Збільшення кількості акцій існуючої номінальної вартості

Статутний капітал підприємства збільшується за рахунок трьох джерел:

1. додаткових внесків учасників та засновників (додаткова емісія акцій);

2 дивідендів (реінвестиції прибутку);

3. індексації основних засобів.

Реальний приплив фінансових ресурсів на підприємство відбувається лише в разі здійснення додаткових внесків інвесторів в обмін на корпоративні права суб'єкта господарювання. Ця операція пов'язана з додатковою емісією таких прав.

З метою швидкого та ефективного розміщення акцій емітенти вдаються до послуг фінансових посередників (професійних торговців цінними паперами)— андеррайтерів.

Розрізняють такі основні форми андеррайтингу:

1. повний або частковий викуп усієї емісії з подальшим про­дажем за вищою ціною;

2. продаж акцій на комісійних засадах за ціною, встановленою емітентом;

3. викуп фінансовим посередником недор

Для компенсації ризикованості інвестору слід пропонувати різного роду пільгові умови вкладення капіталу:

1. переваги щодо розподілу майбутніх прибутків (авансована виплата дивідендів, підвищений розмір дивідендів);

2. переваги під час прийняття управлінських рішень;

3. пільги в разі розподілу ліквідаційної маси тошо.

Чинником успіху розміщення нової емісії корпоративних прав є правильний вибір курсу емісії. Для забезпечення попиту на акції нової емісії їх максимальна ціна має бути меншою за ринковий курс старих акцій. Отже, верхня межа курсу емісії перебуває на рівні біржового курсу старих акцій. Нижня межа курсу емісії — номінальна вартість корпоративних прав. Чим вищий курс додаткової емісії, тим більшим буде емісійний дохід.

Емісійний дохід — це сума перевищення доходів, отриманих від емісії (випуску акцій та інших корпоративних прав, над номіналом таких акцій (інших корпоративних прав). Емісійний дохід становить різницю між курсом емісії та номінальним курсом акцій.

Емісійний дохід є одним із джерел формування додаткового капіталу підприємства. Суми одержаного підприємством емісійного доходу не включаються до складу валового доходу з метою оподаткування.

Витрати, пов'язані з емісією цінних паперів, включаються до складу валових витрат підприємства-емітента. До основних витрат на здійснення емісії належать :

а) оплата послуг аудиторів; б) оплата послуг фінансових посередників;

в) витрати на друкування бланків цінних паперів;

г) витрати на оплату державного мита при реєстрації емісії;

д) оплата послуг незалежного реєстратора;

е) витрати на рекламу та друкування проспекту нової емісії.

ПРИКЛАД

Акціонерне товариство перебуває, у фінансовій кризі. Номінальна вартість однієї акції становить 1 грн., ринковий курс — 0,8 грн. за акцію.

Баланс підприємства до проведення операції двоступінчастої санації

Актив		Пасив
I. Необоротні активи	550 000	І. Власний капітал	200 000
1. Основні засоби	500 000	1. Статутний капітал	300 000
2. Нематеріальні активи	50 000	2. Додатковий капітал	0
		3. Непокриті збитки	(100 000)
II. Оборотні активи	300 000
1. Запаси	200 000	II. Довгострокові зобо-
2. Дебіторська заборгова­		в'язання	250 000
ність	95 000
3. Грошові кошти та їх		III. Поточні зобов'язання	400 000
еквіваленти	5 000	1. Кредити банків	350 000
		2. Інші зобов'язання	50 000
Баланс	850 000	Баланс	850 000

На загальних зборах акціонерів було узгоджено концепцію фінансового оздоровлення підприємства, шо передбачала:

1. санацію балансу на основі зменшення статутного капіталу у співвідношенні 3 до 2 (акції передаються до анулювання безоплатно);

2.збільшення статутного капіталу на основі додаткової емісії акцій у співвідношенні 1 до 1 (курс емісії відповідає номіналу).Побудувати баланс підприємства після проведення операції двоступінчастої санації, якщо:

а) залучені кошти спрямовуються на здійснення інвестицій в основні засоби;

б) кошти спрямовуються на погашення короткострокових банківських позик.

Загальна ринкова вартість акцій підприємства до зменшення статутного капіталу становила 240 000 тис. грн (300 000 • 0,80). У результаті санації балансу жодних змін в активах та структурі пасивів підприємства не відбулося. Отже, загальна вартість підприємства також не змінилася і становила 240 000 тис. грн. Оскільки кількість акцій, що перебували в обігу, зменшилась (із 300 000 до 200 000). ринковий курс кожної з них зріс і становив 1,2 грн за акцію (240 000 / 200 000).

Після збільшення статутного капіталу в обігу перебуватиме 400 000 тис. акцій підприємства. Їх ринковии курс дорівнюватиме 1,1 грн: