26. Статические методы оценки эффективности инвестиций

Статические методы – простые, без дисконтирования.

1. Бухгалтерская рентабельность – Р_бух , %

% , где

П_{ср. г –} прибыль среднегодовая

Ф_{ср. г} - среднегодовая стоимость имущества

2. Рентабельность инвестиций – Р_инв., %

%

3. Срок окупаемости (без дисконтирования) – Т_ок

   • Упрощенный вариант:

• Точный вариант:

рассчитывается с помощью составления уравнения

27. Динамические методы оценки эффективности инвестиций

Динамические методы – с дисконтированием.

1. ЧДД (чистая текущая стоимость, чистая приведённая стоимость, NPV)

, где

n – количество лет, в течении которых получаем доход;

m – количество лет, в течении которых идёт инвестирование;

Д_i – доход в i-ый год;

И_i - инвестиции в i-ый год

- коэффициент дисконтирования для i периода

Если NPV > 0, проект эффективен

NPV < 0, проект неэффективный

NPV=0, доходы равны расходам

2. Индекс рентабельности – PI – характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е эффективность вложений.

Этот показатель используется при выборе одно проекта из нескольких альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение NPV.

Принятие решений:

если PI=0, нулевой проект

PI>1, проект эффективен

PI<1, убыточный проект, затраты превышают доходы

3. Внутренняя норма рентабельности – IRR, %

Внутренняя норма рентабельности показывает максимально допустимый минимальный уровень расходов, который может быть связан с данным проектом.

Внутренняя норма рентабельности – значение ставки дисконтирования при которой NPV =0.

NPV (f(IRR)) =0 IRR=r

r₁ – это такая ставка, при которой чистая текущая стоимость проекта – положительная величина (NPV>0);

r₂ – это такая ставка, при которой чистая текущая стоимость проекта – отрицательная величина (NPV<0).

Принятие решений:

Если IRR>CC, проект эффективный

IRR<CC, проект неэффективный

IRR=CC, проект нулевой

CC – цена капитала, минимальный уровень расходов

4. Срок окупаемости (с дисконтированием) – Т_ок

1. Упрощенный вариант:

2. Точный вариант:

,

где m – количество лет, если

28. Перечислите достоинства и недостатки динамических методов оценки эффективности инвестиций

Динамические методы основаны преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных средств, которые должны учитывать риски связанные с изменением используемой при этом процентной ставки. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип “завтрашние деньги дешевле сегодняшних” и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (иначе говоря,  расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.

К основным недостаткам данного метода следует отнести:

-сложность расчётов

- не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам;

Преимущества данного метода:

- показывает степень рискованности того или иного инвестиционного проекта

Статические методы.

При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности, эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются, в основном, для быстрой оценки проектов на предварительных стадиях разработки.

Недостаток: невозможность учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду.

Преимущества: простота расчёта.