Участь кредиторів у фінансовому оздоровленні боржника

Вплив різних форм участі кредиторів у антикризових заходах на параметри фінансово-господарської діяльності підприємств

Мотивація кредиторів

На користь фінансової підтримки боржника

- Уникнення збитків у вигляді безнадійної заборгованості, яка виникла внаслідок надання боржникові комерційних та фінансових кредитів;

-Прагнення стати співвласником боржника з метою диверсифікації діяльності, використати синергічний потенціал тощо;

-Збереження надійного джерела постачання факторів виробництва чи споживача готової продукції;

-Забезпечення контролю за діяльністю боржника;

Проти участі в антикризових заходах

-Прагнення мінімізувати ризики;

-Конфлікт різних груп інтересів та наявність асиметричного розподілу інформації;

-Додаткові затрати на оцінювання санаційної спроможності боржника;

-Законодавчі обмеження щодо реалізації різних форм фінансової підтримки боржника;

-Можливі втрати в результаті виникнення додаткового об’єкту оподаткування;

Критерії прийняття рішення про фінансову підтримку боржника

Санаційні перспективи та вигоди

-Санаційна спроможність підприємства;

-Уникнення збитків від неповернення боргів;

-Покращення іміджу;

-Зміцнення становища на відповідних ринках;

-Реалізація всіх інших мотивацій щодо участі в оздоровленні боржника

Потенційні витрати

-Збитки у вигляді безнадійної дебіторської заборгованості у разі ліквідації боржника;

-Втрата клієнта;

-Втрата потенційних шансів;

-Погіршення іміджу;

-

Інституційні рамкові умови

-Правові обмеження щодо прийняття рішення про ліквідацію боржника;

-Економіко-правові наслідки рішення щодо підтримки боржника (додаткові витрати);

Рішення кредиторів

Надання фінансової підтримки

Фінансова санація -Реорганізація

Ліквідація боржника

У досудовому порядку, Оголошення боржника бпнкрутом

Рис.7.2 Прийняття рішення кредиторів щодо участіу фінансовому оздоровленні боржника

механізми стимулювання кредиторів до прийняття рішення на користь санації:

—сучасні методи аналізу фінансово-господарської діяльності боржника (зокрема дискримінантний аналіз);

—узгодження та закріплення у відповідних договорах структури джерел фінансування антикризових заходів;

—створення необхідних умов для контролю з боку кредиторів за ходом виконання узгодженого плану санації;

—надання додаткового кредитного забезпечення, у тому числі за рахунок об'єктів приватного майна власників підприємства- боржника.

Реструктуризація заборгованості

До найпоширеніших способів реструктуризації заборгованості належать:

а) трансформація боргу у власність (своп-борг на власність);

б) конверсія короткострокової заборгованості в довгострокову;

в) пролонгація строків виконання зобов'язань.

трансформація боргу у власність.

Зміст цього способу реструктуризації полягає в тому, що підприємства-боржники стимулюють кредиторів до придбання корпоративних прав в обмін на боргові вимоги. У результаті даної операції боржник досягає подвійної мети:

- підвищується ринковий курс корпоративних прав, оскільки формується додатковий попит на них;

- поліпшується структура балансу, оскільки співвідношення власних та позичкових коштів змінюється в позитивному для підприємства напрямі.

конверсія короткострокової заборгованості в довгострокову.

Стандартною формою реструктуризації заборгованості є трансформація короткострокових кредитів у середньострокові чи довгострокові шляхом операції обміну боргових вимог на довгострокові облігації з фіксованим процентом (особливо конвертовані облігації).

Санаційні кредити

Формою активної участі кредиторів у фінансовому оздоровленні боржника можна вважати надання додаткових (санаційних кредитів) або гарантування повернення такого роду кредитів.

З метою акумуляції кредитних ресурсів для здійснення крсдитування значних за обсягом санаційних програм, зменшення та диверсифікації кредитних ризиків, дотримання нормативного показника максимального розміру ризику на одного позичальника комерційні банки можуть об'єднуватися у консорціуми (санаційні консорціуми).