже рекомендации будут способствовать формированию полной картины о действенной системе привлечения исламских финансов.

Содействие развитию исламских финансов должно означать создание соответствующей нормативно-правовой базы, в рамках которой исламские финансовые организации могли бы осуществлять свою деятельность в соответствии со спросом, предъявляемым экономическими агентами на территории страны-импортера исламских финансовых институтов, а не предоставление для этих институтов различных льгот и преимуществ.

Для этого государственным органам власти стран-импортеров, ответственным за регулирование развития финансовой деятельности необходимо обеспечить решение следующих задач:

• обеспечить правильное понимание принципов функционирования исламских финансовых институтов;

• разработать правила регулирование всех сделок;

• обеспечить клиентам исламских институтов такой же уровень защиты, как и клиентам традиционных.

Для достижения этих целей представляется полезным создание рабочих групп, из числа представителей регулирующих органов и представителей исламской финансовой индустрии. Подобные рабочие группы могут способствовать выявлению проблем, с которыми сталкиваются исламские финансовые институты, и, соответственно, смогут выработать необходимые методы регулирования.

По мере дальнейшего развития исламских финансовых институтов перед органами денежно-кредитного регулирования и надзора встанет задача интеграции данных организаций в финансовую систему страны. Причем, для обеспечения устойчивости развития финансовой системы в целом, необходимо будет не только адаптировать законодательство, но и обеспечить наличие соответствующей банковской инфраструктуры, необходимой для финансирования исламских финансовых организаций. Все сказанное выше не означает необходимость содействия исламизации финансовой системы. Однако по мере того, как исламские финансовые институты будут становиться статистически значимой частью финансовой системы, регулирование их развитие и поддержание устойчивости неизбежно станет задачей финансовых регуляторов.

Применительно к Казахстану следует отметить, что практическое применение максимально большего количества исламских финансовых инструментов будет способствовать выявлению и последующему устранению всех недостатков, препятствующих полноценному развитию исламских финансов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон Республики Казахстан "О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам организации и деятельности исламских банков и организации исламского финансирования" от 12.02.2009 №133-4

2. Стратегический план Агентства Республики Казахстан по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы на 2011-2015 годы, утвержденный приказом Руководителя Администрации Президента РК от 29 декабря 2010 года №01-39.134

3. Калабин В. - «Нетрадиционные финансы, известные избранным» // журнал «Эксперт Казахстана» №5, 2009.

4. Кунелекова Г. - Исламские финансовые инструменты-альтернативные возможности // Новости Регионального финансового центра города Алматы. № 2, 2009.

5. Пахомов С.Б. - Проблемы и возможности использования исламского финансирования // РЦБ. №18. 2009.

6. Пахомов С.Б. - Рынок «исламских облигаций»: проблемы и перспективы // Финансы, №4. 2007.

7. Цапаева М.Ю. - Особенности исламских облигаций и перспективы их использования в России. // Международная научно-практическая конференция студентов, аспирантов и молодых ученых «Молодые ученые о современном финансовом рынке РФ», Пермь, 2010 г.

8. Рыскулов А.С. - Проблемы внедрения исламского страхования (Такафул) в Республике Казахстан. // Международная конференция: «Проблемы, перспективы исламских финансов в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях», Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации. – Москва, 2010.

9. Рыскулов А.С. - Перспективы развития исламского страхования в Республике Казахстан. // Международная научно-практическая конференция молодых ученых, магистрантов и студентов, Казахский экономический университет имени Т. Рыскулова. – Алматы, 2010.

10. www.rfca.gov.kz - официальный сайт Агентства Республики Казахстан по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы

11. www.rfca.kz – официальный сайт Регионального Финансового Центра города Алматы

17