39. Оцінка ефекту фінансового важеля (лівереджу)

З метою пошуку оптимальної структури капітальних вкладень використовують ефект фінансового важеля (ЕФВ). Він показує на скільки % зміниться рентабельність ВК за рах використання підприємством позикового капіталу. Формула для розрахунку ЕФВ має такий вигляд: ЕФВ=(1-Сп.п)*(Крск-Цпк)*(ПК-ВК)

Спп – ставка податку на прибуток

Крск – коефіцієнт рентабельності сукупного капіталу

Цпк – середньозважена ціна позикового капіталу

ПК – середньорічний розмір позикового капіталу

ВК – середньорічний розмір ВК

Із зростанням залучення позикового капіталу збільшується коефіцієнт або плече фінансового важеля. Це має позитивний вплив на рентабельність ВК тільки тоді, коли диф. є додатнім, якщо він має відємне значення то збільшення плеча фінансового важеля веде до зниження показника рентабельності ВК.

Очевидно, що за такої ситуації значення показника рентабельності ВК знижується тим швидше чим вище плече фін.важеля.

Використ формули ефектк фін.важеля в аналіт.розрахунку дає можливість за сприятливих умов знаходити прийнятні варіанти залучення позикового капіталу, що забезпечує зростання рентабельності ВК без перевищення ризику фін.стійкості.

40.Аналіз ділової активності.

Ділова активність у широкому розумінні це сукупність зусиль спрямованих на просування підприємства на ринках продукції, праці і капіталу. У дещо вужчому розумінні під діловою активністю розуміють динаміку його виробничої і комерційної діяльності.

Отже, ділова активність підприємства виявляється в динаміці його розвитку ефективності використання його потенціалу розширені ринки збуту продукції.

Якісними критеріями ділової активності є: 1.Широта ринків збуту.

2.Частка продукції що експортується.

3.Випуск унікальної продукції, яка є на рівні світових техніко-економічних показників або перевищує їх. 4.Стійкіст зв’язків з клієнтами партнерами, ділова репутація. Ділова активність підприємства характеризується також ефективністю його господарської діяльності. Вона оцінюється динамікою обсягу діяльності і рівнем рентабельності.Ефективність господарс діяльності вимірюється одним із двох способів які відображають результат роботи підприємства відносно величини або відносні велечині їх споживання, тобто витрат. Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється на сам перед у швидкості обороту його сукупного капіталу. Аналіз ділової активності у цьому аспекті полягає рівнів різних фінансових коефіцієнтів оборотності і рентабельності які є відносними показниками результатів підприємства. Найбільш узагальнюючим є показник загальної оборотності капіталу. Його розраховують як співвідношення чистого доходу до середньої величини валюти балансу. Він показує швидкість обороту всього капіталу підприємства. Показники ділової активності виявляються в динаміці періодів, а також у порівнянні з іншими однотипними за сферою застосування капіталу підприємства. Всі ці аналітичні розрахунки узагальнюють в таблиці. Для характеристики ділової активності акціонери компанії використовують також коефіцієнт стійкості економічного зростання, який розраховується за формулою:

Ксез= ЧП-Д/ВК=ЧПр/ВК

Д- дивіденди ЧП- чистий прибуток

ЧПр- чистий прибуток реінвестований

ВК- власний капітал

Власний капітал акціонерних компаній може збільшуватися або за рах. Додаткового випуску акцій або за рах. Реінвестування отриманого прибутку.

Отже, коефіцієнт Ксез відображає середні темпи збільшення власного капіталу за рах. Фінансово-господарської діяльності, а не за рах. Додаткового акціонерного капіталу.

Зв'язок Ксез із структурою джерел фінансування фондовіддачею рентабельності виробничою дивідендною політикою описується такою факторною моделлю:

Ксез = ЧПр/ЧПхЧП/ЧДхЧД/АхА/ВК;

ЧПр-величина чистого прибутку, що ре інвестується на розвиток підприємства.

ЧП – весь чистий прибуток ЧД – весь чистий дохід виручка від реалізації.

А – активи підприємства. ВК – власний капітал.

За допомогою цієї залежності можна одним із прийомів детермінованого аналізу розраховують вплив зміни кожного із показників включають у модель на зміну значення коеф. стійкості економічного зростання у звітному порівняно з попереднім.

Розгорнутий аналіз бізнес-середовища та ринкової позиції підприємства здійснюється в ході маркетингових досліджень.