2. Экономическое содержание оборотного капитала организации (предприятия): понятие, состав, структура, показатели эффективности использования оборотных средств

Понятие оборотных средств и оборотного капитала Для обеспечения непрерывности производственного процесса организации необходимы запасы сырья, материалов, топлива, покупных комплектующих изделий, тара, запасные части, которые соответствовали бы его производственной программе. Каждое предприятие в процессе хозяйственной деятельности создает также и запасы готовой продукции, при реализации которой некоторая часть средств отвлекается в дебиторскую задолженность. Оборотные средства – это совокупность денежных средств, авансированных организацией для формирования оборотных производственных фондов и фондов обращения, необходимых для обслуживания текущей хозяйственной деятельности и участвующих одновременно в процессах производства и реализации. Авансирование означает, что денежные средства возвращаются организации после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего снабжение, производство и реализацию готовой продукции. Из выручки от продаж происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Основное назначение оборотных средств состоит в обеспечении непрерывности и ритмичности процессов производства и обращения продукции. Оборотные средства характеризуются следующими особенностями: *они не расходуются при хозяйственной деятельности, а авансируются заранее, до получения доходов, в различные виды текущих затрат предприятия; *они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте как наиболее ликвидные ресурсы, необходимые для обеспечения непрерывности хозяйственного процесса; *абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объема производства, принятой системы снабжения и сбыта, а поэтому должна регулироваться.

С оборотными средствами тесно взаимосвязаны оборотные активы и оборотный капитал. Под оборотными активами понимают конкретные элементы оборотных средств, полностью потребляемые на соответствующей стадии кругооборота, выделяемые отдельными строками в активе бухгалтерского баланса. В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» оборотные активы состоят из запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов. Оборотный капитал – капитал, инвестируемый организацией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла, полностью переносящий свою стоимость на изготовленную продукцию. Различают постоянный и переменный оборотный капитал. Постоянный оборотный капитал (системная часть) – минимум оборотных средств, необходимых для текущей деятельности. Переменный оборотный капитал (варьирующая часть) – дополнительная сумма оборотных средств, потребность в которой возникает в результате сезонности, расширения объемов хозяйственной деятельности, реализации бизнес-планов.

Оценка величины постоянного и переменного оборотного капитала необходима для планирования потребности в оборотных средствах и определения возможных источников их финансирования. Кроме того, существует понятие чистого оборотного капитала, который характеризует достаточность оборотных средств для оплаты обязательств организации (предприятия) и рассчитывается как разность между стоимостью оборотных средств и величиной краткосрочной задолженности предприятия. Положительное значение чистого оборотного капитала говорит о достаточных платежных возможностях предприятия, отрицательное значение свидетельствует о нехватке оборотных средств для оплаты обязательств.

В своем движении оборотные средства проходят три стадии кругооборота: денежную, производственную, товарную.

Денежная стадия – стадия сферы обращения, является подготовительной. На этой стадии предприятие закупает все необходимые материалы, комплектующие, оплачивает стоимость энергии и топлива, производит расходы будущих периодов. Денежные средства авансируются в производственную деятельность и переходят в форму производственных запасов.

Производственная стадия заключается в изготовлении продукции, приобретенные материалы проходят обработку, преобразуются в незавершенное производство, а затем – в готовую продукцию, дополнительно авансируются средства на заработную плату. Эта стадия заканчивается выпуском готовой продукции. На этой стадии оборотные средства дважды меняют свою форму – из товарной переходят в производительную форму, а затем снова возвращаются в товарную.

На товарной стадии средства продолжают авансироваться, готовая продукция отгружается покупателям, расходуются деньги на ее реализацию. Содержание третьей стадии кругооборота состоит в реализации готовой продукции и получении за нее денежных средств. Оборотный капитал переходит в сферу обращения и воспроизводится. С поступлением на расчетный счет выручки от продаж завершается один оборот оборотных средств и сразу же начинается следующий.

Состав и структура оборотных средств (классификация оборотных средств)

Оборотные средства классифицируют, прежде всего, по составу (экономическому содержанию). По данному признаку их разделяют на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и воплощены в производственные запасы (в основном, в виде предметов труда – сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, незавершенного производства, товаров, полуфабрикатов). Кроме указанных элементов, в оборотные производственные фонды входят и такие невещественные элементы, как расходы будущих периодов. Оборотные производственные фонды в течение одного производственного цикла полностью переносят свою стоимость на вновь созданную продукцию, изменяя при этом свою первоначальную форму.

Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами воспроизводственного процесса, обслуживании кругооборота средств и достижении единства процессов производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции, предназначенной для реализации, товаров для перепродажи, денежных средств на счетах и в кассе, средств в расчетах (дебиторской задолженности) и краткосрочных финансовых вложений.

В совокупности оборотные производственные фонды и фонды обращения и составляют оборотные средства предприятия.

Оборотные средства	Фонды обращения	Краткосрочные финансовые вложения
		Денежные средства
		Дебиторская задолженность (средства в расчетах)
		Готовая продукция и товары для перепродажи
	Оборотные производственные фонды	Расходы будущих периодов
		Незавершенное производство и полуфабрикаты
		Производственные запасы сырье, материалы, топливо, комплектующие)

Рис. 1. Состав оборотных средств организации (предприятия)

Производственные запасы включают сырье, материалы, топливо, комплектующие, запасные части, предназначенные для использования в процессе производства продукции (выполнения работ, оказания услуг).

Незавершенное производство – предметы труда, поступившие в производственный процесс, обработка которых начата, но полностью не закончена. Полуфабрикаты – готовые составные части продукции, которые отличаются от незавершенного производства тем, что могут быть предназначены для последующей обработки в производственном процессе предприятия, но могут выступать и в качестве товара.

Расходы будущих периодов – невещественные элементы оборотных фондов, средства, затраченные в настоящий момент, но относящиеся к продукции, которая будет произведена в будущем. Расходы будущих периодов включают, например, затраты на конструкторскую и технологическую подготовку производства новой продукции, стоимость проведения маркетинговых исследований, затраты на разработку бизнес-планов, расходы на подписку на специальную периодическую литературу, внесенную авансом арендную плату и иные аналогичные расходы.

Дебиторская задолженность – задолженность других организаций, предпринимателей, работников, физических лиц предприятию. В состав дебиторской задолженности входит: задолженность покупателей и заказчиков за поставленную продукцию, задолженность по векселям, полученным организацией, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, суммы выданных авансов, задолженность подотчетных лиц и прочая дебиторская задолженность. Основную часть дебиторской задолженности составляет, как правило, задолженность покупателей и заказчиков.

Дебиторская задолженность может быть нормальной (та, по которой не наступил срок оплаты) и просроченной (непогашенная задолженность с истекшим сроком оплаты). Просроченная задолженность, в свою очередь, может быть сомнительной (не обеспеченная гарантиями, залогом, поручительством) и безнадежной (нереальная к взысканию просроченная задолженность, по которой истек срок исковой давности или организация-дебитор признана банкротом, ликвидирована по другим основаниям).

Краткосрочные финансовые вложения – вложения в ценные бумаги, депозиты, займы, предоставленные предприятием другим организациям.

Кроме предметной классификации оборотных средств существуют и другие признаки их классификации.

По степени ликвидности выделяют: наиболее ликвидные активы, включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; быстрореализуемые активы, куда входит дебиторская задолженность; медленно реализуемые активы, включающие производственные запасы.

По источникам формирования различают собственные и заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства – те, которые сформированы организацией из собственных источников, заемные финансируются за счет привлеченных кредитов и займов, кредиторской задолженности, товарного кредита.

В соответствии с особенностями планирования и организации оборотные средства разделяют на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым оборотным средствам относят все оборотные производственные фонды и часть фондов обращения (готовую продукцию), к ненормируемым – дебиторскую задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Эффективность использования оборотных средств Основное назначение оборотного капитала организации – осуществление расчетов предприятия и обеспечение нормального хода хозяйственной деятельности. Поэтому эффективность использования оборотного капитала может быть охарактеризована ликвидностью оборотных средств и их оборачиваемостью.

Ликвидность активов предприятия – их скорость превращения в денежную форму. Классификация оборотных средств по степени ликвидности, показывает, что наиболее ликвидными являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А₁), к быстрореализуемым (А₂) относится дебиторская задолженность, к медленно реализуемым (А₃) – запасы товарно-материальных ценностей и прочие оборотные активы.

Ликвидность оборотных активов отражает степень платежеспособности предприятия, т.е. его возможности в полном объеме и в срок исполнять обязательства перед кредиторами. Для оценки платежеспособности рассчитывают коэффициенты ликвидности активов, каждый из которых отражает платежные возможности предприятия при условии использования того или иного вида оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности, (k_{абс.ликв.}) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

,где П₁ – наиболее срочные обязательства организации, включающие кредиторскую задолженность;

П₂ – краткосрочные обязательства организации, включающие задолженность по кредитам и займам и прочие обязательства.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности – не менее 0,2-0,25. Иными словами, в любой момент времени за счет имеющихся денежных средств предприятие должно иметь возможность оплатить 20-25% краткосрочных обязательств.

Критический коэффициент ликвидности (k_{крит.ликв.}) отражает платежные возможности при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и погашения дебиторской задолженности.

Рекомендуемое значение коэффициента – не менее 0,7-0,8.

Коэффициент текущей ликвидности, k_т.л. отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования оборотных средств. Данный коэффициент определяется по формуле:

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности – не меньше единицы, оптим – не меньше 2-2,5. Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности интерпретируются следующим образом: при условии полного использования оборотных средств предприятие должно иметь возможность оплатить все свои обязательства (100%, минимальное значение коэффициента – 1), однако для продолжения дальнейшей финансово-хозяйственной деятельности оно должно располагать не меньшей по величине суммой оборотных средств (оптимальное значение коэффициента – 2-2,5).

Оборачиваемость оборотных средств отражает их достаточность для обеспечения процесса производственно-хозяйственной деятельности организации и непрерывность кругооборота оборотных средств. Различают общую и частную оборачиваемость. Общая характеризует эффективность использования оборотного капитала в целом, частная − эффективность использования отдельных видов оборотных средств.

Система показателей оборачиваемости включает скорость оборота, прямой и обратный коэффициенты оборачиваемости, сумму средств, вовлеченных в оборот или выведенных из оборота. Первые три показателя рассчитываются как для всего оборотного капитала, так и по его отдельным видам, являются и общими, и частными. Последний определяется только для всей совокупности оборотных средств, являясь только общим.

Скорость оборота – число дней, в течение которого оборотные средства совершают один полный оборот, проходя все стадии и вновь возвращаясь в первоначальную, денежную форму.

, дней, где О_ср – средняя за период сумма оборотных средств, руб.

D – число дней в анализируемом периоде, Q_р – выручка от продаж за период, руб.

Значение скорости оборота, в первую очередь, зависит от длительности производственного цикла предприятия, однако существуют и средние рекомендуемые значения данного показателя, дифференцированные по отраслям. Для промышленности приемлемой скоростью оборота можно считать 40-60 дней, предельно допустимой – 90 дней. Для предприятий сферы услуг и оптовой торговли скорость оборота не должна превышать 20-40 дней, в розничной торговле – 10-20 дней.

Частные показатели скорости оборота могут иметь другое название: период погашения или период хранения. Так, период погашения дебиторской задолженности показывает, за какое число дней происходит расчет предприятия с дебиторами:

, дней,где ДЗ_ср – средняя сумма дебиторской задолженности, руб.

Период хранения материалов или готовой продукции отражает средние сроки хранения на складах товарно-материальных ценностей или нереализованной готовой продукции:

, дней, где ГП_ср – средняя стоимость остатков готовой продукции на складе, руб.

Частные показатели скорости оборота в сумме составляют общую скорость оборота. Их расчет проводится как для оценки эффективности использования отдельных элементов оборотных средств, так и для выяснения причин изменения общей оборачиваемости. Кроме того, частные показатели оборачиваемости используются при определении длительности производственного, финансового и операционного циклов.

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз за анализируемый период произошел полный оборот оборотных средств организации (предприятия):

Коэффициент связывания (коэффициент загрузки), обратный коэффициенту оборачиваемости, отражает степень иммобилизации оборотных средств, их отвлечения в расчеты и запасы.

Расчет частных коэффициентов оборачиваемости и связывания ведется аналогично, при этом в расчете используется среднее значение того компонента оборотного капитала, для которого рассчитывается показатель. Поскольку оборотные средства, находящиеся в денежной форме, не являются «связанными», отвлеченными из оборота, для этого компонента оборотного капитала коэффициент связывания не рассчитывается.

Сумма средств, вовлеченных в оборот или выведенных из оборота, отражает изменение потребности в оборотных средствах при изменении скорости их оборота: , руб.

Результат расчета со знаком «+» показывает, какую сумму средств потребовалось дополнительно вложить в оборотные активы в связи с замедлением оборачиваемости в отчетном периоде. Отрицательный результат показывают сумму, которую можно высвободить из оборота или направить на его увеличение в результате ускорения оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных средств – ключевая характеристика эффективности их использования, которая определяется под воздействием широкого спектра факторов, внешних и внутренних.

К внешним факторам относят условия, не зависящие от деятельности предприятия: экономическую ситуацию в стране и связанные с ней условия хозяйствования, отраслевую принадлежность организации и связанную с ней специфику, платежеспособность покупателей и другие аналогичные факторы, которые могут быть учтены, но не поддаются прямому воздействию.

К внутренним относятся факторы, непосредственно обусловленные деятельностью организации: её ценовая политика, структура активов, методика оценки запасов товарно-материальных ценностей, условия и срок расчетов, кредитная политика. Именно с этими факторами связаны основные резервы ускорения оборачиваемости и они в первую очередь могут быть задействованы для повышения эффективности управления оборотным капиталом.