Глава 3. Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.

Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств и характеризует степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов. Для изучения данного блока решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Оценка финансовой устойчивости предприятия основывается на расчете следующих коэффициентов, представленных в нижеприведенной таблице 3.1 «Группа показателей финансовой устойчивости».

Основой финансовой устойчивости считается рациональное использование оборотных средств. В данной методике используется следующая формула расчета собственных оборотных средств:

СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Длительные активы = стр.490 + стр. 590 - (стр. 190 + стр,230) (форма 1).

Таблица 3.1 - Группа показателей финансовой устойчивости.

Наименование показателя	Способ расчета	Рекомендуемое значение	Пояснения
Коэффициент финансовой устойчивости К фин.уст	К фин.уст= (СК + Пд) / (СК+ЗК)	Рекомендуемое значение – 0,8 – 0,9; Минимально допустимое значение 0,5.	значение показателя отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе.
Коэффициент финансирования К фин.	К фин.= СК / ЗК	Рекомендуемое значение – не ниже 1.	данный показатель дает общую оценку финансовой устойчивости преприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия, финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных
Коэффициент автономии К авт.	К авт.=СК / ВБ	Рекомендуемое значение – не ниже 0,5.	данный показатель иначе носит название коэффициента финансовой независимости или концентрации собственного капитала, показывая, какая часть капитала предприятия сформирована за счет собственных средств.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств К маневр.	К маневр.=СОС / СК	Рекомендуемое значение – 0,2; Минимально допустимое значение 0,1.	показывает какая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования.

CK - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса;

ЗК - заемный капитал;

Пд - долгосрочные пассивы;

СОС - собственные оборотные средства.

Для расчета и оценки показателей финансовой устойчивости предлагается расчетно-аналитическая таблица 3.2 «Анализ финансовой устойчивости предприятия». В таблице представлен расчет и анализ перечисленных коэффициентов, а также анализ динамики расчетных данных, позволяющие оценить степень финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 3.2 - Анализ финансовой устойчивости предприятия за 2005г.

Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения
			Абсолют.	Относит.,%
Собственный капитал	748560	861863	113303	15,14
Заемный капитал	1497869	1838003	340134	22,71
Текущие пассивы	8081	703089	695008	8600,52
Долгосрочные пассивы	8081	703089	695008	8600,52
Инвестированный капитал	748560	861863	113303	15,14
Внеоборотные активы	468780	572557	103777	22,14
Собственные оборотные средства	287861	992395	704534	244,8
Коэффициент финансирования	0,49	0,47	-0,02	-4,08
Коэффициент автономии	0,33	0,32	-0,01	-3,03
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,39	1,15	0,76	194,87
Коэффициент финансовой устойчивости	0,34	0,58	0,24	70,58

Таблица 3.3 - Анализ финансовой устойчивости предприятия за 2006г.

Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения
			Абсолют.	Относит.,%
Собственный капитал	861863	936686	74823	8,68
Заемный капитал	1838003	2091834	253831	13,81
Текущие пассивы	703089	516226	-186863	-26,58
Долгосрочные пассивы	703089	516226	-186863	-26,58
Инвестированный капитал	861863	936686	74823	8,68
Внеоборотные активы	572557	994700	422143	73,73
Собственные оборотные средства	992395	458212	-534183	-53,8
Коэффициент финансирования	0,47	0,45	-0,02	-4,25
Коэффициент автономии	0,32	0,31	-0,01	-3,125
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	1,15	0,49	-0,66	-57,39
Коэффициент финансовой устойчивости	0,58	0,48	-0,1	-17,24

Таблица 3.4 - Анализ финансовой устойчивости предприятия за 2007г.

Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения
			Абсолют.	Относит.,%
Собственный капитал	936686	1103183	166497	17,78
Заемный капитал	2091834	3949461	1857627	88,81
Текущие пассивы	516226	542081	25855	5,008
Долгосрочные пассивы	516226	542081	25855	5,008
Инвестированный капитал	936686	1103183	166497	17,78
Внеоборотные активы	994700	1099917	105217	10,58
Собственные оборотные средства	458212	545347	87135	19,02
Коэффициент финансирования	0,45	0,28	-0,17	-37,78
Коэффициент автономии	0,31	0,22	-0,09	-29,03
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,49	0,49	0	0
Коэффициент финансовой устойчивости	0,48	0,33	-0,15	-31,25

Собственный капитал организации является основой их самостоятельности и независимости. Чем выше доля собственного капитала, тем более защищены кредиторы от убытков. Выработка рациональной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. В аналзиируемом предприятии собственный капитал с каждым годом увеличивался. Заемный капитал предприятия ОАО «Рузхиммаш» с каждым годом увеличивается. Обычно предприятия заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам: проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль; расходы на выплату процентов обычно ниже полученной прибыли, вследствие чего повышается рентабельность собственного капитала. Из сравнения собственного капитала и заемного капитала предприятия можно сделать вывод, что ЗК больше СК. Данное соотношение соответствует положению, когда изучаемое предприятие подключает для покрытия запасов различные источники средств - собственные и привлеченные.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии. В исследуемом предприятии величина коэффициента автономии за три года уменьшалась: в 2005 году снизилась на 0,01, в 2006 году – на 0,01, в 2007 году - на 0,09. Спад коэффициента автономии свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, повышения риска финансовых затруднений в будущем.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2005 году увеличился на 0,24, в 2006 году снизился на 0,1, а в 2007 году снизился на 0,15. Снижение показателя отражает уменьшение удельного веса устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе.

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует.

Коэффициент финансирования в исследуемом периоде имел тенденцию к снижению. Так в 2005 году он уменьшился на 0,02, в 2006 – на 0,02, в 2007 – на 0,17. Это связано со снижением собственных средств по сравнению с заемными источниками.